本周公布的主要經(jīng)濟(jì)體的通脹數(shù)據(jù)顯示，豬肉和鮮菜價(jià)格上漲帶動(dòng)消費(fèi)者的物價(jià)指數(shù)（CPI）重回“2時(shí)代”；輸入性通縮及需求疲弱導(dǎo)致生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）降幅繼續(xù)擴(kuò)大?？偟膩?lái)看，未來(lái)CPI或?qū)⒗^續(xù)回升，PPI跌勢(shì)仍將持續(xù)。

美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)則顯示，美國(guó)8月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)持平，但核心PPI增速高于預(yù)期，這可能緩解美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的擔(dān)憂(yōu)，為9月加息提供了一定的支持。

不過(guò)，美國(guó)8月進(jìn)出口物價(jià)指數(shù)跌幅擴(kuò)大，這也部分沖淡了8月薪資增速加快帶來(lái)的喜悅。

9月聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議即將召開(kāi)，美聯(lián)儲(chǔ)需要權(quán)衡就業(yè)和通脹預(yù)期，做出加息與否的選擇。若美聯(lián)儲(chǔ)將加息從9月延遲，黃金可能得到支撐反彈；反之，金價(jià)可能再度下探7月觸及的五年半低點(diǎn)1077水平。

中國(guó)8月CPI和PPI“剪刀差”創(chuàng)21年來(lái)最大值

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周四（9月10日）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年8月份 CPI環(huán)比上漲0.5%，同比上漲2.0%；PPI環(huán)比下降0.8%，同比下降5.9%，降幅較7月份5.4%擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)42個(gè)月走低。對(duì)此，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅進(jìn)行了解讀。

居民消費(fèi)價(jià)格環(huán)比和同比漲幅有所擴(kuò)大。從環(huán)比看，8月份豬肉、鮮菜和蛋等食品價(jià)格大幅上漲，是CPI環(huán)比漲幅較高的主要原因。從同比看，8月份CPI同比上漲2.0%，漲幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是食品價(jià)格同比漲幅有所擴(kuò)大。

工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比降幅略有擴(kuò)大。8月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比下降0.8%，降幅比上月略有擴(kuò)大。分行業(yè)看，主要工業(yè)行業(yè)價(jià)格大多呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。8月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降5.9%，降幅比上月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)看，石油和天然氣開(kāi)采、石油加工、黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開(kāi)采和洗選出廠價(jià)格合計(jì)影響本月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平同比下降約3.4個(gè)百分點(diǎn)，占總降幅的58%左右。

受到價(jià)格和供需的雙重作用，8月份CPI與PPI“剪刀差”達(dá)到7.9%，創(chuàng)下1994年以來(lái)最大差值。而歷史上每當(dāng)CPI和PPI在走勢(shì)上出現(xiàn)“剪刀差”的時(shí)候，決策層都面臨宏觀調(diào)控是“放”還是“收”的取舍。

多數(shù)受訪人士稱(chēng)，雖然8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不乏有亮點(diǎn)，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體仍然較弱，穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍有望繼續(xù)加碼。其次，貨幣政策上，雖然8月份CPI有所反彈，但受訪人士稱(chēng)，目前的通脹幅度尚不會(huì)對(duì)貨幣政策構(gòu)成約束，可能還會(huì)繼續(xù)寬松。

美國(guó)8月核心PPI企穩(wěn)回升 進(jìn)出口物價(jià)跌幅擴(kuò)大

美國(guó)勞工部(DOL)周五（9月11日）公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)持平，預(yù)期下跌0.1%，7月為上升0.2%；8月PPI年率下跌0.8%，預(yù)期下跌0.9%。最為關(guān)鍵的是，美國(guó)8月核心PPI年率增長(zhǎng)0.9%，前值增長(zhǎng)0.6%，預(yù)期增長(zhǎng)0.7%；8月核心PPI月率增長(zhǎng)0.3%，前值增長(zhǎng)0.3%，預(yù)期增長(zhǎng)0.1%。

數(shù)據(jù)公布之后，路透社點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，美國(guó)8月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)保持不變，數(shù)據(jù)表現(xiàn)略好于預(yù)期，主要原因是服裝、鞋襪和裝飾品的利潤(rùn)空間錄得明顯增幅，在一定程度上抵消了近期油價(jià)疲軟和美元走強(qiáng)給生產(chǎn)者物價(jià)帶來(lái)的不良影響，總體表明目前美國(guó)的通脹壓力呈現(xiàn)溫和趨勢(shì)。

High Frequency Economics駐紐約首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jim O’Sullivan在報(bào)告公布前表示：“目前關(guān)鍵是油價(jià)走低，并將在未來(lái)幾個(gè)月中限制通脹。美元的強(qiáng)勢(shì)也持續(xù)構(gòu)成壓力。核心通脹率依然非常溫和?！?/p>

核心通脹穩(wěn)中有升可能支持美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾所說(shuō)的，“經(jīng)濟(jì)已恢復(fù)至接近充分就業(yè)的水平，我們正在朝著利率上升的方向前進(jìn)，近期的數(shù)據(jù)令人印象深刻?！?“鑒于通脹預(yù)期明顯穩(wěn)定，有很好的理由相信，隨著壓制通脹的力量進(jìn)一步消散，通脹將會(huì)走高；不應(yīng)等到通脹率回升到2.0%再開(kāi)始收緊?！?/p>

不過(guò)，美國(guó)8月進(jìn)出口物價(jià)指數(shù)跌幅擴(kuò)大。美國(guó)勞工部(DOL)周四(9月10日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率下跌1.8%，預(yù)期下跌1.6%，前值下跌0.9%；8月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)年率下跌11.4%，預(yù)期下跌11.1%，前值下跌10.5%。

美國(guó)8月進(jìn)口物價(jià)持續(xù)下滑，且單月跌幅創(chuàng)七個(gè)月以來(lái)之最。進(jìn)出口物價(jià)暗示該國(guó)的通脹仍然疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)升息所衡量的指標(biāo)之一--通脹恐怕仍然不足以令決策者滿(mǎn)意。

美國(guó)勞工部還稱(chēng)，美國(guó)8月出口物價(jià)指數(shù)月率下跌1.4%，預(yù)期下跌0.3%，前值下跌0.2%；8月出口物價(jià)指數(shù)年率下滑7.0%，前值下跌6.1%。

有分析師人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟升息之路的一個(gè)考量指標(biāo)則是通脹報(bào)告，目前美國(guó)通脹水平依然遠(yuǎn)低于聯(lián)儲(chǔ)制定的2%目標(biāo)?？紤]到進(jìn)出口物價(jià)疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)決策者在考慮2006年以來(lái)的首次升息時(shí)，可能仍然會(huì)有所顧忌。美聯(lián)儲(chǔ)將在下周9月16日至17日召開(kāi)貨幣政策會(huì)議。

數(shù)據(jù)公布之后，路透社評(píng)論稱(chēng)，美國(guó)8月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)錄得七個(gè)月以來(lái)最大跌幅，整體表現(xiàn)不及預(yù)期，主要原因是石油和一系列其他商品的成本價(jià)格有所下滑，意味著美元持續(xù)走強(qiáng)和全球市場(chǎng)需求疲軟導(dǎo)致進(jìn)口通脹水平持續(xù)承受下行風(fēng)險(xiǎn)，為美聯(lián)儲(chǔ)近十年來(lái)的首次加息決定帶來(lái)難題。