紐約時報頭版：中國資本市場的“點金圣手”

本期人物：張磊

他是投資界的一個神話，從2000萬到180億美金僅用10年；他的成就令人仰視，10年來平均年回報率高達39%；

他是騰訊、京東等知名企業(yè)的早期投資者；他擁有非凡的洞察力，廣闊的格局觀和持久的專注精神；他喜歡下重注，卻從未押錯過牌局；他既是極限運動的激情愛好者，沖浪時時力求沿直線滑下最險峻的浪濤，投資時力求沿直線滑上最陡峭的波峰；他同時也是資深教育家，捐資創(chuàng)辦高禮研究院，長期關(guān)注青年人的通識教育和中美民間文化交流；他被紐約時報稱為中國投資界“點金手”。他，就是大格局成就的資本市場“點金圣手”。

啟程：張磊的全球投資之旅

手中掌握著180億美元“戰(zhàn)爭資金”，高瓴資本集團創(chuàng)始人、董事長張磊無疑是中國最富有的投資人之一。但在最近赴美國舊金山之旅時，張磊及其隨從人員卻通過旅行房屋租賃平臺Airbnb擠入Mission District一套三居室的住宅中，他還通過按需雜貨店遞送服務(wù)Instacart定水。在紐約停留數(shù)天中，張磊等人都是通過Google Express購買食物。

當然，這不是因為張磊住不起豪華酒店。相反，這是他的調(diào)研之旅。張磊只是想要了解他所投資的這些業(yè)務(wù)。10年前，借助耶魯大學捐贈基金的2000萬美元資金，張磊成為騰訊、京東等公司的早期投資者，這些新興企業(yè)已經(jīng)撼動中國傳統(tǒng)行業(yè)?，F(xiàn)在，張磊認為這些公司可能在全球掀起狂瀾。

張磊日前在高瓴資本(Hillhouse Capital)香港總部接受采訪時稱：“中國可能成為全球創(chuàng)新革命的引擎之一?！边b望大洋對面的硅谷，張磊代表了中國新興企業(yè)家階層。他曾與馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）和杰夫·貝索斯（Jeff Bezos）等科技大亨坐而論道，并訪問過Airbnb等初創(chuàng)企業(yè)。

張磊&高瓴資本

對于外人來說，高瓴資本是一家由早期意外發(fā)現(xiàn)“金礦”的神秘男子領(lǐng)導的神秘公司。但是對于投資者，包括麻省理工學院捐贈基金、耶魯大學捐贈基金、主權(quán)財富基金以及富有企業(yè)家來說，張磊似乎從未押錯過賭注。但是隨著中國經(jīng)濟經(jīng)歷一系列波折，張磊的下一個投資組合可能成為評判其成就的重要標準。

高瓴資本很少提及其投資者或投資記錄，并強調(diào)長遠投資項目。一名投資者宣稱，自從2005年成立以來，高瓴資本的平均年回報率高達39%。隨著“金庫”膨脹，張磊及其領(lǐng)導的高瓴資本正前往美國尋找更多機遇。

最近，高瓴資本與Mayo Clinic達成合作協(xié)議，將美國最著名的醫(yī)療保健機構(gòu)引入中國。張磊希望借此撼動國內(nèi)醫(yī)療保障體系，后者正需要快速轉(zhuǎn)型，利用現(xiàn)代科技打造新的服務(wù)和產(chǎn)品，比如數(shù)字檔案管理系統(tǒng)。但是張磊也面臨很多挑戰(zhàn)，比如國有醫(yī)院官僚風氣嚴重，老年人服務(wù)需求飆升等?？墒菑埨诒硎?，他可以完成這項重任。

戴著眼鏡、言行隨和的外表，掩飾了張磊擁有巨額財富的真相。張磊的出身和經(jīng)歷都不同常人，他1972年出生于河南省駐馬店。在張磊長大后，他恰巧處于中國進行變革的時代。

7歲時，張磊就進行了自己第一次創(chuàng)業(yè)嘗試：將自己的連環(huán)畫租給等火車的乘客。今天，分享經(jīng)濟的概念已經(jīng)成為Uber以及Airbnb等硅谷公司的經(jīng)營基礎(chǔ)。但是張磊的前瞻性想法并非總是獲得熱情支持。1999年獲得耶魯大學管理學院的獎學金后不久，張磊就開始申請前往華爾街工作。但沒人愿意接收他，當張磊詢問是否有加油站時，一名面試者甚至質(zhì)疑他的智商。

伯樂&千里馬

在耶魯大學捐贈基金充當實習生時，張磊的機會來了。這是一個非常規(guī)安排，因為通常需要攻讀MBA學位的學生擔任實習生，但張磊給當時的首席投資官大衛(wèi)·斯文森（David F. Swensen）留下了深刻印象。

