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供給充裕成本下降 植物油仍在底部運(yùn)行

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-09-22 10:22:45 來源:中國(guó)鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)

上周(9月14-18日),國(guó)內(nèi)植物油期現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)窄幅橫盤,在十年來底部運(yùn)行,因中秋國(guó)慶雙節(jié)前備貨需求,國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨交易量有所放大,但庫(kù)存壓力仍在,外盤方向不明,市場(chǎng)仍處于觀望狀態(tài)。


上周,CBOT國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨價(jià)格窄幅波動(dòng),整體走勢(shì)偏弱。下游廠商采購(gòu)謹(jǐn)慎,市場(chǎng)購(gòu)銷活躍程度略差于前一周。油廠庫(kù)存略增,但豆油價(jià)格已經(jīng)處于歷史低位,市場(chǎng)看跌意愿不濃,豆油基差上升。港口地區(qū)一級(jí)豆油出廠價(jià)格5550-5700元/噸,與前一周基本持平。河南地區(qū)油廠一級(jí)豆油報(bào)價(jià)5670-5760元/噸,與前一周基本持平。


分析后市,利空因素有:一是南美豆油價(jià)格較低,對(duì)我國(guó)市場(chǎng)存在壓制作用。10月船期南美毛豆油到我國(guó)完稅成本為5320元/噸,比沿海四級(jí)豆油價(jià)格大致180元/噸,順價(jià)進(jìn)一步擴(kuò)大。國(guó)際市場(chǎng)較低的價(jià)格使市場(chǎng)形成熊市預(yù)期,也使大連盤套保及套利盤增加,期貨價(jià)格受到壓制。二是9-10月份進(jìn)口大豆到港成本環(huán)比下降,處于年內(nèi)低位水平,原料成本對(duì)下游產(chǎn)品價(jià)格支撐作用減弱。三是8月份我國(guó)大豆進(jìn)口量為778萬噸,低于預(yù)期,預(yù)計(jì)9月份大豆進(jìn)口量為650萬噸,比8月份環(huán)比減少16%,雖然近兩個(gè)月我國(guó)大豆進(jìn)口量處于年內(nèi)低位水平,但目前港口庫(kù)存仍有700多萬噸,而10月下旬美豆將批量進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),未來幾個(gè)月國(guó)內(nèi)供給并不會(huì)出現(xiàn)問題。


利多因素有:一是國(guó)內(nèi)植物油價(jià)格處于十年來的低位水平,國(guó)際市場(chǎng)油料價(jià)格處于六年低位水平,市場(chǎng)認(rèn)為后勢(shì)向下空間已有限。二是世界氣象組織表示,當(dāng)前的厄爾尼諾現(xiàn)象預(yù)期將在10月份--明年1月份期間達(dá)到頂峰,并可能成為1950年以來最強(qiáng)的四個(gè)厄爾尼諾現(xiàn)象之一,上一次是1997-1998年,厄爾尼諾預(yù)期使得市場(chǎng)對(duì)植物油遠(yuǎn)期供給存在擔(dān)擾,目前利空因素基本已完全釋放,市場(chǎng)盤整等待利多來臨。


綜上所述,國(guó)際市場(chǎng)大豆和棕櫚油供給充足,且南美和東南亞貨幣貶值趨未改,降低我國(guó)油脂油料進(jìn)口成本,不利于包括豆油在內(nèi)的植物油價(jià)格,預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨仍以弱勢(shì)盤整為主,現(xiàn)貨操作上仍以隨用隨購(gòu)為主。


上周,國(guó)內(nèi)菜油現(xiàn)貨價(jià)格漲跌各異,長(zhǎng)江流域四級(jí)菜油出廠價(jià)格5800-6150元/噸,較前一周上漲100元/噸。華南地區(qū)四級(jí)菜油出廠價(jià)格5500-5550元/噸,較前一周下跌100元/噸。國(guó)產(chǎn)菜油現(xiàn)貨價(jià)格受成本支撐表現(xiàn)相對(duì)抗跌,進(jìn)口菜油或進(jìn)口菜籽所榨菜油因后期供給預(yù)期增加而成本下降的原因,表現(xiàn)較弱。


