“美聯(lián)儲從希臘債務(wù)危機(jī)的解決過程中至少可以學(xué)到一點，那就是如何盡量推遲做決定的時點?！庇鹑跁r報幽默的評論道。

　　如今市場的脆弱性在美聯(lián)儲加息前夜已暴露無遺，越來越多的專家建議美聯(lián)儲不應(yīng)早早加息。

　　對沖基金SLJ Macro貨幣部門負(fù)責(zé)人Stephen Jen認(rèn)為，美聯(lián)儲對加息的策略與歐盟對希臘的策略相似。

　　他認(rèn)為美聯(lián)儲之后不但會一直拖延加息，最后甚至可能根本不會加息。這種情況可能發(fā)生在，中國經(jīng)濟(jì)放緩到了危機(jī)程度，可以重創(chuàng)新興市場甚至全球經(jīng)濟(jì)的程度。

　　Jen雖然不認(rèn)為這種情況出現(xiàn)的可能性非常大，但至少是有可能的?！白羁赡艿那樾问敲绹腔苍谝环N不確定的狀態(tài)中，”Jen表示，“美聯(lián)儲希望加息，但是它不會真的加息。這就像讓我早上去跑步鍛煉。我知道這樣對身體好，但是我沒法讓自己真的起來去做這件事?！?/p>

　　近期自人民幣意外大幅貶值以來，全球市場接連出現(xiàn)一系列過激的反應(yīng)，巨大的波動可能為美聯(lián)儲的加息決定增添一道障礙。

　　摩根大通貨幣策略師Paul Meggyesi表示，上周發(fā)生的事情降低了市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期。

　　因人民幣貶值以及隨后其他國家做出的政策反應(yīng)，讓美元出現(xiàn)進(jìn)一步升值壓力，導(dǎo)致中國向美國出口更多的通縮，Meggyesi補充道，“美聯(lián)儲需要應(yīng)對的問題很多?！?/p>

　　德國商業(yè)銀行外匯策略師Thu Lan Nguyen表示，美聯(lián)儲現(xiàn)在處于進(jìn)退維谷的狀態(tài)中：保持利率不變會讓市場對中國的擔(dān)心惡化。提高利率又會打亂市場的步伐，可能讓美聯(lián)儲犯下歷史性的錯誤。

　　“美聯(lián)儲怎么做都將是錯?！鄙鲜龇治鰩熆偨Y(jié)道。

　　而且，即便中國的情況不再惡化下去，全球貿(mào)易和投資已經(jīng)放緩，這一結(jié)構(gòu)性問題也將逐漸發(fā)酵。

　　荷蘭經(jīng)濟(jì)政策分析部(CPB)周二發(fā)表的報告稱，全球貿(mào)易總額二季度環(huán)比下滑0.5%，創(chuàng)下2009年以來最大跌幅。不僅如此，CPB還將一季度貿(mào)易總額增速下修至萎縮1.5%。修正后的數(shù)據(jù)也是2009年以來最糟的。

　　世界貿(mào)易組織(WTO)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robert Koopman表示，全球貿(mào)易增速放緩很可能還要持續(xù)一段時間。他指出，中國從出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)向內(nèi)需驅(qū)動型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，對全球貿(mào)易產(chǎn)生了結(jié)構(gòu)性的影響。

　　分析師們?nèi)缃褚呀?jīng)推后了他們對加息的預(yù)期。例如巴克萊將首次加息時點預(yù)期由今年9月推至明年3月。聯(lián)邦利率期貨反映出的9月加息預(yù)期已經(jīng)降至21%，此前曾高達(dá)60%以上。

　　前美國財長薩默斯和全球最大對沖基金創(chuàng)始人Ray Dalio本周就先后表示，美聯(lián)儲應(yīng)該考慮重新啟動QE來應(yīng)對通縮威脅，緩解金融市場緊張局面。

　　管理著近2000億美元資金的橋水創(chuàng)始人Dalio表示，美聯(lián)儲認(rèn)為市場已經(jīng)度過了一個降息短周期的轉(zhuǎn)折點。但從一個更長債務(wù)周期的角度來看，通縮和全球經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險更為嚴(yán)峻，美聯(lián)儲應(yīng)該持續(xù)其寬松政策，而不是如大肆宣揚的一般開始緊縮。

　　值得注意的是，一年一度的杰克遜霍爾央行大會即將于本周末召開，投資者或許可以從央行領(lǐng)袖們在會上的只言片語，來推測未來貨幣政策的可能走向。