中國股市最近一個月以來已經(jīng)呈現(xiàn)出了明顯的筑底反彈走勢。業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，隨著股市的復(fù)蘇，新股發(fā)行將在今年年底重啟。

根據(jù)彭博社的調(diào)查，由于股市重新走牛給了決策者信心來削減緊急支持措施，各界分析人士普遍預(yù)計，在今年年底時，中國可能重啟新股發(fā)行。

14名受訪者其中8位都一致表示，在十二月底將重啟IPO，而其余幾位則預(yù)測明年恢復(fù)IPO。許多中國投資者認(rèn)為打新股是穩(wěn)賺不賠的生意。此前，在6月至7月間股市暴跌期間，由于擔(dān)心從現(xiàn)有股票市場抽取資金，故IPO在今年7月份被暫停。

IPO被停止后，上證指數(shù)從今年的低點上漲了13%，但I(xiàn)PO暫停也阻礙了為減少中國債務(wù)依賴的努力，此時正是自從1990年來中國經(jīng)濟(jì)增長最低水平。據(jù)彭博社數(shù)據(jù)顯示，約有600家公司股票正在等待監(jiān)管部門批準(zhǔn)上市，可以籌集750億美元。

以營收計中國第四大券商，上海華泰證券股份有限公司薛先生表示：“政府肯定希望盡快重啟IPO，因為它可以有多樣化的融資方式。如果股市保持強勁，它很快就會重啟?！?/p>

與大多數(shù)股票市場不同的是，中國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)控制股票新上市的時機(jī)和定價。盡管決策者已經(jīng)承諾要放松對這一過程的控制，但幾乎今年所有的交易價格都低于23倍的市盈率。估值上限幾乎保證新股一旦開始交易就會取得絕對收益，促使投資者在每一輪新股發(fā)行時出價數(shù)千億美元來競購新股。

估值上限

中國前所未有的以暫停4萬億美元的IPO來干預(yù)市場、已經(jīng)幫助內(nèi)地股票市場在過去六周里錄得五周上漲。上海綜指上周五(8月14日)上漲0.3%，達(dá)到3965.34點，是7月24日以來的最高水平。

中國南方基金管理有限公司分析師楊德龍(Yang Delong)表示，直到上證綜指重新站上4500點，IPO才有可能考慮重啟。當(dāng)中國證金公司宣布指數(shù)在4500點下方不會售出持股后，4500點被投資者認(rèn)為是中國政府股市調(diào)控的目標(biāo)位。他表示，雖然救援措施是有效的，但是市場仍然沒有完全穩(wěn)定下來。

7月5日，中國證券監(jiān)督管理委員會表態(tài)，最近不會有任何新股發(fā)行，即使未來重啟新股發(fā)行，新股的數(shù)量和價值也會大幅度減少。

債權(quán)轉(zhuǎn)換

在6月股市開始暴跌之前，中國當(dāng)局已經(jīng)批準(zhǔn)利用股權(quán)融資作為替代債務(wù)的方式，目前隨著經(jīng)濟(jì)增長放緩，許多公司償還債務(wù)將變得越來越困難。上證市場的負(fù)債率已經(jīng)上升到自2005年1月份以來的最高水平。而麥肯錫全球研究所估計2014年公司債務(wù)已經(jīng)達(dá)到GDP的125%。

IPO叫停促使一些中國企業(yè)利用債券市場融資。在上月的足球和娛樂集團(tuán)的上市申請終止后，恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司選擇了發(fā)行人民幣債券融資。

富蘭克林華美中國A股股票基金經(jīng)理布魯斯.俞(Bruce Yu)說，今年晚些時候IPO可能重新啟動，因為暫停IPO只是一個臨時措施，如果IPO繼續(xù)暫停，那么許多公司融資將會出現(xiàn)問題。

參與調(diào)查的券商和基金管理公司包括海通證券有限公司，湘財證券有限責(zé)任公司，聯(lián)昌國際證券有限公司，東北證券公司，凱基證券公司，銀河證券有限公司，中央證券有限責(zé)任公司，東興證券有限責(zé)任公司，國金證券有限責(zé)任公司，JK生命保險公司和匯豐銀行中國A股基金。