近期,受現(xiàn)貨市場(chǎng)疲軟及石油化工產(chǎn)品大幅下挫影響,甲醇期貨呈現(xiàn)單邊下行趨勢(shì),主力1501合約月度跌幅高達(dá)300元/噸,市場(chǎng)悲觀氛圍濃厚。但是,隨著國(guó)際原油、石化市場(chǎng)悲觀情緒的進(jìn)一步宣泄,在港口庫(kù)存穩(wěn)中有降、下游需求持穩(wěn)及行業(yè)供需關(guān)系逐步改善的背景下,預(yù)計(jì)后市我國(guó)甲醇價(jià)格下行空間有限。 國(guó)際甲醇價(jià)格跌幅收窄 11月以來(lái),受?chē)?guó)際原油價(jià)格及石化產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)大幅下行影響,國(guó)際甲醇價(jià)格延續(xù)前期的下跌走勢(shì),繼續(xù)弱勢(shì)回調(diào),但下跌幅度明顯收窄。數(shù)據(jù)顯示,截至11月7日收盤(pán),F(xiàn)OB鹿特丹港甲醇報(bào)價(jià)431.33美元/噸,較月初下跌3.1美元/噸;FOB美國(guó)主港甲醇報(bào)價(jià)408.76美元/噸,較月初下跌21.63美元/噸;外盤(pán)CFR中國(guó)報(bào)價(jià)319美元/噸,較月初下跌10美元/噸,CFR東南亞報(bào)價(jià)378美元/噸,較月初下跌8美元/噸。隨著國(guó)際原油價(jià)格的逐步企穩(wěn)及美元指數(shù)的小幅回調(diào),預(yù)計(jì)后市國(guó)際甲醇價(jià)格繼續(xù)大幅下跌的空間有限。 港口庫(kù)存穩(wěn)中有降 受部分大型下游烯烴裝置集中備貨影響,我國(guó)港口地區(qū)11月甲醇庫(kù)存流入壓力略有降低,華東、華南及寧波港(601018,股吧)三大港口甲醇庫(kù)存降至百萬(wàn)噸以下。據(jù)了解,截至11月6日,華東、華南及寧波港口甲醇庫(kù)存共計(jì)95.3萬(wàn)噸,較上月底下降2.6萬(wàn)噸,較年內(nèi)高點(diǎn)下跌12.3萬(wàn)噸,仍然維持在歷史高位。其中,華東港口庫(kù)存57.2萬(wàn)噸,較上月底下跌0.5萬(wàn)噸,華南地區(qū)庫(kù)存22.8萬(wàn)噸,較上月底下跌0.6萬(wàn)噸。 下游市場(chǎng)整體持穩(wěn) 11月以來(lái),我國(guó)甲醛、二甲醚、醋酸及MTBE等甲醇下游行業(yè)整體持穩(wěn),其中醋酸價(jià)格受市場(chǎng)供需緊張影響大幅上調(diào)。甲醛方面,我國(guó)甲醛市場(chǎng)整體維穩(wěn),除山東、華北等地區(qū)甲醛價(jià)格小幅下滑30元/噸外,其他地區(qū)報(bào)價(jià)整體持穩(wěn)為主。最新數(shù)據(jù)顯示,華北、華東地區(qū)醋酸市場(chǎng)價(jià)格報(bào)3250元/噸,月度上漲100元/噸,漲幅超過(guò)3%,市場(chǎng)交投活躍。二甲醚市場(chǎng)近期有回暖跡象,山東、河南等部分地區(qū)出廠報(bào)價(jià)均有小幅上調(diào),幅度在20—50元/噸不等。此外,隨著消費(fèi)旺季的逐步到來(lái),下游MTBE、DMF及烯烴等行業(yè)的市場(chǎng)需求也將穩(wěn)中有升,行業(yè)消費(fèi)的回暖可期。 供需關(guān)系略有改善 近期,我國(guó)傳統(tǒng)下游甲醛、二甲醚、醋酸等行業(yè)保持平穩(wěn)運(yùn)行,行業(yè)開(kāi)工率較上周穩(wěn)中有升,但甲醇行業(yè)開(kāi)工率出現(xiàn)明顯下滑,行業(yè)供需結(jié)構(gòu)略有改善。截至11月6日,我國(guó)甲醇行業(yè)平均開(kāi)工率為58.74%,較月初下降2.37個(gè)百分點(diǎn),也是近半年來(lái)行業(yè)開(kāi)工率首次跌破60%水平。 相對(duì)于甲醇行業(yè)開(kāi)工率的下滑,傳統(tǒng)下游行業(yè)的開(kāi)工水平穩(wěn)中有升,甲醛、二甲醚、醋酸等行業(yè)平均開(kāi)工率分別為45.43%、51.38%和74.91%,周度變化分別為0.43、-0.36和4.61個(gè)百分點(diǎn),行業(yè)供需關(guān)系有好轉(zhuǎn)跡象。尤其是隨著冬季消費(fèi)旺季的到來(lái),下游烯烴裝置外采補(bǔ)庫(kù)工作陸續(xù)開(kāi)展,或?qū)?duì)甲醇市場(chǎng)的供需改善形成一定支撐。 綜上所述,雖然我國(guó)甲醇市場(chǎng)仍然處于弱勢(shì)下行的趨勢(shì)中,行業(yè)供過(guò)于求的格局尚未改變,但隨著港口庫(kù)存的穩(wěn)步回落、下游需求的逐步改善及行業(yè)消費(fèi)旺季的到來(lái),預(yù)計(jì)后市甲醇價(jià)格下跌空間有限,建議投資者不宜過(guò)分悲觀。
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