節(jié)前螺紋主力合約積極拉漲，再次回到2500元/噸以上；但節(jié)后第一天即大幅回落，單日跌幅達(dá)到1.27%。在貿(mào)易商和下游工地尚未完全入場(chǎng)，春季需求釋放情況尚不明朗之前，螺紋鋼仍難走出趨勢(shì)行情，短期震蕩反復(fù)不可避免。

海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，2015年1月鋼材出口1029萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)54.3%，環(huán)比增加1.2%；進(jìn)口鋼材115萬(wàn)噸，環(huán)比減少6萬(wàn)噸，同比下降14.8%；另1月鐵礦石進(jìn)口量7858萬(wàn)噸，同比下降9.4%，環(huán)比降9.5%；1月出口反彈超出市場(chǎng)預(yù)期，主要的原因在于部分貨物在去年12月份已進(jìn)入保稅區(qū)，規(guī)避了退稅政策取消的不利影響，因此政策對(duì)1月份出口量較小；出于對(duì)2015年出口政策調(diào)整，鋼廠和出口企業(yè)去年11月份和12月份訂單加大，使得1月份出口數(shù)據(jù)繼續(xù)保持高位。

從終端需求來(lái)看，隨著工地逐漸停工，2月市場(chǎng)已進(jìn)入到休市階段。節(jié)后開(kāi)市，貿(mào)易商和下游工地多未入場(chǎng)，市場(chǎng)僅有零星報(bào)價(jià)，基本是處于有價(jià)無(wú)市狀態(tài)。

而統(tǒng)計(jì)局最新公布數(shù)據(jù)，中國(guó)1月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比上升0.8%，預(yù)期1.0%，1月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)同比下降4.3%。中國(guó)PPI同比已連續(xù)35個(gè)月為負(fù)值。數(shù)據(jù)顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)極為羸弱，如果年后資金到位情況不理想，期待中的旺季開(kāi)工行情，或也存在不及預(yù)期的可能。

從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2月上旬中鋼協(xié)重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量162.79萬(wàn)噸，較上旬降6.02萬(wàn)噸，降幅3.57%，旬末重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存1491.7萬(wàn)噸，較上旬增15萬(wàn)噸，環(huán)增1.02%。受虧損幅度加大以及訂單不足影響，春節(jié)期間鋼廠檢修較為集中，尤其是北方以及山東區(qū)域鋼廠集中安排檢修。

總結(jié)鋼廠減產(chǎn)來(lái)看，目前大型高爐企業(yè)以正常檢修或是提前檢修為主，實(shí)質(zhì)產(chǎn)量影響有限；部分小鋼廠迫于虧損和銷(xiāo)售壓力，加大了檢修力度。綜合來(lái)看，鋼廠減產(chǎn)并沒(méi)有太多超預(yù)期的地方，反倒是隨著檢修計(jì)劃的結(jié)束，鋼廠節(jié)后的復(fù)產(chǎn)計(jì)劃值得關(guān)注。

節(jié)前螺紋強(qiáng)勢(shì)拉高，節(jié)后螺紋弱勢(shì)開(kāi)局，多空反復(fù)代表市場(chǎng)對(duì)于后市分歧極大。多頭思路在于：首先，3月需求環(huán)比春節(jié)前將明顯改善，出口利空在消化數(shù)月之后也會(huì)趨于改善；其次，鋼廠春節(jié)前后集中檢修減產(chǎn)，供給壓力減輕；再次，今年貿(mào)易商多不冬儲(chǔ)備貨，社會(huì)庫(kù)存不及同期，資源壓力不大；最后，全社會(huì)新增信貸投放有望增長(zhǎng)，流動(dòng)性改善也有利于鋼價(jià)上漲。

空頭思路在于：首先，需求環(huán)比回升無(wú)可爭(zhēng)議，但考慮到今年的新開(kāi)工情況，同比下降是大概率事件。同時(shí)，隨著外部需求的減弱以及低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，出口低位回升可期，但回到去年下半年高位會(huì)有難度；其次，鋼廠雖有減產(chǎn)，但多是小高爐以及調(diào)坯軋材企業(yè)減產(chǎn)，大高爐減產(chǎn)有限，減產(chǎn)力度并未超出預(yù)期；再次，從庫(kù)存來(lái)看，節(jié)后社會(huì)庫(kù)存雖然不及同期，但畢竟是持續(xù)上升狀態(tài)，很多鋼廠、電商平臺(tái)以及大貿(mào)易商都有不少囤貨，年后的庫(kù)存消化壓力還是比較大的；最后，從流動(dòng)性來(lái)看，盡管全社會(huì)新增信貸可能上升，但難以直接惠及鋼材市場(chǎng)。

綜合多空分歧來(lái)看，春季需求的恢復(fù)將成為決定行情走勢(shì)的核心，在春季需求沒(méi)被驗(yàn)證之前，多空都不會(huì)輕易退讓?zhuān)唐谡鹗幏磸?fù)，多空拉鋸仍將持續(xù)，但后期需謹(jǐn)防需求不及預(yù)期帶來(lái)的下跌風(fēng)險(xiǎn)。