過去12個月來，滬市非金融業(yè)上市公司的債務增長速度創(chuàng)2012年以來最高水平，凸顯了企業(yè)僅憑收益難以拓展業(yè)務、不得不借助市場融資的困境。

據彭博新聞社統(tǒng)計，過去12個月內，

滬市1003家非金融類上市公司合計債務增長18%至創(chuàng)紀錄的人民幣8683億元（折合1360億美元），增速為三年來最快；

上述企業(yè)市值調節(jié)后的債務與普通股股本比相應升至六年來最高的123.1%，一年前這一比例為121.5%，2010年為88.7%，未調節(jié)的平均債務與普通股股本比高達205.7%，為至少十年來最高，其中七家公司比例超過1000%；

約16%的滬市上市公司報虧，虧損公司數(shù)量是一年前的兩倍多。

西班投行畢爾巴鄂比個月開銀行（BBVA）駐香港首席亞洲經濟學家Xia le認為，數(shù)據表明，期待已久的中國企業(yè)去杠桿還未到來，為了支持資本支出，企業(yè)還在增加債務。日本券商野村駐香港首席中國經濟學家趙揚警告，上市公司的債務與股本比上升顯示出，中國創(chuàng)造財富嚴重依賴信貸擴張，企業(yè)已經負債累累，不論增量多少，只要再增加債務，都可能出現(xiàn)險情。

除了企業(yè)融資大增，另一個最近體現(xiàn)中國企業(yè)疲弱現(xiàn)狀的指標是工業(yè)增加值，上周日公布的8月中國工業(yè)增加值增速創(chuàng)三年新低，同日公布的8月固定投資增速創(chuàng)15年來新低。

彭博報道認為，中國企業(yè)債務不減反增給政府對實行經濟再平衡和國企改革的努力提出挑戰(zhàn)。中國內需增長疲弱又增加了國內企業(yè)的盈利壓力。上月中國央行創(chuàng)紀錄幅度下調人民幣中間價，引導人民幣兩日貶值幅度創(chuàng)1994年匯改以來新高，當時就有一些經濟學家認為，中國壓低人民幣匯率有提振出口的用意。

西方機構此前就已對中國企業(yè)債務發(fā)出警告，今年7月的華爾街見聞文章提到，路透調查1400多家公司研究發(fā)現(xiàn)，中國的企業(yè)債規(guī)模已相當于GDP的160%，比例是美國的兩倍，而且過去五年嚴重惡化。國際信用評級機構標準普爾預計，未來五年中國企業(yè)債將增長77%，達到28.8萬億美元。到2019年，中國的企業(yè)債將占全球這類債務總額的40%。

標準普爾認為，債務迅猛增長、風險和定價不透明、債務與GDP之比高企，這些共同構成了危險。美銀美林的中國股市策略師崔偉認為，管理中國債市的危險可能比管理A股的大，因為債市規(guī)模更大，而且沒有發(fā)生任何高調的違約事件，道德風險將成為重大問題。

不過，去年中國社會科學院學部委員、前中國央行貨幣政策委員會委員余永定就在文章中提出，預言中國發(fā)生企業(yè)債危機仍為時尚早，因為沒人知道多高的企業(yè)杠桿率才會觸發(fā)危機，日本的公債與GDP之比20年前就超過了200%，危機還沒爆發(fā)。而且中國還未完成市場改革，在解決企業(yè)債問題上，改革可以大放異彩。也是因此，余永定認為中國應該加倍努力推行改革，否則今后可能沒有平息債務警報的必要工具。