美豆今年菜粕市場(chǎng)持續(xù)低迷，短期受供需兩弱影響，菜粕價(jià)格很難有較大改變。但是長(zhǎng)期來(lái)看，菜粕價(jià)格仍有支撐。一方面，菜粕供給對(duì)進(jìn)口油菜籽的依賴程度明顯增加；另一方面，油菜籽種植戶普遍虧損將引發(fā)種植面積降低，使得國(guó)產(chǎn)油菜籽供給有進(jìn)一步降低的可能，從而支撐菜粕走強(qiáng)。

　　關(guān)注沿海地區(qū)油菜籽供給

　　從今年菜粕加工形勢(shì)來(lái)看，主要加工區(qū)域從主產(chǎn)區(qū)逐漸向沿海地區(qū)轉(zhuǎn)移，并且主產(chǎn)區(qū)主要以加工小榨濃香型菜油為主，導(dǎo)致小機(jī)餅供給較往年增加。而符合倉(cāng)單標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)產(chǎn)菜粕數(shù)量較少，主產(chǎn)區(qū)菜粕有效供給明顯降低。據(jù)了解，目前沿海地區(qū)油菜籽加工占整體加工行業(yè)的四分之三左右，菜粕供給主要依賴于沿海地區(qū)的加工企業(yè)。總之，沿海地區(qū)的油菜籽開工率以及市場(chǎng)庫(kù)存的微幅變動(dòng)，影響菜粕價(jià)格短期波動(dòng)。

　　不過(guò)，9—10月，加拿大油菜籽還很難以進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，油菜籽進(jìn)口量降低將對(duì)菜粕價(jià)格產(chǎn)生支撐。但四季度是水產(chǎn)需求淡季，供需兩弱仍難提振菜粕走出強(qiáng)勢(shì)行情，菜粕整體仍以低位振蕩整理為主。

　　菜粕供給依賴進(jìn)口油菜籽

　　從上面的分析可以看出，沿海地區(qū)油菜籽供給占據(jù)半壁江山，決定了我國(guó)菜粕供給對(duì)進(jìn)口油菜籽的依賴程度有所增加。沿海地區(qū)油菜籽加工決定了菜粕的有效供給，而沿海地區(qū)生產(chǎn)的菜粕主要由進(jìn)口油菜籽加工而成。所以，分析中長(zhǎng)期油菜籽進(jìn)口市場(chǎng)的預(yù)期變化，有助于我們了解菜粕的市場(chǎng)供給。

　　加拿大和澳大利亞是我國(guó)油菜籽的主要進(jìn)口國(guó)。分析1—7月油菜籽進(jìn)口形勢(shì)可知，加拿大占我國(guó)油菜籽進(jìn)口量的80%以上；澳大利亞占我國(guó)油菜籽進(jìn)口量的17%。今年受厄爾尼諾現(xiàn)象的影響，種植生長(zhǎng)期面臨的干旱，令兩個(gè)國(guó)家對(duì)油菜籽單產(chǎn)預(yù)期進(jìn)行調(diào)降。并且受種植面積減少影響，油菜籽總體產(chǎn)量預(yù)期出現(xiàn)明顯下降，出口量預(yù)期也有所調(diào)降。這不利于我國(guó)中長(zhǎng)期油菜籽進(jìn)口，從而影響我國(guó)的菜粕供給，對(duì)菜粕價(jià)格有一定的支撐作用。

　　菜粕下游有望走出弱勢(shì)

　　今年國(guó)家對(duì)油菜籽的托市收儲(chǔ)政策，改為對(duì)種植戶以及加工企業(yè)補(bǔ)貼。據(jù)了解，今年油菜籽上市后價(jià)格大幅回落，令農(nóng)戶種植收益明顯萎縮。另外，10月底冬季油菜籽將進(jìn)入新的種植季，受到種植效益的擠壓，農(nóng)戶種植油菜籽的積極性將明顯降低，國(guó)產(chǎn)油菜籽的種植面積將有所萎縮。可想而知，2016年冬季油菜籽的產(chǎn)量或有限，未來(lái)菜粕供給的降低或?qū)r(jià)格有支撐。

　　從菜粕下游需求來(lái)看，受替代因素以及水產(chǎn)需求旺季不旺因素影響，菜粕需求明顯降低，菜粕價(jià)格維持低迷。不過(guò)，下半年以來(lái)，隨著生豬價(jià)格好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)養(yǎng)殖業(yè)的預(yù)期有所改善，飼料行業(yè)有望走出目前的弱勢(shì)，菜粕需求也將出現(xiàn)曙光。

　　總之，在菜粕市場(chǎng)供給降低而需求略有好轉(zhuǎn)的情況下，菜粕價(jià)格有可能走出目前的低潮。