秦皇島港和曹妃甸港的錨地待裝船舶數(shù)量繼續(xù)減少，顯示下游采購(gòu)節(jié)奏在放緩

　　當(dāng)前動(dòng)力煤價(jià)格已經(jīng)較去年同期下跌100元/噸左右，煤炭企業(yè)有意聯(lián)合挺價(jià)，然而終端需求并沒(méi)有明顯回升跡象，不利于煤炭?jī)r(jià)格扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。近期沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)高位回落，宣告下游電企的補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏將放緩，后市動(dòng)力煤期貨或?qū)⒅胤嫡袷幭滦械膶さ仔星椤?/p>

　　工業(yè)用電量回升乏力

　　今年5月，全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)1.6%，增速較上個(gè)月回升0.3%，連續(xù)第二個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比上漲。1—5月，全社會(huì)用電量累計(jì)21889億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)1.1%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量335億千瓦時(shí)，同比下降0.8%；第二產(chǎn)業(yè)用電量15732億千瓦時(shí)，下降0.8%；第三產(chǎn)業(yè)用電量2810億千瓦時(shí)，增長(zhǎng)8.3%；城鄉(xiāng)居民生活用電量3012億千瓦時(shí)，增長(zhǎng)4.9%。工業(yè)用電占全社會(huì)用電量的比例高達(dá)72%，第二產(chǎn)業(yè)用電量延續(xù)同比下滑態(tài)勢(shì)是導(dǎo)致全社會(huì)用電量低速增長(zhǎng)的重要原因?？梢?，國(guó)家調(diào)整經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加大節(jié)能減排力度，降低單位GDP能耗的改革方向，仍將抑制國(guó)內(nèi)煤炭總需求的回升。

　　此外，5—6月涼爽多雨的天氣明顯制約了我國(guó)東南沿海地區(qū)的工業(yè)及居民用電需求，導(dǎo)致火電耗煤量保持低迷態(tài)勢(shì)。6月以來(lái)，沿海六大電力集團(tuán)日均合計(jì)耗煤量一直徘徊在55萬(wàn)—58萬(wàn)噸左右的偏低水平。預(yù)計(jì)6月中下旬，南方強(qiáng)降雨天氣有望延續(xù)，我國(guó)大部分地區(qū)氣溫將接近或略低于常年，不會(huì)出現(xiàn)大范圍高溫天氣。

　　沿海煤炭運(yùn)價(jià)高位回落

　　下游耗煤量的低迷已經(jīng)迅速傳導(dǎo)到沿海煤炭運(yùn)價(jià)的走勢(shì)之中，截至6月17日，中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)CBCFI秦皇島至廣州航線運(yùn)價(jià)報(bào)28.1元/噸，較5月底40.7元/噸的峰值下跌了12.6元/噸?？梢?，隨著日均耗煤量的走低，下游電企的采購(gòu)積極性明顯降溫。近期秦皇島港和曹妃甸港的錨地待裝船舶數(shù)量也繼續(xù)減少，顯示下游采購(gòu)節(jié)奏依然在放緩，預(yù)計(jì)沿海煤炭運(yùn)價(jià)反彈阻力較大。

　　經(jīng)過(guò)前期的采購(gòu)，截至6月17日，沿海六大電力集團(tuán)合計(jì)電煤庫(kù)存增補(bǔ)至1294.4萬(wàn)噸，可用天數(shù)為21.4天，這是自今年4月以來(lái)的最高庫(kù)存水平，較去年同期偏低77萬(wàn)噸左右。未來(lái)幾個(gè)月，電力集團(tuán)仍有一定的補(bǔ)庫(kù)需求，但采購(gòu)節(jié)奏放緩將很難刺激動(dòng)力煤價(jià)格反彈。本周環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于418元/噸，與前一報(bào)告期持平，煤價(jià)上漲動(dòng)能出現(xiàn)衰減。

　　中澳達(dá)成自由貿(mào)易協(xié)定

　　6月17日《中澳自由貿(mào)易協(xié)定》（下稱《協(xié)定》）終于塵埃落定，根據(jù)《協(xié)定》，澳洲出口中國(guó)的煉焦煤關(guān)稅將從3%降為零，澳洲出口中國(guó)的動(dòng)力煤關(guān)稅將從6%降為4%，2016年動(dòng)力煤關(guān)稅將再次下降，最終在2017年后享受零關(guān)稅。雖然此消息短期內(nèi)推高了澳洲煤離岸價(jià)，對(duì)動(dòng)力煤期貨盤面也有“利空出盡”的影響，但是中長(zhǎng)期來(lái)看，這將進(jìn)一步增強(qiáng)進(jìn)口煤對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)的沖擊，促使國(guó)內(nèi)煤企加強(qiáng)成本管理或加速兼并重組。

　　綜上所述，終端需求始終是決定動(dòng)力煤期貨走勢(shì)的主要因素，今年夏季的天氣令下游需求復(fù)蘇無(wú)望，預(yù)計(jì)煤炭?jī)r(jià)格難以擺脫振蕩下行的走勢(shì)。結(jié)合技術(shù)面來(lái)看，動(dòng)力煤期貨主力1509合約連續(xù)下跌，均線向下發(fā)散，后市不排除再度下探至400元/噸的可能性。