目前又到一年一度的上市公司中報(bào)披露季節(jié)。與歷年的中報(bào)披露不同，今年上市公司中報(bào)迎來(lái)了一次史上最瘋狂的高送轉(zhuǎn)潮。有數(shù)據(jù)顯示，截止7月28日，滬深兩市已有85家A股上市公司披露中期分紅預(yù)案，其中74家計(jì)劃提出10送10及以上的高送轉(zhuǎn)方案，更有17家公司擬10送轉(zhuǎn)20及以上。送轉(zhuǎn)股比例最高的是漢纜股份，擬向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股，每10股送紅股11股，并同時(shí)實(shí)施每10股派3元的現(xiàn)金分紅。上市公司高送轉(zhuǎn)的比例再創(chuàng)新高。

高送轉(zhuǎn)一直都是A股市場(chǎng)的一道特色菜，一個(gè)例牌題材。雖然這個(gè)題材一直都受到市場(chǎng)的追捧，但市場(chǎng)上對(duì)高送轉(zhuǎn)的爭(zhēng)議也一直都是相持不下。雖然支持者認(rèn)為，高送轉(zhuǎn)表明上市公司對(duì)未來(lái)成長(zhǎng)充滿信心。但實(shí)際上這種說(shuō)法不過(guò)是扯虎皮當(dāng)大旗而已。畢竟一些上市公司的高送轉(zhuǎn)明顯超越了公司的成長(zhǎng)性。如今年中報(bào)中送轉(zhuǎn)股比例最高的漢纜股份，其發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，今年1~6月的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度不過(guò)42.48% - 70.97%而已，但該公司送轉(zhuǎn)股的比例高達(dá)10：21，這明顯超過(guò)了業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。更何況，從歷年的情況看，并不乏一些虧損公司進(jìn)行高送轉(zhuǎn)的。當(dāng)然，更多的公司在經(jīng)過(guò)多次高送轉(zhuǎn)之后，一步步淪為了垃圾公司。所以，某些人認(rèn)為高送轉(zhuǎn)代表上市公司對(duì)未來(lái)成長(zhǎng)充滿信心，這種看法未免過(guò)于片面，因而顯得盲目樂(lè)觀。

實(shí)際上，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，高送轉(zhuǎn)更多的是一種誘餌，一種陷阱。比如，高送轉(zhuǎn)是用來(lái)為上市公司大股東進(jìn)行減持服務(wù)的，這種情況在2014年度上市公司的年報(bào)中并不少見(jiàn)。還有的上市公司高送轉(zhuǎn)，是用來(lái)為再融資服務(wù)的。比如在再融資實(shí)施前，通過(guò)高送轉(zhuǎn)來(lái)提振股價(jià)，以確保再融資的順利實(shí)施。而在再融資實(shí)施后，高送轉(zhuǎn)是用來(lái)配合參與定向增發(fā)的特定對(duì)象為其限售股的解禁套現(xiàn)服務(wù)的。此外，一些上市公司的高送轉(zhuǎn)也是用來(lái)配合二級(jí)市場(chǎng)炒作的。股市里一個(gè)常見(jiàn)的現(xiàn)象是，凡是那些業(yè)績(jī)披露期間股價(jià)上漲得好的股票，往往都會(huì)有高送轉(zhuǎn)方案的推出。所以，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，高送轉(zhuǎn)其實(shí)是一把雙刃劍，雖然它可以給一部分投資者帶來(lái)收益，但也可以給另一部分投資者帶來(lái)?yè)p害。對(duì)于上市公司的高送轉(zhuǎn)行為，監(jiān)管部門有必要給出嚴(yán)格的規(guī)范意見(jiàn)，讓高送轉(zhuǎn)真正成為回報(bào)投資者的一種方式。

不過(guò)，從今年中報(bào)的高送轉(zhuǎn)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑具有特別的意義。那就是通過(guò)高送轉(zhuǎn)來(lái)提振股價(jià)。雖然高送轉(zhuǎn)的這個(gè)功能一直存在，但對(duì)于今年中報(bào)來(lái)說(shuō)，這個(gè)作用顯得尤其重要。因?yàn)閺慕衲?月15日到7月9日，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了一場(chǎng)前所未有的股災(zāi)，上證指數(shù)在18個(gè)交易日里暴跌了1800點(diǎn)，跌幅高達(dá)35%。千股跌停成為股市的一種常態(tài)，最多時(shí)股票跌停的數(shù)量超過(guò)2000只。不僅投資者的財(cái)富受到摧殘，投資者的信心同樣受到摧殘。

正是在這種背景下，監(jiān)管層對(duì)股市實(shí)施了救市行動(dòng)。不僅央行降準(zhǔn)降息，而且IPO也被叫停，甚至證金公司首次拿出真金白銀對(duì)股市進(jìn)行救市。而為了配合救市行動(dòng)，證監(jiān)會(huì)要求全體上市公司提出維護(hù)股價(jià)穩(wěn)定的方案，甚至明確“五選一”， 如大股東增持、董監(jiān)高增持、公司回購(gòu)、員工持股計(jì)劃、股權(quán)激勵(lì)等。而從高送轉(zhuǎn)來(lái)說(shuō)，顯然是有利于維護(hù)股價(jià)穩(wěn)定的。因此，今年上市公司中報(bào)期間推出的高送轉(zhuǎn)，在一定程度上有配合管理層救市的意義。這在A股市場(chǎng)的歷史上是前所未有的。這也是今年中報(bào)的高送轉(zhuǎn)普遍受到市場(chǎng)認(rèn)同的原因。

不過(guò)，盡管今年中報(bào)的高送轉(zhuǎn)具有特殊意義，但投資者在介入高送轉(zhuǎn)個(gè)股的時(shí)候還是要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。畢竟對(duì)于某些高送轉(zhuǎn)股來(lái)說(shuō)，雖然也曾經(jīng)歷了前期的股災(zāi)，但在高送轉(zhuǎn)題材的刺激下，其股價(jià)已經(jīng)大幅走高。如漢纜股份的股價(jià)甚至已超過(guò)了大盤處于5100點(diǎn)時(shí)的價(jià)格，投資者繼續(xù)追高的風(fēng)險(xiǎn)是顯而易見(jiàn)的。