設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月24日 星期二

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁 >> 商品期貨商品期權(quán) >> 金屬期貨

有色金屬歇腳 大宗商品“空氣”漸濃

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2015-05-08 08:40:41 來源:中國證券報(bào)·中證網(wǎng)
“像這種行情,只能說有錢任性了。”銀河期貨研究員李瑩認(rèn)為,鎳價(jià)急速上漲必有調(diào)整,從基本面來看并不支持持續(xù)上漲,鎳礦供應(yīng)收緊,但倫敦鎳高庫存短期仍然會(huì)對(duì)鎳價(jià)構(gòu)成壓力。昨日,滬鎳1507主力合約收?qǐng)?bào)112500元/噸,較前一交易日下跌近1%。

實(shí)際上不只是鎳,幾乎有色金屬板塊都在歇腳。分析人士表示,總體來說,國內(nèi)有色金屬前期超跌、近期普漲,主要還是對(duì)于宏觀政策的預(yù)期,急速上漲必定會(huì)有調(diào)整,從行情來看基本金屬上漲動(dòng)能不足,但是今后的思路或許也要改變,畢竟商品下跌空間已經(jīng)非常有限。昨日,上海銅、鋁、鉛、鋅四種基本金屬全線收跌,滬鋅主力合約跌幅超過3%。

資金充裕助力

“有色之首”銅在近期價(jià)格大幅反彈,倫銅價(jià)格從今年一月低點(diǎn)5339.50美元/噸漲至到5月7日的6397美元/噸,漲幅超過1000元/噸。此外,包括鎳、錫等金屬在內(nèi)近期都有不小漲幅。

對(duì)此,格林期貨研發(fā)總監(jiān)李永民表示,導(dǎo)致有色金屬近期上漲的原因主要有:美元指數(shù)貶值對(duì)有色金屬板塊產(chǎn)生支撐作用;春節(jié)過后至7月份一般為銅等有色金屬消費(fèi)旺季,季節(jié)性原因?qū)υ摪鍓K也產(chǎn)生支撐作用;政府采取諸如加大基礎(chǔ)設(shè)施投資力度等措施,隨著國內(nèi)銅消費(fèi)數(shù)量增加,庫存數(shù)量明顯減少,上期所銅庫存減少到19萬噸左右,對(duì)銅價(jià)也產(chǎn)生支撐。

上海中期研究員方俊峰則認(rèn)為,有色金屬價(jià)格走強(qiáng),根源在于中國在基建方面的投入,寬松的貨幣環(huán)境產(chǎn)生積極的效應(yīng),二季度為制造業(yè)的傳統(tǒng)旺季。具體到銅方面,由于銅礦的供給不及預(yù)期,今年的供給過剩量遠(yuǎn)低于年初預(yù)期,因此,銅價(jià)處于強(qiáng)勢(shì)中,仍有一定的上行空間,但整體仍將受制于供過于求的基本面。

再度炒作供應(yīng)因素

實(shí)際上,有色金屬板塊價(jià)格在去年表現(xiàn)較差,除了鎳被炒作供應(yīng)短缺出現(xiàn)一波大的行情外,基本金屬幾乎全線下跌,而且鎳價(jià)在炒作冷卻后也快速下跌。

對(duì)此,中銀國際期貨研究員陳冠因表示,之前的跌勢(shì)反映了基本面,利空消息已經(jīng)在價(jià)格方面得到了體現(xiàn)。

“四月以來,宏觀面利多的政策不斷出臺(tái),加上歐元區(qū)的形勢(shì)開始趨于穩(wěn)健。因此,本輪反彈,主要是宏觀面驅(qū)動(dòng)?!标惞谝虮硎荆硗鈴慕陉懤m(xù)公布礦山一季度產(chǎn)量數(shù)據(jù)看,部分礦山的產(chǎn)出同比是下降的。