耶魯大學捐贈基金高級主管迪恩·塔卡哈什（Dean Takahashi）說：“張磊是個例外，他幾乎立刻就展現(xiàn)出與眾不同的洞察力，并能夠準確確定哪些企業(yè)將會取得成功?！贝送?，張磊有著牢靠的人脈，通過高瓴俱樂部認識成功的中國企業(yè)家。這個俱樂部是張磊在耶魯大學時建立的，以高瓴大街命名，那里是他上課的地方。

在耶魯大學捐贈基金實習時，張磊被派出研究木材等行業(yè)，數(shù)周后他就帶著厚厚的報告回來。這種嚴謹?shù)膫鹘y(tǒng)被他引入自己的公司。在高瓴與Mayo Clinic達成合作協(xié)議簽，分析師曾花費數(shù)年時間研究其可行性。

在耶魯大學就讀一年級時，張磊花了很多時間研究中國日益壯大的私營部門，他敲開了阿里巴巴董事長馬云、騰訊公司總裁馬化騰、百度董事長李彥宏等企業(yè)家的大門進行請教，并與他們建立起深厚友誼。2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后，張磊重新回到美國。

4年后，獲得MBA文憑的張磊說服耶魯大學捐贈基金，交給他2000萬美元資金用于投資中國新興公司。最初，張磊處于猶豫之中，他還顯得很青澀，甚至不知道雇傭哪些人。張磊很快打電話給老朋友們，一個朋友拒絕了他的邀請，但推薦了自己的妻子。

張磊回憶稱：“我說：‘你是認真的嗎？你是想要應付我，才推薦你妻子嗎？’”這位女性名叫特蕾西·馬（Tracy Ma），她現(xiàn)在已經(jīng)是高瓴資本的首席運營官。張磊有時候依然覺得早期的生活很有趣。他說：“當我建立高瓴時，我采取了這種奇怪的策略，它聽起來令人感覺分心，那也是為何除了耶魯沒人愿意投資給我的原因?！?/div>

買入持有：做企業(yè)的長期伙伴

2005年，耶魯大學捐贈基金管理的資金達到150億美元，但其在中國押下的賭注很小，但張磊認為中國潛力巨大。張磊的第一個賭注押在騰訊身上，2005年購買騰訊股票。當時騰訊最著名的產(chǎn)品是QQ，公司估值還不到20億美元。而今天，騰訊已經(jīng)成為價值近1800億美元的互聯(lián)網(wǎng)巨頭。張磊說：“現(xiàn)在回想過去，我驚訝地發(fā)現(xiàn)騰訊股票如此便宜?！爆F(xiàn)在，高瓴資本依然持有騰訊的股份。

張磊的其他投資也都產(chǎn)生令人矚目的回報。2010年，高瓴資本向京東投資2.55億美元。4年后，當京東IPO時，這些股票價值暴增到39億美元。據(jù)2名知情人士透露，2014年，騰訊曾斥資2.15億美元收購京東15%股份，當時張磊也曾在幕后參與。

高瓴資本的“買入持有”策略讓它更像私人股權(quán)投資公司，而非對沖基金。高瓴資本的投資者更愿意將他們的錢投在長期項目上。這給了張磊巨大的轉(zhuǎn)圜余地，他可以投資藍月亮等私人公司。2006年，當張磊首次見到藍月亮的夫妻搭檔創(chuàng)始人時，他們正在銷售洗手液。他們保持著接觸，幾年后，他們給張磊打電話稱開發(fā)出新型洗滌劑。

張磊的堅持結(jié)出碩果。2010年，大多數(shù)跨國公司都在中國銷售洗衣粉，因為他們認為消費者不愿意花更多錢買洗滌劑。但是張磊卻不這樣認為，他勸說藍月亮公司擴大洗滌劑業(yè)務(wù)，并通過交換持股的方式迅速擴張?，F(xiàn)在，張磊押注藍月亮必將成為價值數(shù)十億美元的品牌，堪與汰漬（Tide）等品牌一爭高下。高瓴資本還向格力、美的等公司押下賭注，格力現(xiàn)在是全球空調(diào)領(lǐng)先制造商，美的則是電器制造商。

張磊說：“我們正看到中國企業(yè)家崛起，在跨國公司的發(fā)展相對緩慢時，中國企業(yè)家正快速趕超他們。美國公司可以從中國同行這里學到一兩個教訓，而中國企業(yè)必須學會跨越傳統(tǒng)行業(yè)?！?/div>

這是一種張磊了解的技巧，不僅是因為他只用了短短數(shù)年就從一名不文的小人物成為億萬富翁，還因為他對極限運動充滿著激情。2月份，張磊曾前往美國科羅拉多州的柳特賴德滑雪，當時他曾沿著直線滑下最陡峭的斜坡。

張磊稱，投資中國不適合內(nèi)心柔弱的人。但他補充說，這里存在著巨大機遇。如果你是思想開明的，你應該重點關(guān)注中國的未來。

責任編輯：翁建平

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