希望在上證50ETF期權(quán)上市之前成為期權(quán)經(jīng)紀商

　　上證50ETF期權(quán)定于2月9日正式推出，期貨公司參與股票期權(quán)業(yè)務(wù)的路徑已經(jīng)明確，除可從事股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)及中間介紹（IB）業(yè)務(wù)、與股票期權(quán)備兌開倉以及行權(quán)相關(guān)的證券現(xiàn)貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)外，其子公司還可以從事股票期權(quán)做市業(yè)務(wù)。

　　“沒想到會這么快推出，這對期貨公司來說是一個大利好，重點不在于股票期權(quán)業(yè)務(wù)能給公司帶來多少收入，而是它為期貨公司未來參與商品期權(quán)和股指期權(quán)業(yè)務(wù)提供了一個很好的‘練兵場’，可以積累豐富的期權(quán)業(yè)務(wù)經(jīng)驗。”申銀萬國期貨副總經(jīng)理路三江對期貨日報記者說，與此同時，期貨公司還能一定程度涉足證券現(xiàn)貨領(lǐng)域，為下一步交叉持牌制度實施后的證券業(yè)務(wù)經(jīng)營打基礎(chǔ)。

　　股票期權(quán)經(jīng)紀需要大投入

　　根據(jù)上海證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，期貨公司開展股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)需滿足三個條件：一是符合證監(jiān)會規(guī)定的開展股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)的相關(guān)條件；二是符合從事股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)相關(guān)要求的營業(yè)場所、設(shè)施、專業(yè)人員、業(yè)務(wù)制度；三是股票期權(quán)業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)需達到上證所規(guī)定的標準。

　　“期貨公司參與股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)需要做好組織架構(gòu)、崗位設(shè)置、制度流程、技術(shù)系統(tǒng)和現(xiàn)貨業(yè)務(wù)等方面的準備，技術(shù)系統(tǒng)又包括股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)系統(tǒng)、股票現(xiàn)貨業(yè)務(wù)系統(tǒng)、與登記結(jié)算相關(guān)的技術(shù)系統(tǒng)、通訊與行情鏈路等系統(tǒng)。”海證期貨期權(quán)業(yè)務(wù)籌備組副組長王亮表示，不僅股票期權(quán)系統(tǒng)投入較大，而且相關(guān)人員配置等硬件投入也需要跟上，“這使大多數(shù)期貨公司直接參與股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)的難度加大”。

　　一位期貨行業(yè)人士說，上證所對申請獨立會員資格的要求較高，其中注冊資本需要達到5億元，而且申請獨立會員在系統(tǒng)投入和后期技術(shù)、風(fēng)控等維護上的要求也較高，“除投入外，就業(yè)務(wù)準備而言，券商已經(jīng)準備了一年多時間，期貨公司要在一個月以內(nèi)完成各項準備工作，工作量非常大”。

　　5家公司已在上證所開設(shè)“交易單元”

　　不過，據(jù)記者了解，大約有10家期貨公司表示希望趕在上證50ETF期權(quán)上市之前做好相關(guān)業(yè)務(wù)準備工作，以股票期權(quán)經(jīng)紀商的身份參與股票期權(quán)業(yè)務(wù)。

　　“即使那些想以經(jīng)紀商身份參與的期貨公司也都在準備當(dāng)中，還沒有哪家公司完全準備好，可能有的公司進度會快一些?！毙潞谪浧跈?quán)部負責(zé)人祝捷告訴記者，新湖期貨、永安期貨、南華期貨、銀河期貨、中國國際期貨等公司正在申請期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)資格。

　　記者從相關(guān)人士處了解到，永安期貨、中信期貨等5家期貨公司的步伐稍快，現(xiàn)已通過上證所開設(shè)的參與者交易業(yè)務(wù)單元，離完成股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)整個流程再近一步。

　　毋庸置疑，大多數(shù)期貨公司會在上證50ETF期權(quán)上市初期以IB模式參與股票期權(quán)業(yè)務(wù)。而這其中也不乏一些有券商背景的期貨公司。

　　以信達期貨為例，該公司目前已為股票期權(quán)IB業(yè)務(wù)做好準備?！耙唤?jīng)批準，我們即可為客戶開通期權(quán)賬戶，客戶可通過證券公司的交易系統(tǒng)進行交易。”信達期貨研發(fā)中心副總楊維維表示。

　　信達證券一直積極籌備股票期權(quán)業(yè)務(wù)，緊跟行業(yè)創(chuàng)新步伐，第一批順利通過上交所驗收。同時，信達證券聯(lián)手上海澎博財經(jīng)資訊有限公司，共同打造了業(yè)內(nèi)首個股票期權(quán)手機客戶端—“匯點股票期權(quán)”。

　　事實上，選擇哪種模式參與股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)，與期貨公司的戰(zhàn)略定位密不可分。“這不僅跟錢有關(guān)，也跟公司的戰(zhàn)略定位有關(guān)?！蓖趿粮嬖V記者，一些實力和規(guī)模不是很大的期貨公司也在考慮涉足股票期權(quán)經(jīng)紀領(lǐng)域。

　　經(jīng)驗積累意義遠大于“增收”

　　那么，股票期權(quán)推出后會給期貨公司帶來哪些影響呢？祝捷表示，短期內(nèi)應(yīng)該不會有太大影響，“因為股票期權(quán)業(yè)務(wù)規(guī)則對投資者有很多限制，而且剛開始只有上證50ETF期權(quán)，上市初期交易量也不會很大”。他同時表示，長期來看，隨著股票期權(quán)品種的不斷豐富，一方面會逐步擴大期貨公司的服務(wù)范圍，另一方面，期貨公司將會更多地參與到證券市場中去，為其開拓一個新的市場。

　　王亮認為，參與股票期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)給期貨公司帶來的最直接影響是，可以為今后參與商品期權(quán)和股指期權(quán)積累豐富的經(jīng)驗。

　　在中信期貨副總經(jīng)理景川看來，上證50ETF期權(quán)及其現(xiàn)貨標的都屬于證券現(xiàn)貨市場，對期貨市場的直接貢獻不會很大，甚至有可能還會分流期貨市場的資金。

　　也有行業(yè)人士表示，股票期權(quán)推出可能會進一步拉開期貨公司之間的差距。“那些實力弱、規(guī)模小的公司，可能會在這方面失去競爭力?！遍L江期貨期權(quán)研究員李富如是說。