SMM網(wǎng)訊：2015年1月，中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為49.8，位于“偏冷”區(qū)域上沿，景氣程度呈平穩(wěn)回落的態(tài)勢(shì)；中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)為81.1，較上月小幅回升0.2個(gè)點(diǎn)；一致指數(shù)為88.3，較上月回落1.6個(gè)點(diǎn)。監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示，有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)已進(jìn)入“偏冷”區(qū)間，但先行指數(shù)有企穩(wěn)的跡象。

景氣指數(shù)持續(xù)回落，已位于“偏冷”區(qū)間

2015年1月，中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)顯示為49.8，較上月回落1.3點(diǎn)，已連續(xù)6個(gè)月回落，目前已位于“偏冷”區(qū)間上沿。

在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12個(gè)指標(biāo)中，位于“正?！眳^(qū)間的有9個(gè)指標(biāo)，包括汽車(chē)產(chǎn)量、商品房銷(xiāo)售面積、家電產(chǎn)量、有色金屬固定資產(chǎn)投資額、有色金屬進(jìn)口額、十種有色金屬產(chǎn)量、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)總額和出口額。位于“偏冷”區(qū)間的指標(biāo)是LMEX；位于“過(guò)冷”區(qū)間的指標(biāo)是M1和發(fā)電量。

先行合成指數(shù)有企穩(wěn)跡象，但近期下行壓力依舊存在

2015年1月中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)為81.1，較上月小幅回升0.2點(diǎn)。這是該項(xiàng)指數(shù)連續(xù)第2個(gè)月出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但近期有色金屬產(chǎn)業(yè)運(yùn)行的下行壓力依舊存在。

在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)的7個(gè)指標(biāo)中，4個(gè)指標(biāo)環(huán)比上漲，3個(gè)指標(biāo)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。其中M1、房地產(chǎn)、汽車(chē)產(chǎn)量和有色金屬固定資產(chǎn)投資額的環(huán)比增幅分別為0.07%、0.27%和0.12%和0.82%；LMEX指數(shù)、家電組合以及進(jìn)口額的環(huán)比增幅為負(fù)增長(zhǎng)。

受“三期疊加”、價(jià)格下降及春節(jié)因素的影響，近期產(chǎn)業(yè)下行的壓力加大，但全年仍有望保持平穩(wěn)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)

初步分析影響有色金屬工業(yè)運(yùn)行的主要因素如下：

銅產(chǎn)業(yè)，新世紀(jì)以來(lái)銅價(jià)高企，各國(guó)新建、擴(kuò)建銅礦山項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，從世界范圍內(nèi)看銅精礦供大于求，我國(guó)進(jìn)口銅精礦加工費(fèi)提高，進(jìn)口銅精礦生產(chǎn)銅冶煉產(chǎn)品有利可圖，以及我國(guó)新建、擴(kuò)建銅冶煉產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)。從以上因素看，我國(guó)銅冶煉企業(yè)生產(chǎn)仍可保持增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。問(wèn)題是由于銅價(jià)下降，進(jìn)口銅精礦充足及加工費(fèi)提高等原因，進(jìn)口銅精礦增加，國(guó)內(nèi)低品位、高成本的銅礦山生產(chǎn)可能會(huì)受到影響。銅加工企業(yè)，尤其是高檔次的銅加工產(chǎn)品全年有望繼續(xù)保持中高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但受春節(jié)的影響一季度中小型加工企業(yè)生產(chǎn)環(huán)比回落。

