由于市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告將會(huì)下調(diào)美豆種植面積和單產(chǎn),美豆主力合約期價(jià)兩日內(nèi)反彈幅度達(dá)到5%以上,連豆粕1601合約在外盤的帶動(dòng)下,反彈幅度最高達(dá)到4%以上。但是國(guó)內(nèi)歷史性新高的大豆進(jìn)口量和豆粕需求低迷現(xiàn)狀依舊,因此,我們認(rèn)為,USDA報(bào)告帶來(lái)的利多僅是短期行為,本輪豆粕反彈空間有限。 美豆優(yōu)良率正在恢復(fù)中 目前,市場(chǎng)普遍預(yù)期即將公布的月度供需報(bào)告將會(huì)下調(diào)美豆種植面積和單產(chǎn)。7月下旬,連續(xù)三周的大豆優(yōu)良率穩(wěn)定在62%,這令市場(chǎng)開始猜測(cè),前期的不利天氣是不是影響了美豆生長(zhǎng),國(guó)際各大機(jī)構(gòu)開始陸續(xù)下調(diào)美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)估。目前這些機(jī)構(gòu)預(yù)估的美豆單產(chǎn)為43.7—45蒲/英畝,低于USDA預(yù)計(jì)的46蒲/英畝。 通過(guò)對(duì)8月優(yōu)良率和單產(chǎn)的相關(guān)分析,只有當(dāng)優(yōu)良率低于55%的時(shí)候,美豆實(shí)際單產(chǎn)才會(huì)出現(xiàn)大幅度減產(chǎn)。截至2015年8月9日,大豆作物優(yōu)良率為63%,此前一周為63%,去年同期的70%,目前美豆的優(yōu)良率正在逐步恢復(fù)中。并且近期中西部天氣預(yù)報(bào)顯示,該地區(qū)天氣狀況良好,利于大豆鼓粒。 供應(yīng)壓力短期難以消化 根據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù),自2015年6月以來(lái),我國(guó)大豆進(jìn)口量屢創(chuàng)歷史新高。6月進(jìn)口大豆數(shù)量為809萬(wàn)噸,環(huán)比5月增加197萬(wàn)噸,增幅達(dá)到32.18%;7月進(jìn)口大豆高達(dá)950萬(wàn)噸,創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄,環(huán)比增加142萬(wàn)噸,增幅17.57%。1—7月大豆進(jìn)口總量高達(dá)4465.61萬(wàn)噸,同比去年增加297.29萬(wàn)噸,增幅7.13%。并且市場(chǎng)預(yù)期8月國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆實(shí)際到港量仍在750萬(wàn)噸左右。持續(xù)三個(gè)月的進(jìn)口增加,表明國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆的供應(yīng)壓力短期內(nèi)還不能被消化。 需求繼續(xù)呈現(xiàn)疲弱態(tài)勢(shì) 我國(guó)豆粕需求主要集中在養(yǎng)殖業(yè),而目前養(yǎng)殖規(guī)?;謴?fù)緩慢。目前,受生豬存欄量持續(xù)下降的影響,盡管水產(chǎn)養(yǎng)殖尚可,豆粕總體需求呈現(xiàn)出繼續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示,6月全國(guó)生豬存欄量為38461萬(wàn)頭,較去年同期下降4434萬(wàn)頭,降幅為10%;能繁母豬存欄量3899萬(wàn)頭,較上月下降24萬(wàn)頭,同比下降14.80%,已經(jīng)連續(xù)28個(gè)月下降。生豬存欄量和能繁母豬存欄量下降導(dǎo)致豆粕下游消費(fèi)低迷,因此,盡管7—9月是豆粕消費(fèi)旺季,但由于需求受到較大的不利影響,長(zhǎng)期來(lái)看,豆粕跌勢(shì)仍難改變。 生豬補(bǔ)欄效應(yīng)還需時(shí)日 根據(jù)我們監(jiān)測(cè)的22省豬肉平均價(jià)格數(shù)據(jù),5月中旬豬肉價(jià)格為21.22元/千克,截至8月7日,豬肉價(jià)格為26.33元/千克,漲幅24%,豬肉價(jià)格已經(jīng)連續(xù)13周呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。并且代表養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖情緒的豬糧比也恢復(fù)至7.15,顯示出養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄積極性已經(jīng)開始向好。但是由于低位豬價(jià)持續(xù)一年之久,令養(yǎng)殖戶損失較大,而且目前仔豬價(jià)格已經(jīng)漲至五年新高,高企的仔豬價(jià)也令養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄力度受到限制。即便是在補(bǔ)欄以后,小豬的采食能力也有限,真正的需求要等待小豬成長(zhǎng)為中豬才能得到放大。因此,生豬補(bǔ)欄所帶來(lái)的豆粕需求效應(yīng)還需等待。 綜上所述,雖然市場(chǎng)普遍預(yù)期美豆種植面積和單產(chǎn)會(huì)下調(diào),但是由于國(guó)內(nèi)豆粕的實(shí)質(zhì)性消費(fèi)需求并未改善,加之國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口量激增,豆粕上方壓力仍明顯。 責(zé)任編輯:丁美美 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價(jià)值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位