對(duì)于近期的股價(jià)暴跌,很多投資者都想找到造成市場(chǎng)扭曲的因素。而在難以計(jì)數(shù)的原因里,外媒還是精心挑選了六個(gè)主要的原因:
一、價(jià)格發(fā)現(xiàn)
尋找一個(gè)不受央行干預(yù)影響的合理的價(jià)格,似乎是個(gè)離奇的概念。但由于美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)退出QE并且在某些時(shí)刻還準(zhǔn)備讓利率恢復(fù)正常,所以我們或許處在發(fā)現(xiàn)真實(shí)價(jià)格的開始階段。
隨著市場(chǎng)調(diào)整,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲了12.5%,達(dá)到了過去52周以來的高點(diǎn),而該指數(shù)的市盈率也以回落至原來的16倍左右,至歷史正常水平線。簡(jiǎn)而言之,在不景氣的經(jīng)濟(jì)中增長超過2%,18倍數(shù)是有點(diǎn)貴的,而市場(chǎng)可能最終掌握了這個(gè)概念。
在一個(gè)近四年沒有修正的市場(chǎng),需要有一些波動(dòng)的關(guān)鍵因素。
布朗兄弟哈里曼公司首席投資策略師,斯科特?克萊蒙斯說:“我認(rèn)為我們看到的是一個(gè)典型的后期牛市,其中有幾個(gè)珍貴的減震器,即使是溫和的負(fù)面,這些減震器也為市場(chǎng)承受了一些影響。當(dāng)某些事情發(fā)生時(shí),市場(chǎng)的反應(yīng)將會(huì)被放大?!?/p>
二、美聯(lián)儲(chǔ)
現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)似乎唾手可得,但這邏輯卻很難爭(zhēng)辯。
從2014年1月1日到美國央行結(jié)束第三輪量化寬松政策的10月29日,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲超過了7%。作為一種每月的債券購買計(jì)劃,量化寬松政策使得美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表增長了4.5萬億美元,并且把股指抬高了近200%。因?yàn)榈谌喠炕瘜捤烧叩慕Y(jié)束,所以市場(chǎng)才下跌了約4%?很簡(jiǎn)單,也許太簡(jiǎn)單了,但很難忽視。
三、中國
中國的經(jīng)濟(jì)處于不斷變化之中,并且中國政府正努力用政策來安撫認(rèn)為其將進(jìn)入一場(chǎng)深刻,且長期衰退而造成的市場(chǎng)恐慌。
與上述的第一點(diǎn)理由相一致,中國驚嚇到了美國脆弱的股市,而這個(gè)估值不那么高的市場(chǎng)可能已經(jīng)能夠承受一場(chǎng)針對(duì)中國這個(gè)世界第二大經(jīng)濟(jì)體的增長沖擊了。
標(biāo)普分析師邁克爾G?湯普森和羅伯特A?凱瑟在一份報(bào)告中說,“中國最近的發(fā)展簡(jiǎn)單催化了美國股市一場(chǎng)急需且遲來的估值修正??梢钥隙ǎ顿Y者需要關(guān)注的是,市場(chǎng)流動(dòng)性的問題,企業(yè)盈利增長的預(yù)期以及中國的經(jīng)濟(jì)。但過去一周所看到的市場(chǎng)修正僅僅是一個(gè)需要一劑必要估值修正的催化劑。”
從長期看,我們很難衡量中國將造成什么影響,但從某個(gè)角度看似乎是井然有序的。
嘉信理財(cái)首席市場(chǎng)策略師麗玆?安?桑德斯在接受采訪時(shí)說:“用更廣闊的視野來看,這是一個(gè)在更廣泛的牛市中的一場(chǎng)自然修正,而在全體來看這并不代表經(jīng)濟(jì)衰退。就平均值而言,我們已經(jīng)從行業(yè)層面和公司層面在市場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行了更劇烈的修正。你不能只是看平均值所反映的信息?!?/p>
四、大量的尾盤賣單
眼下趕緊把“以收市價(jià)做盤”添加到你的詞庫里吧。
它主要是交易商用的一個(gè)術(shù)語,指的是一份訂單必須在下午3:45之前擺出來,允許交易者在收盤時(shí)買入或賣出股票,而發(fā)起者認(rèn)為在數(shù)小時(shí)后可以再進(jìn)行操作。
在大多數(shù)日子里,買方或賣方的失衡可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)收盤時(shí)的方向造成微調(diào)。然而,周二卻出現(xiàn)了賣單雪崩,導(dǎo)致道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)出現(xiàn)一波400多點(diǎn)的反彈,并在收盤時(shí)又導(dǎo)致其暴跌了205點(diǎn)。
摩根士丹利稱,賣出失衡的總額達(dá)到了35億美元,這是自2009年以來的最高水平,也有可能是有史以來的最高記錄。
如果基金投資者繼續(xù)戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢,并想在收盤時(shí)拋售,那你就期待聽見更多的“MOC”訂單吧。
五、計(jì)算機(jī)
由于道指級(jí)聯(lián)在周一開盤時(shí)下跌超過了1000點(diǎn),所以用來在股價(jià)快速下跌時(shí)暫停交易的“斷路器”不得不迅速進(jìn)行暴跌防護(hù),因此1200起交易受到影響。
其中一個(gè)主要的問題是一系列的“瞬間暴跌”,即交易所交易基金跌破其凈資產(chǎn)值以及各種股票也跌破其基本面建議的水平。市場(chǎng)參與者很快就會(huì)指責(zé)這些幾乎接管了交易的機(jī)器。
Empire Executions負(fù)責(zé)人彼得?科斯塔提到這種主宰高頻交易的算法時(shí)說道:“該算法明顯控制著市場(chǎng)。市場(chǎng)受到重挫,并且以那樣的臨界速度受挫。沒有人參與其中,這完全是由計(jì)算機(jī)驅(qū)動(dòng)的舉動(dòng)?!?/p>
六、技術(shù)故障
當(dāng)下的市場(chǎng)是一個(gè)圖表觀察家的夢(mèng)想。據(jù)技術(shù)咨詢公司United-ICAP的首席技術(shù)分析師,沃爾特?齊默爾曼稱,從道氏理論下的“賣出”信號(hào)到艾略特波浪分析,技術(shù)分析師一直在為最近的拋售尋找合理的模式。而齊默爾曼認(rèn)為艾略特波浪分析是他在所有市場(chǎng)中所見過的最完美的模式。
齊默爾曼專門指的是“傾斜三角形第五波”。你無需知道這是什么意思。但你需要知道的是這是一張看跌的圖表,表明的是未來市場(chǎng)的一段大致的時(shí)間。齊默爾曼說,它已經(jīng)匯聚在一起很久了。
“這可能是美國股市有史以來最知名的崩潰了。因?yàn)樗捻敹诵袆?dòng)花了這么長的時(shí)間才完成。它花費(fèi)了大量的耐心(為了等這個(gè)模式的完成),但這些耐心也得到了回報(bào)?!?/p>
責(zé)任編輯:張文慧 |
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