鋁產(chǎn)業(yè)，目前我國(guó)鋁土礦進(jìn)口來(lái)源相對(duì)分散，澳大利亞、印度、馬來(lái)西亞成為我國(guó)主要進(jìn)口國(guó)，預(yù)計(jì)2015年鋁土礦進(jìn)口量仍可維持2014年的進(jìn)口水平，再加上多數(shù)靠進(jìn)口鋁土礦生產(chǎn)氧化鋁企業(yè)的鋁土礦庫(kù)存仍比較充足，初步判斷氧化鋁企業(yè)維持正常生產(chǎn)問(wèn)題不大。近年來(lái)我國(guó)西部地區(qū)大量具有成本優(yōu)勢(shì)的新增電解鋁產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，中東部產(chǎn)能退出的速度緩慢，部分關(guān)閉產(chǎn)能恢復(fù)生產(chǎn)，電力供應(yīng)能力總體充足、原料及產(chǎn)品運(yùn)輸環(huán)境較為寬松等，預(yù)計(jì)2015年電解鋁產(chǎn)量仍可保持一定的增幅。鋁加工企業(yè)，尤其是高檔次的鋁加工產(chǎn)品全年有望繼續(xù)保持中高速的態(tài)勢(shì)，但受春節(jié)的影響一季度中小型加工企業(yè)生產(chǎn)環(huán)比回落。

鉛鋅產(chǎn)業(yè)，目前鉛價(jià)重心回落、加上寒冷天氣以及春節(jié)假期，一季度國(guó)內(nèi)鉛精礦產(chǎn)量增加有限；另外美元呈現(xiàn)的強(qiáng)勢(shì)及內(nèi)弱外強(qiáng)的價(jià)格不利于我國(guó)鉛精礦進(jìn)口。在鉛精礦供應(yīng)條件改善有限，以及主要原生鉛冶煉廠削減生產(chǎn)計(jì)劃，2015年一季度原生鉛產(chǎn)量增長(zhǎng)有限，也不能排除下降的可能性。再生鉛產(chǎn)量亦難有較好表現(xiàn)。一是由于鉛價(jià)下跌令廢電瓶回收商和再生鉛生產(chǎn)商不敢大量收貨和備料；二是再生鉛企業(yè)的生產(chǎn)情況更容易受到春節(jié)假期的影響。去年四季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋅精礦供應(yīng)持續(xù)充足，加工費(fèi)提高。雖然鋅價(jià)重心略有回落，但受益于較高的加工費(fèi)，鋅冶煉廠保持較高的開(kāi)工水平。估計(jì)一季度國(guó)內(nèi)精鋅產(chǎn)量仍將保持增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

稀土、鎢、鉬產(chǎn)業(yè)，受稀土、鎢、鉬案敗訴的影響，2015年取消了稀土、鎢、鉬產(chǎn)品出口配額，并調(diào)整了部分產(chǎn)品的出口關(guān)稅等，可能對(duì)該行業(yè)產(chǎn)生兩方面的影響。一方面，有利于減輕企業(yè)出口的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，提高我國(guó)相關(guān)產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也有利于遏制稀土、鎢、鉬產(chǎn)品走私。另一方面，取消稀土、鎢、鉬初中級(jí)冶煉產(chǎn)品出口配額，將可能增加稀土、鎢、鉬初中級(jí)冶煉產(chǎn)品出口，有可能刺激礦山企業(yè)的生產(chǎn)。但由于全球范圍內(nèi)需求低迷，放開(kāi)稀土、鎢、鉬出口配額，預(yù)計(jì)出口增幅不大，對(duì)刺激生產(chǎn)的影響有限。預(yù)計(jì)2015年，我國(guó)稀土、鎢、鉬企業(yè)生產(chǎn)仍將呈企穩(wěn)或小幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

價(jià)格下降，成本上升，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難是有色金屬產(chǎn)業(yè)的突出問(wèn)題。1月份，國(guó)際市場(chǎng)銅價(jià)跌破6000美元/噸大關(guān)，1月14日跌至2009年7月以來(lái)的最低水平，即5353美元/噸，盡管一度反彈，但月末收盤(pán)價(jià)也僅有5495美元/噸。1月份，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銅價(jià)跌破40000元/噸大關(guān)。1月份，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銅平均價(jià)為41324元/噸，環(huán)比下降9.2%，同比下降19.9%。初步預(yù)計(jì)2月份國(guó)際市場(chǎng)銅價(jià)在5500美元/噸左右震蕩，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銅價(jià)在39000元/噸左右震蕩。2015年有色金屬價(jià)格在低位震蕩，價(jià)格走勢(shì)繼續(xù)分化。

