從2013年恒大冰泉進(jìn)入市場，截至2015年5月，恒大冰泉共營收12.87億元，但虧損近40億元，除足球外，近期恒大集團(tuán)最吸引外界眼球的莫過于旗下的礦泉水業(yè)務(wù)。

7月23日，恒大牽手德國拜仁慕尼黑足球俱樂部，宣布恒大冰泉成為拜仁的中國官方指定用水。但外界似乎還未從兩天前恒大礦泉申請掛牌新三板的事件中回過神來。

7月21日，恒大地產(chǎn)發(fā)布公告稱，其持有100%權(quán)益的附屬公司恒大長白山礦泉水股份有限公司(以下簡稱恒大礦泉)已向全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(以下簡稱新三板)遞交掛牌申請，并于同日獲得受理函。

這也是繼拆分恒大足球、恒大文化后，恒大再一次準(zhǔn)備拆分旗下產(chǎn)業(yè)申請上市。截至目前，恒大旗下已有恒大地產(chǎn)、恒大健康兩家上市公司，連同擬在新三板上市的恒大足球、恒大文化以及新增的恒大礦泉，恒大旗下上市公司將擴(kuò)至5家。

恒大礦泉申請掛牌新三板，也使其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)終于被披露出來。

兩年內(nèi)虧損近40億元

雖然此前外界對恒大礦泉的財(cái)務(wù)狀況知之甚少，但恒大礦泉虧損也早已不是什么秘密。

2015年3月30日恒大發(fā)布公司2014年年報(bào)，恒大冰泉只實(shí)現(xiàn)10.9億元的銷售額，錄得虧損23.7億元。

而根據(jù)最近普華永道的審計(jì)數(shù)據(jù)顯示，恒大礦泉2013年、2014年和2015年1月至5月分別營收3480.22萬元、9.68億元和2.84億元，凈利潤分別為-5.52億元、-28.39億元和-5.55億元。

從2013年恒大冰泉進(jìn)入市場，截至2015年5月，恒大冰泉共營收12.87億元，但虧損近40億元。

恒大冰泉作為恒大礦泉旗下的礦泉水品牌，曾經(jīng)伴隨恒大足球奪得亞冠，一時(shí)風(fēng)頭無兩，事到如今卻不得不面對巨額虧損的現(xiàn)狀。

礦泉水是恒大集團(tuán)快消產(chǎn)業(yè)的重要業(yè)務(wù)，問世之初，業(yè)內(nèi)也是一片看好。

食品飲料行業(yè)專家陳瑋對法治周末記者指出，房地產(chǎn)的現(xiàn)金流是負(fù)數(shù)，飲料行業(yè)的現(xiàn)金流是正向的，從財(cái)務(wù)指標(biāo)和行業(yè)的波動(dòng)及周期性來說，飲料和房地產(chǎn)是很好的互補(bǔ)行業(yè)。

恒大集團(tuán)董事局主席許家印也對恒大冰泉的未來充滿信心，他曾在2014年年初恒大冰泉全國訂貨會上提出第一年100億元、第二年200億元、第三年300億元的銷售目標(biāo)。

2014年年報(bào)公布后，面對恒大冰泉強(qiáng)差人意的表現(xiàn)，許家印曾對外界解釋：“礦泉水虧損了23億元，這是正常的，因?yàn)榈谝荒晡覀兇蛄撕芏鄰V告，另外我們在全國鋪了130萬個(gè)商超點(diǎn)，有差不多接近兩萬人的銷售團(tuán)隊(duì)，去年我們成立了767個(gè)礦泉水銷售分公司，在這個(gè)過程當(dāng)中，必定是造成虧損的?！?/p>

巨虧源于戰(zhàn)略失誤

恒大礦泉在廣告方面的投入不可謂不巨大。據(jù)悉，僅2014年度，其廣告采購總額就已經(jīng)達(dá)到9.32億元；截至2015年5月，恒大礦泉的廣告總額已經(jīng)達(dá)到14.85億元。然而巨大的廣告投入并沒有為恒大帶來理想的回報(bào)。

陳瑋說：“恒大如果沒有在廣告上巨量投入，而是在高端的渠道里穩(wěn)扎穩(wěn)打，也不要全國擴(kuò)張，可能虧損面就會很小。恒大把一個(gè)本身定位為高端水的產(chǎn)品，做成了一個(gè)大眾化的中端水的產(chǎn)品，在營銷和品牌戰(zhàn)略上是一個(gè)非常失誤的策略。”

