上周，市場利多因素增加。美國首次申領失業(yè)救濟人數(shù)降至五周低點，天氣好轉帶動美國就業(yè)市場趨穩(wěn)，美聯(lián)儲亞特蘭大分行行長傾向于年中開始加息，認為美國經(jīng)濟能夠承受高于零的利率水平。歐央行行長德拉吉認為歐元區(qū)短期前景向好，量化寬松在抗擊通縮上將發(fā)揮決定性作用，美元指數(shù)回落至97一線。中國1-2月企業(yè)利潤增速繼續(xù)下滑，寬松貨幣政策還需繼續(xù)執(zhí)行，以降低企業(yè)融資成本，后期降準降息仍可期待。因沙特及其盟國轟炸在也門的反政府組織目標，上周國際原油價格大幅攀升，期價創(chuàng)1個月來的高點，黃金、白銀也同步上漲，市場避險情緒上升。上期IMCI指數(shù)全周上漲93.56點，漲幅為3.86%，周初開盤于2450.1點，最低下探2444.61點，最高上沖2565.65點，最終報收于2517.75點。

銅：上周，滬銅大幅反彈，主力合約由42480元/噸上漲至44760元/噸后受阻，展開高位振蕩，報收于43770元/噸，全周漲幅為4.2%。與此同時，全周增倉3.6萬手，至82萬手，且總成交接近500萬手，增加126萬多手。智利北部暴雨，Codelco暫停這些地區(qū)幾個大型礦場的生產(chǎn)，且由于道路及礦場通路受阻、電力供應頻繁中斷，約有160萬噸銅產(chǎn)能停滯。全球銅供應過剩的預期因礦石等級下降和惡劣天氣阻礙生產(chǎn)而被下調。倫銅當周大幅沖高，沖擊6300美元/噸關口未果后回落，創(chuàng)出去年年底以來的新高。倫銅庫存小幅回落至33.7萬噸。上海銅到岸價溢價回落5美元/噸，至70—85美元/噸，反映出中國買盤不積極。預計后市滬銅將回落至41000—42000元/噸。

鋅：上周，滬鋅主力合約上漲295元/噸，漲幅為1.88%，最高上沖16075元/噸，報收于15945元/噸。倫鋅持倉量和持倉量小幅增加，截至上周四，成交量增加14141手，至43543手；持倉量增加6958手，至28.9萬手。倫鋅延續(xù)反彈，上方測試2100美元/噸的壓力位，滬鋅主力1506合約底部重心不斷上抬，反復測試上方16000元/噸的關口壓力。滬鋅總成交量增加19.6萬手，至108.7萬手，持倉量縮減81606手，至26.2手。

鋁：上周，滬鋁主力合約在13300元/噸一線振蕩，上方13400元/噸阻力明顯。與此同時，成交量減少2.8萬手，至17.4萬手；持倉量增加1.7萬手，至12.1萬手。當周中東沖突升級，油價大漲，鋁價小漲。倫鋁低位振蕩，數(shù)次測試1800美元/噸關口未果，而滬鋁強于倫鋁，國內持貨商惜售，中間商接貨相對積極，市場成交活躍度增加?？傮w來看，短期滬鋁將在高位振蕩，倫鋁走勢偏弱。

鉛：美元走弱助推鉛價走高，上周倫鉛延續(xù)漲勢，站穩(wěn)1800美元/噸關口，滬鉛主力合約全周上漲2.45%，沖至12500元/噸上方，之后回落至12400元/噸一線。現(xiàn)貨市場貨源增加，貿(mào)易商出貨積極，滬鉛成交有所好轉。短期鉛價將振蕩回落。

我們預計，IMCI將從4月開始擺脫底部，運行于2450—2600點的區(qū)間內。后期需重點關注美元反彈力度、原油價格走勢和銅價格走勢，若美元繼續(xù)在97一線波動，原油價格繼續(xù)反彈，那么IMCI指數(shù)有上攻2600點的可能。