欲參與需早做準(zhǔn)備 根據(jù)證監(jiān)會(huì)5日發(fā)布的相關(guān)征求意見稿,具有金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格的期貨公司可以從事股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),并開展與股票期權(quán)備兌開倉以及行權(quán)相關(guān)的證券現(xiàn)貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,由于投入較大,此前期貨公司在此業(yè)務(wù)上多數(shù)處于觀望狀態(tài),如今需要仔細(xì)考慮是否參與。 證監(jiān)會(huì)當(dāng)天發(fā)布的相關(guān)征求意見稿有兩份,分別為《股票期權(quán)交易試點(diǎn)管理辦法(征求意見稿)》(下稱《辦法》征求意見稿)和《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)參與股票期權(quán)交易試點(diǎn)指引(征求意見稿)》(下稱《指引》征求意見稿)。同日,上證所公布了《上海證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則(征求意見稿)》。市場人士認(rèn)為,這意味著股票期權(quán)上市進(jìn)程加快。 按照“期、現(xiàn)隔離”原則,《辦法》征求意見稿要求期貨公司從事與備兌開倉和行權(quán)相關(guān)的現(xiàn)貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)時(shí)需為投資者單獨(dú)開立相關(guān)現(xiàn)貨資金賬戶。 根據(jù)《指引》征求意見稿,期貨公司應(yīng)當(dāng)指定專門部門、專人開展股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),并應(yīng)該配置至少1名同時(shí)具有證券和期貨從業(yè)人員資格的業(yè)務(wù)人員。同時(shí),期貨公司可以接受一家或者多家證券公司或期貨公司的委托,為其介紹客戶參與股票期權(quán)交易,并提供其他相關(guān)服務(wù)。 “可參與期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對(duì)期貨公司來說是比較好的機(jī)會(huì)?!毙潞谪浧跈?quán)部負(fù)責(zé)人祝捷對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說,近年來期貨公司手續(xù)費(fèi)大幅下滑,創(chuàng)新業(yè)務(wù)尚未帶來真正意義上的利潤增長,行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r堪憂,“允許期貨公司從事股票期權(quán)業(yè)務(wù),一方面能擴(kuò)大期貨公司業(yè)務(wù)范圍,另一方面,期貨公司服務(wù)客戶的渠道也增加了”。 今年2月,上證所有關(guān)負(fù)責(zé)人在個(gè)股期權(quán)業(yè)務(wù)培訓(xùn)會(huì)上曾表示,期貨公司參與個(gè)股期權(quán)可能存在3種模式,分別為IB模式、僅限參與期權(quán)模式和期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)參與模式。 在業(yè)內(nèi)人士看來,第一種和第三種模式最有可能。長江期貨期權(quán)研究員李富表示,在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)參與模式下,期貨公司可參與股票期權(quán)業(yè)務(wù)的全部環(huán)節(jié),參與的證券為個(gè)股期權(quán)標(biāo)的股票或ETF,“此種模式的優(yōu)勢(shì)在于期貨公司可以全面滿足客戶參與期權(quán)業(yè)務(wù)的需要,但劣勢(shì)也很明顯,比如期貨公司需要建立3套技術(shù)系統(tǒng),對(duì)接期權(quán)、期貨、現(xiàn)貨3套后臺(tái),投入較大”。 祝捷對(duì)記者表示,期貨公司目前多數(shù)采用CTP系統(tǒng),而股票期權(quán)交易需要另一種系統(tǒng),這就阻礙了部分期貨公司,尤其是中小型期貨公司的參與,但那些實(shí)力強(qiáng),且看好期權(quán)業(yè)務(wù)的期貨公司應(yīng)該會(huì)積極參與。除了硬件系統(tǒng)外,人才等軟件配備也是期貨公司需要考慮的,目前國內(nèi)真正了解并參與過期權(quán)交易的人不多,期貨公司的期權(quán)人才大多還在培養(yǎng)中,這也是期貨公司投入的一部分。 申銀萬國期貨期權(quán)組副組長洪振寧預(yù)計(jì),由于期貨公司不是證券交易所會(huì)員,加上相關(guān)細(xì)則尚未出臺(tái)等,期貨公司前期只能做股票期權(quán)的介紹業(yè)務(wù),即介紹客戶給證券公司進(jìn)行個(gè)股期權(quán)的開戶、交易、結(jié)算和行權(quán)。 記者了解到,在股票期權(quán)業(yè)務(wù)上,證券公司的競爭已較為激烈,加上期貨公司整體經(jīng)營壓力較大,因此多數(shù)期貨公司目前對(duì)股票期權(quán)業(yè)務(wù)還處于觀望狀態(tài),并沒有實(shí)際的投入。有一些實(shí)力強(qiáng)的期貨公司已經(jīng)開始準(zhǔn)備股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),比如前期試圖連入上證所的期權(quán)仿真系統(tǒng),但由于政策不確定,中途停止了。 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,欲參與股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的期貨公司需要盡早著手準(zhǔn)備。
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