中國品牌研究院食品飲料行業(yè)研究員朱丹蓬對法治周末記者表示：“恒大冰泉的策略是一個(gè)高舉高打的策略。恒大的很多高層，此前都未曾涉足過快消行業(yè)，所以他們對快消的認(rèn)知比較膚淺。他們認(rèn)為，在中國市場，只要有好的產(chǎn)品和大的投入，肯定就會有大的回報(bào)。但事實(shí)上絕非如此?！?/p>

朱丹蓬認(rèn)為，恒大在進(jìn)入市場時(shí)，沒有對自身優(yōu)勢劣勢、機(jī)會挑戰(zhàn)等各方面作出全面分析，所以最初好大喜功，整個(gè)投入都是超常規(guī)的，結(jié)果導(dǎo)致投入產(chǎn)出不成比例，造成整個(gè)虧損面越來越大。

食品飲料戰(zhàn)略定位專家徐雄俊對法治周末記者分析稱：“恒大地產(chǎn)做恒大冰泉屬于品牌延伸，就是用同一個(gè)品牌名稱延伸到其他領(lǐng)域。在快消品行業(yè)，品牌延伸是一個(gè)嚴(yán)重的戰(zhàn)略失誤。以寶潔的洗發(fā)水為例，柔順用飄柔、去頭屑用海飛絲、止癢用潘婷，這才是正確的品牌戰(zhàn)略。像可口可樂、百事可樂等國際品牌都是采用這種多品牌戰(zhàn)略?！?/p>

徐雄俊認(rèn)為，恒大缺乏快消品的品牌營銷戰(zhàn)略和渠道營銷團(tuán)隊(duì)的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，僅靠廣告轟炸和人海戰(zhàn)術(shù)，必然帶來虧損。

此外徐雄俊還表示，恒大缺乏恒大冰泉的品牌意識，日前被江西恒大高新技術(shù)股份有限公司指控商標(biāo)侵權(quán)，案件仍在審理中，“恒大冰泉”這一商標(biāo)最終會歸屬何處仍然具有不確定性。

掛牌新三板為甩包袱？

面對礦泉水業(yè)務(wù)的巨額虧損，恒大也在盡力扭轉(zhuǎn)入不敷出的現(xiàn)狀。

恒大總裁兼執(zhí)行董事夏海鈞介紹，未來3年，公司計(jì)劃在恒大冰泉、恒大糧油、恒大乳業(yè)的投入分別為20億元、15億元以及10億元，并爭取在今年開始實(shí)現(xiàn)多個(gè)產(chǎn)業(yè)的盈利。截至目前，恒大在多元化業(yè)務(wù)上的總投入為64.2億元，業(yè)內(nèi)認(rèn)為恒大未來3年在多元化上的投入明顯減少。

許家印也表示，未來3至5年恒大將不會再介入新產(chǎn)業(yè)。

而對于恒大礦泉申請掛牌新三板，業(yè)內(nèi)則褒貶不一。

有分析人士認(rèn)為，恒大礦泉申請新三板掛牌后，將令恒大礦泉進(jìn)一步加強(qiáng)鞏固法人治理結(jié)構(gòu)，提高股權(quán)流動(dòng)性，有助于引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，提升企業(yè)形象，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。

朱丹蓬表示：“許家印在整個(gè)恒大系里想要為快消打造一個(gè)標(biāo)桿。冰泉雖然是虧損的，渠道力和供銷力還存在欠缺，但品牌力已經(jīng)夠了，各方面要相對成熟一些。在新三板申請掛牌，也是在給冰泉團(tuán)隊(duì)壓力和激勵(lì)。此外，恒大的負(fù)債率比較高，冰泉的上市，有助于資本運(yùn)作。”

“恒大將冰泉?jiǎng)冸x，其實(shí)就是在甩包袱。虧損幾十億的企業(yè)申請上新三板，完全是對未來廣大股民和股東不負(fù)責(zé)的表現(xiàn)。在新三板掛牌對其融資和造血來說沒有太大意義，因?yàn)樗潛p太多。恒大礦泉上市之后可以獨(dú)立運(yùn)作，如果項(xiàng)目持續(xù)虧損，可以自己破產(chǎn)。如果在恒大體系里甩包袱，就會很難看?！标惉|說。

對于恒大冰泉的前景，徐雄俊直言：“可以說，恒大冰泉未來前景渺茫。虧損近40億元，恒大冰泉已經(jīng)成了拖油瓶，嚴(yán)重拖累了恒大集團(tuán)的股東和利潤數(shù)據(jù)，股東不會滿意。所以恒大要把他撇開，讓其自生自滅?！?/p>