場外大宗商品金融衍生品將添新丁

上海清算所（下稱上清所）擬在上海自貿(mào)區(qū)推出自貿(mào)區(qū)銅溢價(jià)掉期（FCP，F(xiàn)ree-trade-zone Copper-premium Swap）中央對手清算業(yè)務(wù)。上清所財(cái)務(wù)總監(jiān)陳光表示，該業(yè)務(wù)將以跨境人民幣計(jì)價(jià)，并爭取在今年年底上線。

陳光是在昨日上海舉行的“航運(yùn)及大宗商品創(chuàng)新業(yè)務(wù)沙龍—自貿(mào)區(qū)銅溢價(jià)掉期中央對手清算業(yè)務(wù)專場”上作上述表示的。

據(jù)介紹，F(xiàn)CP業(yè)務(wù)將以自貿(mào)區(qū)洋山銅溢價(jià)指數(shù)為標(biāo)的，以跨境人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)、清算和結(jié)算。

今年8月4日，上清所已率先推出了人民幣鐵礦石、動(dòng)力煤掉期的中央對手清算業(yè)務(wù)。根據(jù)上清所公布的數(shù)據(jù)，截至今年10月31日，人民幣鐵礦石掉期業(yè)務(wù)累計(jì)清算約1500萬濕噸，為同期新加坡清算所同類產(chǎn)品清算量的14%；人民幣動(dòng)力煤掉期業(yè)務(wù)累計(jì)清算約2100萬濕噸，為同期新加坡清算所同類產(chǎn)品的15倍。“這充分體現(xiàn)了大宗商品金融衍生品服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。”陳光說。

作為國際大宗商品和原料的主要進(jìn)口國和使用國，我國對電解銅保持著較高的需求。上海有色網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，2013年，我國電解銅的需求量已達(dá)到940萬噸。

上海港是我國最主要的電解銅進(jìn)口港。作為全球最重要的電解銅現(xiàn)貨集散地，目前上海自貿(mào)區(qū)電解銅庫存將近LME及上期所銅庫存之和的2.5倍。

同時(shí)，上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)的大宗商品貿(mào)易企業(yè)及機(jī)構(gòu)也在不斷增長。2014年1—8月，上海自貿(mào)區(qū)共新設(shè)企業(yè)8430家，其中新設(shè)的外資企業(yè)為1404家，同比增幅為823%。

上海自貿(mào)區(qū)聯(lián)合發(fā)展有限公司副總經(jīng)理倪峰表示，經(jīng)過一年的觀望期，許多外資企業(yè)都有入駐自貿(mào)區(qū)的意愿?！?015年上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)注冊的外資企業(yè)比例預(yù)計(jì)將大大提高，內(nèi)資企業(yè)比例將大大降低，大宗類貿(mào)易和機(jī)構(gòu)比例將上升?！蹦叻灞硎荆送?，由于有色金屬的來源地主要是歐美國家，占據(jù)98%歐美至上海航線的洋山港無疑是有色金屬貿(mào)易商利用大宗產(chǎn)業(yè)盈利的重點(diǎn)口岸。

與人民幣鐵礦石、動(dòng)力煤掉期中央對手清算業(yè)務(wù)相同，F(xiàn)CP業(yè)務(wù)面向機(jī)構(gòu)投資者，由經(jīng)紀(jì)公司幫助達(dá)成交易。在清算上采用兩級清算模式，由上清所提供中央對手清算服務(wù)，下設(shè)綜合清算會員及普通清算會員。另外，F(xiàn)CP業(yè)務(wù)將逐步引入市場流動(dòng)性提供者（LP，Liquidity Providers）制度，通過雙邊報(bào)價(jià)為市場提供流動(dòng)性。

據(jù)了解，參與FCP業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)投資者必須是已開立FT賬戶的企業(yè)法人。普通清算會員必須具備開立自由貿(mào)易賬戶資質(zhì)，代理清算會員必須通過人民銀行FT賬戶的分賬核算系統(tǒng)驗(yàn)收。而參與該業(yè)務(wù)的經(jīng)紀(jì)公司須是境內(nèi)注冊的法人企業(yè)，并擁有大宗商品及航運(yùn)衍生品的咨詢業(yè)務(wù)資格。

目前，浦發(fā)銀行已明確表示將開展FCP的代理清算業(yè)務(wù)。中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行及建設(shè)銀行也希望能在今年12月底與上清所同步上線開展FCP代理清算業(yè)務(wù)。中信證券也對成為FCP業(yè)務(wù)市場流動(dòng)性提供者表現(xiàn)出積極意愿。