初步分析價(jià)格下跌的主要原因有：

第一，美元持續(xù)堅(jiān)挺，美債利息上升，打壓了以美元計(jì)價(jià)的有色金屬價(jià)格。

第二，世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)有色金屬需求增幅總體放緩。

第三，從世界范圍看主要有色金屬供給處于歷史高位，供大于求的格局依然存在。

第四，對(duì)美元加息的預(yù)期，將推升金屬融資成本，融資套利下降，新增融資性庫(kù)存減少，并且原被鎖定的融資庫(kù)存還有流出的風(fēng)險(xiǎn)。

第五，從國(guó)內(nèi)需求看，2015年房地產(chǎn)、電線電纜、家電、汽車(chē)等有色金屬下游行業(yè)需求增速放緩。

第六，作為世界有色金屬消費(fèi)大國(guó)，我國(guó)有色金屬需求增幅放緩，影響業(yè)內(nèi)人士對(duì)市場(chǎng)信心，對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)起到抑制作用。初步判斷今年一季度各金屬品種的價(jià)格走勢(shì)下行，并繼續(xù)分化，銅價(jià)格大幅度下降后，短期內(nèi)將呈弱勢(shì)震蕩的態(tài)勢(shì)，仍不排除存在下行的壓力；鋁、鉛、鋅等金屬的抗跌性好于銅，但由于鋁產(chǎn)能過(guò)剩、供大于求，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)將弱于國(guó)際市場(chǎng)；黃金等貴金屬一月份震蕩回升，但全年仍將維持弱勢(shì)震蕩的格局；但部分稀有稀土金屬價(jià)格有可能出現(xiàn)小幅回暖的態(tài)勢(shì)。

2015年有色金屬企業(yè)人力資源及環(huán)保成本剛性上升，有色金屬企業(yè)融資困難及融資成本高企短期內(nèi)難以明顯好轉(zhuǎn)，尤其是個(gè)別企業(yè)也有可能出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)稅費(fèi)高企的現(xiàn)象短期內(nèi)也難以根本改觀。因此，2015年有色金屬企業(yè)經(jīng)營(yíng)依然困難，有色金屬產(chǎn)業(yè)效益回升的壓力依然很大。

新常態(tài)意味著有色金屬行業(yè)增長(zhǎng)速度的換擋、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力加大以及發(fā)展動(dòng)力的轉(zhuǎn)變，也給創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)帶來(lái)有利時(shí)機(jī)。有色金屬行業(yè)要深入認(rèn)識(shí)新常態(tài)、主動(dòng)適應(yīng)新常態(tài)，把握發(fā)展的新機(jī)遇，著力提升產(chǎn)業(yè)發(fā)展的質(zhì)量和效益。

附注：

1.有色金屬產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱(chēng)：先行指數(shù)）用于判斷有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下7項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LMEX指數(shù)、M1、家電產(chǎn)量、汽車(chē)產(chǎn)量、商品房銷(xiāo)售面積、有色金屬產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬產(chǎn)品進(jìn)口額。

2.有色金屬產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱(chēng)：一致指數(shù)）反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下5項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)利潤(rùn)總額、有色金屬產(chǎn)品出口額。

3.有色金屬產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱(chēng)：滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來(lái)監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：規(guī)模以上有色金屬企業(yè)職工人數(shù)、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)產(chǎn)成品資金（期末占用額）、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)平均余額。

4. 綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。

綜合景氣指數(shù)由12項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。

5. 編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

6. 每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。

7. 有色金屬產(chǎn)業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉壓延及加工業(yè)。為便于分析，編制有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)時(shí)，暫未包括獨(dú)立黃金企業(yè)的數(shù)據(jù)。