上周三大股指期貨出現(xiàn)大幅下挫，創(chuàng)上市以來(lái)單周最大跌幅。其中，滬深300、上證50及中證500期指主力合約上周分別下跌13.73％、15.1％和12.84％。今日早盤(pán)，三大期指都大幅低開(kāi)，隨后震蕩上行，11點(diǎn)左右，期指開(kāi)始急速下行，盤(pán)中IC1507跌逾6%，IF1507跌近5%，IH1507跌近4%，午后三大期指又開(kāi)始快速拉伸，都走出了明顯V型走勢(shì)。截至收盤(pán)，IF1507漲15.0點(diǎn)，漲幅為0.32%，報(bào)4730.8點(diǎn)，成交204萬(wàn)手，持倉(cāng)13萬(wàn)手，增倉(cāng)5737手；IC1507跌238.2點(diǎn)，跌幅為2.36%；IH1507漲36.4點(diǎn)，漲幅為1.24%。對(duì)此，七禾網(wǎng)連線了宏源期貨股指期貨分析師曹自力，為投資者分析行情走勢(shì)。

宏源期貨股指期貨分析師曹自力分析：股指開(kāi)盤(pán)較上周五收盤(pán)價(jià)小幅高開(kāi)，在上攻無(wú)力后盤(pán)中出現(xiàn)大幅跳水，而后在現(xiàn)貨指數(shù)上漲的帶動(dòng)下多頭信心有所恢復(fù)，最后導(dǎo)致股指逆勢(shì)大反轉(zhuǎn)。我們認(rèn)為股指今天出現(xiàn)逆勢(shì)反轉(zhuǎn)的原因主要有以下幾個(gè)方面：

第一，技術(shù)上的修復(fù)。股指在上周出現(xiàn)大幅回調(diào)，滬深300超過(guò)18%，上證50跌幅位13.35%，中證500指數(shù)500跌幅也超過(guò)13%，股指出現(xiàn)了一定的超跌現(xiàn)象，下方也遇到了60日均線的強(qiáng)支撐，短期反彈有一定的需求；

第二，從端午假期的消息面來(lái)看整體上偏多，各大主要媒體力挺股市，認(rèn)為股指的牛市格局沒(méi)有改變，這對(duì)于多頭的信心恢復(fù)有所促進(jìn)作用；

第三，資金面上看，上周的巨量打新資金在將在本周逐步解凍，短期資金面得到較大幅度改善，這些打新資金有望給股市注入活水，現(xiàn)貨在下跌過(guò)程中入市資金明顯。

股指在大幅下跌巨幅波動(dòng)后，未來(lái)股指將會(huì)如何發(fā)展，曹自力認(rèn)為從中長(zhǎng)期看，股指的牛市格局沒(méi)有改變，股指所面臨的基本面和政策沒(méi)有發(fā)生變化，在政府通過(guò)房地產(chǎn)和基建投資的托底下，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)不大，3季度GDP同比出現(xiàn)回升的概率非常大；另外，低通脹仍將持續(xù)，央行較為寬松的貨幣環(huán)境沒(méi)有改變，未來(lái)央行將進(jìn)一步通過(guò)定向投放流動(dòng)性和降準(zhǔn)、降息的方式來(lái)增加貨幣供給，降低市場(chǎng)利率。

從短期來(lái)看，股指的大幅波動(dòng)可能還將持續(xù)，由于此次股指下跌去杠桿目的明顯，股指的持續(xù)下跌將導(dǎo)致配資盤(pán)止損，成為了市場(chǎng)殺跌的主力之一，未來(lái)這種情況或還將持續(xù)。對(duì)于股指調(diào)整的深度，他認(rèn)為下行空間不大，區(qū)間震蕩的概率較大，股指將在目前點(diǎn)位反復(fù)折騰。對(duì)于何時(shí)調(diào)整完整，他認(rèn)為要等待多頭信心恢復(fù)，杠桿去到一定的合理水平，由于當(dāng)前監(jiān)管層對(duì)場(chǎng)外配資的監(jiān)管力度加強(qiáng)，未來(lái)進(jìn)入股市的配資盤(pán)將有明顯的降低，當(dāng)市場(chǎng)形成新的平衡后，后期的慢牛就會(huì)來(lái)臨了。

對(duì)于操作，他建議首先要控制倉(cāng)位，建議股指期貨的倉(cāng)位控制在20%以下；其次，方向上不建議繼續(xù)殺空，逢低輕倉(cāng)做多或是較好的策略。

（宏源期貨 曹自力）