“年中之前，全球GDP幾乎沒有抬頭可能，去杠桿化和政策刺激雖然會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但時(shí)間和程度不定，因此上半年基本金屬將迎來真正‘寒冬’”。在昨日舉辦的邁科期貨“2009年基本金屬市場(chǎng)展望”研討會(huì)上，來自全球的有色金屬行業(yè)官員、大型冶煉商、知名投行等機(jī)構(gòu)各自對(duì)2009年銅、鋁、鋅期貨走勢(shì)進(jìn)行研判。基本金屬前景不佳成為業(yè)內(nèi)人士較為普遍的看法。

　　銅：上半年繼續(xù)弱勢(shì)

　　摩根大通銀行金屬首席分析師Michael Jansen表示，制造業(yè)陷入幾十年來最嚴(yán)重的緊縮，全球GDP預(yù)期將出現(xiàn)二戰(zhàn)后最大降幅，工業(yè)部門經(jīng)歷了比經(jīng)濟(jì)更深的下滑，到年度中期以前，幾乎沒有GDP復(fù)蘇的期望，工業(yè)活動(dòng)直到2009年四季度前都將一直疲弱，經(jīng)濟(jì)依然在偏離溫和的復(fù)蘇。

　　Michael認(rèn)為，去杠桿化和政策刺激雖然會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但時(shí)間和程度還不確定。銅礦供應(yīng)依然低于預(yù)期，長(zhǎng)期的供應(yīng)偏緊并沒有得到解決。2009年銅庫存會(huì)增長(zhǎng)，但不大會(huì)出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的高度。銅和美元、原油的相關(guān)性加大了2009年后半年銅價(jià)走勢(shì)的復(fù)雜性，但前半年銅價(jià)將保持弱勢(shì)。

　　江西銅業(yè)副總經(jīng)理王赤衛(wèi)預(yù)計(jì)，中國(guó)精煉銅產(chǎn)量可能與2008年持平甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，若剔除國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)因素，2009年中國(guó)精煉銅消費(fèi)在2008年消費(fèi)量的基礎(chǔ)上有2%左右的增長(zhǎng)。

　　盡管包括邁科期貨在內(nèi)的眾多機(jī)構(gòu)將今年銅均價(jià)預(yù)期降低至3000美元附近，但王赤衛(wèi)依然保持樂觀預(yù)計(jì)。

　　“我個(gè)人對(duì)銅價(jià)比較看好，預(yù)計(jì)大宗商品市場(chǎng)將領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)見底，2009年LME三個(gè)月期銅平均價(jià)格將在4000美元-4400美元之間”。而邁科期貨認(rèn)為，從周期上看，熊市還處于剛剛展開的階段，2009年銅價(jià)將繼續(xù)震蕩下跌，預(yù)計(jì)2009年LME三個(gè)月期銅平均價(jià)格在2950美元附近，價(jià)格主要波動(dòng)區(qū)間在2000-4000美元之間。

　　鋁鋅：區(qū)間波動(dòng)是主線

　　“2009年鋁市場(chǎng)供應(yīng)過剩依然存在，鋁價(jià)總體將會(huì)圍繞成本線波動(dòng)”，中國(guó)有色金屬協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)文獻(xiàn)軍認(rèn)為。他指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)很難判斷，2009年中國(guó)電解鋁產(chǎn)量和消費(fèi)量有可能雙雙出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，原鋁進(jìn)口量會(huì)有所增加，從救市措施看，單一國(guó)家采取的措施難以從根本上解決鋁行業(yè)困境。

　　文獻(xiàn)軍認(rèn)為，其他金屬價(jià)格下跌是一個(gè)擠泡沫的過程，但鋁價(jià)并無泡沫，因?yàn)榛鸬纫恍┩稒C(jī)因素基本上不染指鋁期貨，鋁價(jià)主要由供求基本面和成本來決定。“不支持鋁價(jià)走高的主要因素是：已經(jīng)建成的產(chǎn)能隨時(shí)都可以增加產(chǎn)量；國(guó)內(nèi)外價(jià)格倒掛也將使國(guó)外鋁錠進(jìn)入中國(guó)成為可能”，文獻(xiàn)軍說，“但鋁價(jià)下跌空間也有限，因?yàn)槌杀具M(jìn)一步下跌的空間有限，而且，價(jià)格下跌隨時(shí)會(huì)遇到減產(chǎn)的支撐”。

　　在談到鋅市場(chǎng)變化時(shí)，北京安泰科鉛鋅行業(yè)分析師馮君從認(rèn)為，中國(guó)政府的刺激措施將產(chǎn)生積極作用，他預(yù)計(jì)，2009年國(guó)內(nèi)鋅價(jià)大部分時(shí)間在9000-12000元之間波動(dòng)，二季度行情將成為全年重要參照?！安淮_定性將成為鋅市場(chǎng)的主要特征。其中包含經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)前景不確定，生產(chǎn)商不確定和收儲(chǔ)政策的不確定”，馮君從說。就金屬市場(chǎng)收儲(chǔ)政策而言，邁科期貨認(rèn)為，收儲(chǔ)與廠商減產(chǎn)具有同樣意義，短期內(nèi)供應(yīng)減少對(duì)價(jià)格有一定支持，但并不會(huì)改變價(jià)格趨勢(shì)。

　　針對(duì)悲觀氣氛，蘇克敦金融有限公司Jeremy Goldwyn金屬分析師稱，金屬市場(chǎng)的超級(jí)周期依然存在并且良好，亞洲和中國(guó)依然是金屬市場(chǎng)復(fù)蘇的關(guān)鍵?！爱?dāng)這逆轉(zhuǎn)來臨時(shí)，將是劇烈的，因?yàn)楣┙o會(huì)來不及反應(yīng)”，Jeremy表示。