雖然遭遇了2008年以來最嚴(yán)重跌幅，但是大宗商品市場(chǎng)仍有可能會(huì)進(jìn)一步下挫。

花旗集團(tuán)商品研究全球主管Ed Morse等報(bào)告稱，供給過剩和全球經(jīng)濟(jì)疲軟意味著，“很難判斷大多數(shù)商品價(jià)格已經(jīng)跌至底部了?！被ㄆ旒瘓F(tuán)在未來3至6個(gè)月內(nèi)看空石油、鋁、鉑金、鐵礦石和小麥等。

隨著中國需求放緩，商品庫存增加，大宗商品的投資回報(bào)也下降至16年來最低。與金屬、農(nóng)作物和能源相關(guān)的基金也遭遇資金流出，同時(shí)這類企業(yè)的股價(jià)也遭遇拋售。

“整個(gè)能源、工業(yè)金屬和農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)仍然供給過剩，部分原因是全球經(jīng)濟(jì)疲軟，但是主要原因是過去10年過度投資造成新供給增加。此外適宜的天氣條件也使農(nóng)作物產(chǎn)出增加，”Morse稱。

彭博商品指數(shù)自6月30日已經(jīng)已經(jīng)下跌了15%，即將創(chuàng)2008年底以來最大三個(gè)月跌幅。周三稍早數(shù)據(jù)顯示，中國9月財(cái)新制造業(yè)PMI初值為47.0，創(chuàng)2009年3月以來最低水平。疲軟的中國數(shù)據(jù)公布后，彭博商品指數(shù)進(jìn)一步下跌。國際原油價(jià)格下跌0.7%。國際銅價(jià)格下跌0.4%，周二曾創(chuàng)7月份來最大跌幅。鉑金價(jià)格也領(lǐng)跌貴金屬市場(chǎng)，今年累計(jì)下跌23%。

中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩打擊了對(duì)商品的需求，但是農(nóng)民、礦商和原油開采商也擴(kuò)大了供給，他們主要受2008年價(jià)格達(dá)到歷史高位刺激而增加資本支出。當(dāng)時(shí)亞洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)導(dǎo)致商品價(jià)格上漲，引發(fā)一輪商品超級(jí)周期?；ㄆ旒瘓F(tuán)稱，這個(gè)周期在2012年末就結(jié)束了。

花旗集團(tuán)不是唯一看空商品市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu)，高盛和摩根士丹利也都預(yù)計(jì)商品市場(chǎng)將進(jìn)一步下跌。摩根士丹利新興市場(chǎng)主管Ruchir Sharma曾表示，中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)大宗商品的需求增長(zhǎng)造成打壓，同時(shí)，包括俄羅斯盧布在內(nèi)的貨幣貶值，又阻止了一些企業(yè)的減產(chǎn)計(jì)劃。Sharma指出，“對(duì)于大宗商品的漫長(zhǎng)冬季，我們必須有所準(zhǔn)備。”

在疲軟的商品市場(chǎng)，可可和其它農(nóng)作物市場(chǎng)前景可能會(huì)稍微好一點(diǎn)，因?yàn)?0年來最強(qiáng)的厄爾尼諾現(xiàn)象會(huì)導(dǎo)致可可等農(nóng)作物的產(chǎn)出下降。Altegris Investments Inc組合經(jīng)理Lara Magnusen對(duì)彭博社稱，如果需求持續(xù)增加，且厄爾尼諾天氣造成產(chǎn)出下降，可可期貨價(jià)格就會(huì)上漲。