6·15以來A股氛圍大變,如果9月收跌,月線將出現(xiàn)四連陰,史上罕見。投資者們紛紛感嘆A股就是“牛短熊長”的命,“A股沒有長期投資價(jià)值”。這是值得深思的問題。 A股真的牛短熊長嗎? 非也!牛熊定義不同,如果將趨勢性上漲視為牛,將趨勢下跌視為熊,那么其實(shí)中間還有大量區(qū)間震蕩的時(shí)期。統(tǒng)計(jì)從1996年至今,上漲階段平均20個(gè)月,下降階段平均時(shí)間只有9個(gè)月,而震蕩階段平均時(shí)間25個(gè)月,統(tǒng)計(jì)下來其實(shí)橫盤震蕩的時(shí)間最長。 投資者之所以會有“牛短熊長”的錯(cuò)覺,原因在于對“熊”的劃分方式出了問題。通常投資者判斷的“熊市”,是以上一個(gè)牛市的高點(diǎn)作為熊市起點(diǎn),以下一個(gè)牛市前的市場低點(diǎn)作為熊市,而這中間包含了很長的橫盤震蕩的時(shí)間,真正單邊趨勢下跌的時(shí)間反而并不長。比如說把2001年6月份2245點(diǎn)作為熊市的起點(diǎn),把2005年6月份998作為熊市終點(diǎn),這樣算起來熊市有48個(gè)月。但實(shí)際上從2001年6月份開始的股市單邊趨勢下跌只持續(xù)了不到8個(gè)月,之后從2002-2003年中間有26個(gè)月都是市場橫盤震蕩時(shí)間,直到2004年之后,市場才開始再次進(jìn)入下跌了14個(gè)月的熊市。 在實(shí)際投資過程中,股市單邊下跌時(shí)基本上所有股票都在跌,投資者應(yīng)該盡量控制風(fēng)險(xiǎn)。而在股市震蕩階段,往往有結(jié)構(gòu)性行情,專業(yè)投資者通過精選個(gè)股,仍然存在賺錢機(jī)會。 A股真的沒有長期投資價(jià)值? 6月以來的大跌傷了很多投資者的心,有投資者認(rèn)為A股沒有長期投資價(jià)值,但是實(shí)際上這種說法也值得商榷。單從上證指數(shù)來看,A股的上漲幅度確實(shí)有限,但從長期持有個(gè)股的平均收益率來看,卻并不是這樣。 例如從2001年6月高點(diǎn)(2245點(diǎn))、2007年10月高點(diǎn)(6124點(diǎn))、2009年8月高點(diǎn)(3478點(diǎn))至今,上證綜指累計(jì)漲幅分別為40%、-48%、-9%,這樣容易輕易的下結(jié)論認(rèn)為A股長期沒有投資價(jià)值。 但實(shí)際上如果我們做個(gè)簡單測算,在上述三個(gè)歷史高點(diǎn)(2001年2245點(diǎn)、2007年6124點(diǎn)、2009年3478點(diǎn)),買入相同金額的所有個(gè)股,并持有至今,則收益率分別為167%、95%、97%,而同期內(nèi)的全國房地產(chǎn)價(jià)格平均漲幅為199%、74%、45%。這說明A股并非沒有長期投資價(jià)值,并且長期持有A股的投資收益率明顯高于其他固定收益類產(chǎn)品! 責(zé)任編輯:陳智超 |
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