分析后勢(shì),利空因素有:一是過去兩個(gè)月,油菜籽進(jìn)口成本累積下跌18%,原料成本下降,使得下游產(chǎn)品菜油和菜粕價(jià)格的支撐作用減弱。二是未來幾個(gè)月進(jìn)口菜籽主要來源國(guó)加拿大油菜籽將集中上市并批量進(jìn)入我國(guó),同時(shí)因油菜籽進(jìn)口成本快速下跌,國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜籽壓榨利潤(rùn)雖仍在盈虧線以下,但較前期已快速回升,市場(chǎng)預(yù)期未來幾個(gè)月我國(guó)進(jìn)口油菜籽數(shù)量將環(huán)比上升,華南地區(qū)菜油供應(yīng)量將增加。


利多因素有:一是雖然今年新季油菜籽收購(gòu)價(jià)遠(yuǎn)低于去年同期,但國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格大幅走低,使得純國(guó)產(chǎn)菜籽油出廠成本普遍在6700元/噸以上,遠(yuǎn)高于當(dāng)前國(guó)內(nèi)菜油價(jià)格,成本支撐國(guó)內(nèi)菜油價(jià)格。二是國(guó)內(nèi)菜油期現(xiàn)貨價(jià)格已處于十年來的底部區(qū)域,當(dāng)時(shí)雖然向上無動(dòng)力,但是向下空間也有限。


綜上所述,由于原料成本因素,后期國(guó)產(chǎn)菜油價(jià)格將較為堅(jiān)挺,而進(jìn)口菜籽所榨油因原料成本下降且供給預(yù)期增加,走勢(shì)偏弱,操作上建議仍以隨用隨購(gòu)為主。


上周,棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格窄幅波動(dòng),港口24度棕櫚油價(jià)格集中于4220-4350元/噸,與上周基本持平。市場(chǎng)需求略降,港口庫(kù)存增加。目前庫(kù)存總量為72萬噸。


分析后市,利空因素有:一是9月仍處于棕櫚油的單月生產(chǎn)旺季,馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量增長(zhǎng),但需求增長(zhǎng)緩慢,既8月249萬噸的歷史高位庫(kù)存之后,市場(chǎng)預(yù)期9月份馬亞西亞棕櫚油庫(kù)存將繼續(xù)上升,馬盤棕櫚油期價(jià)回調(diào)可能性非常大。二是人民幣匯率已基本穩(wěn)定,而馬幣匯率仍處于下跌趨勢(shì),這將降低我國(guó)棕櫚油進(jìn)口成本,并增加企業(yè)進(jìn)口積極性。根據(jù)船期預(yù)報(bào),8-9月份包括硬脂在內(nèi)的棕櫚油進(jìn)口總量約100萬噸,月均50萬噸,略高于1-7月份月均46萬噸的進(jìn)口量。三是國(guó)際市場(chǎng)大豆供給充裕,且南美豆油價(jià)格走低,本周馬來西亞24度棕櫚油FOB價(jià)格比南美毛豆油低75元/噸,價(jià)差重新縮小,說明馬來西亞棕櫚油出口競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)減弱。


利多因素有:一是國(guó)內(nèi)棕櫚油價(jià)格已跌破2008年資貸危機(jī)時(shí)的低點(diǎn),市場(chǎng)雖然認(rèn)為后期仍有向下空間,但空間也有限。二是市場(chǎng)對(duì)2016年棕櫚油產(chǎn)量因厄爾尼諾導(dǎo)致下滑仍存在擔(dān)憂,這將促使資金逢低布局多單積極性較高。三是本周國(guó)內(nèi)沿海24度棕櫚油價(jià)格比10月船期馬來西亞棕櫚油到港成本低230元/噸,國(guó)內(nèi)價(jià)格與進(jìn)口成本倒掛呈波動(dòng)擴(kuò)大態(tài)勢(shì),對(duì)我國(guó)棕櫚油進(jìn)口步伐存在抑制作用。


綜上所述,東南亞供給充足,供需層面偏空,不過這一影響被市場(chǎng)逐步消化,金融市場(chǎng)對(duì)價(jià)格的影響程度偏大,但內(nèi)外價(jià)格倒掛程度擴(kuò)大,對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格存在微弱支撐。預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格仍小幅波動(dòng),操作上現(xiàn)貨以隨用隨購(gòu)為主。


責(zé)任編輯:丁美美

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