期價(jià)面臨繼續(xù)回落的風(fēng)險(xiǎn)

新興需求烯烴裝置年底集中投產(chǎn)令甲醇期貨一度燃起上漲的希望，怎奈生不逢時(shí)，處在國(guó)際原油斷崖式下跌的背景下，負(fù)面因素驟起不但淹沒(méi)了此前的看漲呼聲，而且沖擊了市場(chǎng)的做多信心。自11月底以來(lái)，甲醇期貨轉(zhuǎn)入快速下探模式。截至昨日收盤(pán)，1505合約累計(jì)跌幅已達(dá)18.54%，而1506合約跌幅也有17.31%。盡管短期甲醇不斷積聚超跌反彈動(dòng)力，但由于缺乏利多支撐，預(yù)計(jì)跌勢(shì)尚未完結(jié)。

原油失去最后一根救命稻草

隨著歐佩克組織在11月底宣布維持現(xiàn)有產(chǎn)能不變后，國(guó)際油價(jià)失去了最后一根救命稻草，油價(jià)企穩(wěn)無(wú)望轉(zhuǎn)而再度暴跌。而國(guó)際能源署（EIA）非但不“保駕勤王”，反而“落井下石”，導(dǎo)致油價(jià)加速下跌。

IEA在上周五公布的月度石油市場(chǎng)報(bào)告中指出，原油可能面臨進(jìn)一步下行壓力。其中，非歐佩克產(chǎn)油國(guó)的石油供應(yīng)增長(zhǎng)會(huì)使全球油市供大于求矛盾加劇，預(yù)計(jì)供應(yīng)過(guò)剩量約為120萬(wàn)桶/天。而且，IEA還將2015年全球石油日需求增量預(yù)期下調(diào)23萬(wàn)桶，至90萬(wàn)桶。這為近五個(gè)月來(lái)EIA第四次下調(diào)2015年需求。

毋庸置疑，目前原油供需失衡趨于惡化已經(jīng)成為引領(lǐng)油價(jià)大幅下挫的根本因素。而作為能源龍頭，原油重挫間接對(duì)天然氣價(jià)格產(chǎn)生巨大壓力，天然氣價(jià)格跟跌現(xiàn)象明顯。海外甲醇由于主要以天然氣為原料，報(bào)價(jià)在近十日也呈現(xiàn)快速下跌狀態(tài)。其中，甲醇FOB美國(guó)海灣報(bào)價(jià)跌幅達(dá)9.45%，而CFR中國(guó)主港則下挫9.97%。目前來(lái)看，在原油加速下跌的背景下，甲醇價(jià)格企穩(wěn)缺乏支撐。

傳統(tǒng)需求行業(yè)全面淪陷

步入12月，受傳統(tǒng)終端需求不旺拖累，國(guó)內(nèi)甲醛和二甲醚企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷明顯下降，尤其是二甲醚市場(chǎng)頗為低迷。國(guó)際油價(jià)大幅下挫已經(jīng)誘發(fā)液化氣價(jià)格持續(xù)跟跌，引起下游液化氣站對(duì)二甲醚摻混意向走低，采購(gòu)二甲醚速度放緩，生產(chǎn)企業(yè)出貨困難，被迫減產(chǎn)或停工。預(yù)計(jì)隨著國(guó)際油價(jià)再度走低，二甲醚市場(chǎng)將舉步維艱。

甲醛市場(chǎng)也不容樂(lè)觀。作為甲醇最主要的消費(fèi)領(lǐng)域，甲醛主要用途是生產(chǎn)膠合板的黏合劑，價(jià)格和房地產(chǎn)行業(yè)高度相關(guān)。而隨著國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)投資增速不斷下滑以及價(jià)格轉(zhuǎn)入下降周期，市場(chǎng)對(duì)于家裝建材需求進(jìn)一步趨冷。全國(guó)建材家居景氣指數(shù)（BHI）11月為107.11，環(huán)比下降6.38點(diǎn)，同比下降7.20點(diǎn)。這無(wú)疑會(huì)對(duì)甲醛需求雪上加霜，讓甲醇第一大消費(fèi)領(lǐng)域淪陷。

最后，近期國(guó)內(nèi)冰醋酸市場(chǎng)下滑走勢(shì)明顯，終端企業(yè)需求量不斷減少，接貨意向低迷，大多以按需采購(gòu)為主。而此時(shí)國(guó)內(nèi)冰醋酸生產(chǎn)廠家產(chǎn)能開(kāi)始逐步釋放，停車裝置基本恢復(fù)正常開(kāi)工，故現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)較為充足。一方面貨源不斷涌現(xiàn)，另一方面下游消費(fèi)一直疲弱，醋酸領(lǐng)域?qū)τ诩状嫉男枨笙萑肜Ь场?/div>