數(shù)據(jù)顯示,一季度TC/RC(即精銅礦轉(zhuǎn)化為精銅的總費(fèi)用)環(huán)比走弱,側(cè)面說明銅礦的供給比年初預(yù)期的要低。

據(jù)其介紹,阿根廷與秘魯?shù)V山產(chǎn)出下滑,令嘉能可一季度礦山銅產(chǎn)出同比下降9%;罷工、品位下滑、暴雨因素令A(yù)ntofagasta一季度銅產(chǎn)出同比下降14%;Boliden一季度礦山銅產(chǎn)出也同比下降10%。但這些礦山產(chǎn)出的下降,還不至于扭轉(zhuǎn)供過于求的格局。LME庫存昨日下降325噸達(dá)到341000噸,CASH-3M卻貼水0.75美元/噸,中國關(guān)內(nèi)現(xiàn)貨升水也繼續(xù)收窄。

商品看空氣氛濃

近期來,隨著國內(nèi)外實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn),加上股市大幅走高,市場(chǎng)心態(tài)開始轉(zhuǎn)暖,大宗商品普遍出現(xiàn)反彈行情。

寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇表示,對(duì)于銅、鎳這么強(qiáng)勢(shì)反彈應(yīng)該是熊市二期的回?cái)[。而引發(fā)這波反彈的因素主要是前期利空逐步消退,市場(chǎng)自我修復(fù)。一是美元回調(diào),作為強(qiáng)周期和金融屬性較強(qiáng)的銅、鎳產(chǎn)生應(yīng)激性反應(yīng);二是、供應(yīng)端出現(xiàn)收縮。以銅為例,智利、秘魯?shù)犬a(chǎn)銅國銅產(chǎn)量一季度同步下降,使得銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)回落,這對(duì)于精銅供應(yīng)擴(kuò)張有制約作用。而鎳主要是國產(chǎn)的可交割鎳緊張,而市場(chǎng)流通的大量的是俄鎳,無法實(shí)現(xiàn)交割,因此出現(xiàn)鎳多逼空的現(xiàn)象。

他表示,從基本面看,這波有色金屬反彈空間是有限的,從供求曲線來看,供應(yīng)曲線只是小幅的左移,而需求曲線在旺季只是小幅的上拐,因此供求額平衡點(diǎn)也只是小幅的上移,在反彈之后由于需求增長(zhǎng)還是不及供應(yīng)增長(zhǎng)的回復(fù),因此這波行情即將觸頂。

對(duì)此,李永民認(rèn)為,盡管當(dāng)前階段國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化,但從未來一段時(shí)間看,隨著政府簡(jiǎn)政放權(quán)、一帶一路等措施的落實(shí),國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行環(huán)境將發(fā)生重大變化,這些變化將從根本上逐步調(diào)動(dòng)市場(chǎng)積極性,有助于從根本上促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。因此,盡管短期內(nèi)單邊上漲的可能性不大,但今后下跌的空間可能比較有限,因此,今后的交易思路應(yīng)隨著轉(zhuǎn)變,過去以逢高做空為主,今后應(yīng)該以逢低買進(jìn)為主。

不過也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,大宗商品近期整體反彈,這主要是美元回撤使得新興經(jīng)濟(jì)體資金外流擔(dān)憂緩解、中國無風(fēng)險(xiǎn)利率下降背景下的資金短期對(duì)資產(chǎn)配置小幅度調(diào)整的結(jié)果,以及對(duì)于供應(yīng)端收斂的短期反應(yīng)。然而,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型導(dǎo)致單位GDP消耗大宗商品的強(qiáng)度是下降的,而股市火熱實(shí)體清淡的情況并沒有改變,因此從資產(chǎn)配置角度看,商品并非最佳配置,特別是潛在的需求前景不佳,而去產(chǎn)能因逆周期政策而放緩,因此這波反彈是大多數(shù)大宗商品的年內(nèi)高點(diǎn),反而為后市下跌提供新的空間。
責(zé)任編輯:丁美美

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位