棕櫚油大王楊學(xué)犟破圍記：逼出來的期貨高手

導(dǎo)讀：作為業(yè)內(nèi)“碩果僅存”的民營(yíng)企業(yè)，聚龍董事長(zhǎng)楊學(xué)犟在行業(yè)周期的跌宕間、外資與國(guó)資的夾縫中打通了產(chǎn)業(yè)鏈，“我們創(chuàng)業(yè)17年，可以說就做了這一件事?！?/b>

楊學(xué)犟睜大眼睛盯著桌上的兩個(gè)電腦屏幕，嘴角線繃緊。墻上貼滿油脂、金屬、原油的價(jià)格走勢(shì)圖，如同不時(shí)掀起驚濤駭浪的大海。

“一個(gè)殘酷的行業(yè)?！睏顚W(xué)犟指著屏幕上跳動(dòng)的數(shù)字說，“在這個(gè)游戲中，倒下去是必然的，活下來才是偶然的?！碑?dāng)天(10月15日)，馬來西亞棕櫚油期貨已連續(xù)7周上漲，現(xiàn)貨價(jià)格也接近金融危機(jī)之后的最高點(diǎn)，他卻更加緊張。

消瘦的楊是天津聚龍集團(tuán)董事長(zhǎng)，該公司成立于1993年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為棕櫚油，范圍已覆蓋種植、碼頭、倉(cāng)儲(chǔ)、貿(mào)易、加工、小包裝產(chǎn)品等各環(huán)節(jié)。它的棕櫚油分提廠在全球最大行列，擁有中國(guó)唯一的海外棕櫚種植園，正在建設(shè)華東地區(qū)最大油脂綜合加工基地與物流配套園區(qū)，每年進(jìn)口100萬噸毛油進(jìn)行加工，是國(guó)內(nèi)進(jìn)口量最大的棕櫚油企業(yè)。

棕櫚油來自油棕樹的棕果，具有營(yíng)養(yǎng)成分獨(dú)特、不易氧化變質(zhì)及市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)低廉的優(yōu)勢(shì)，應(yīng)用于食品加工業(yè)、餐飲業(yè)和化工業(yè)，是國(guó)內(nèi)僅次于豆油的第二大食用油品種。

中國(guó)是世界上最大的棕櫚油消費(fèi)國(guó)，也是最大的棕櫚油進(jìn)口國(guó)。國(guó)內(nèi)從事棕櫚油經(jīng)營(yíng)的企業(yè)不下萬家，多數(shù)是貿(mào)易商，實(shí)力相差懸殊。大型貿(mào)易企業(yè)直接從國(guó)外進(jìn)口，進(jìn)入國(guó)內(nèi)后再通過中小分銷商進(jìn)入流通領(lǐng)域。貿(mào)易商一般連專門的倉(cāng)庫(kù)都沒有，而聚龍是唯一貫穿產(chǎn)、工、貿(mào)的民營(yíng)企業(yè)，產(chǎn)品占據(jù)全國(guó)市場(chǎng)的13%-15%，2009年銷售額為56億。華東基地和印尼種植園建成后，除滿足自用外，也能成為利潤(rùn)中心。

即使擁有如此實(shí)力，仍無法舒緩楊學(xué)犟胸中的危機(jī)感。

中國(guó)油脂產(chǎn)業(yè)缺乏話語權(quán)早已是公開的秘密，全部依賴進(jìn)口的棕櫚油更是如此，市場(chǎng)價(jià)格的一個(gè)漲跌就能淹沒貌似強(qiáng)大的企業(yè)。另一方面，近年來中紡集團(tuán)、中糧集團(tuán)等央企在糧油領(lǐng)域大舉擴(kuò)張，跑馬圈地。身處陰影之下，民營(yíng)企業(yè)難免感覺空氣稀薄。

這是一條煎熬之路，楊學(xué)犟決心走下去，而全產(chǎn)業(yè)鏈，是唯一的路標(biāo)。

一、刀頭舔血

上游與期貨，是國(guó)內(nèi)棕櫚油企業(yè)心中的隱痛。

近20年來，每隔4—5年，棕櫚油價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)一次劇烈波動(dòng)，那是大浪淘沙的時(shí)刻，每個(gè)周期，都會(huì)淘汰掉50%的企業(yè)。

“2004年我們排名大概在第五位，那一輪周期后，前四位基本上都已經(jīng)趴下了?！本埤埣瘓F(tuán)副總裁朱建東感嘆，“2008年我們排第一了，到年底再看，二、三、四、五也全沒了?！?/div>

如今終端價(jià)格相對(duì)透明，決定勝負(fù)的關(guān)鍵點(diǎn)在原料采購(gòu)，以及對(duì)金融工具的運(yùn)用熟練程度。

同大豆類似，棕櫚油原料價(jià)格完全與國(guó)際接軌，它的期貨價(jià)格走勢(shì)也以大豆為參照。所不同的是，大豆在中國(guó)尚有生產(chǎn)，但棕櫚樹在國(guó)內(nèi)沒有條件作為經(jīng)濟(jì)作物種植。

棕櫚樹原產(chǎn)自西非，18世紀(jì)末作為觀賞植物傳到馬來西亞，逐漸在東南亞地區(qū)廣泛種植，今天馬來西亞和印度尼西亞是主要棕櫚油生產(chǎn)國(guó)，生產(chǎn)的棕櫚油占世界總產(chǎn)量的86%以上，每年中國(guó)大約97%左右的棕櫚油從上述兩國(guó)進(jìn)口。

棕櫚果經(jīng)水煮、碾碎、榨取等工藝后，得到毛棕櫚油。毛棕櫚油運(yùn)抵中國(guó)港口，大大小小的加工企業(yè)根據(jù)訂單運(yùn)走自己的份額，經(jīng)過精煉，去除游離脂肪酸、天然色素、氣味，得到精煉棕櫚油，再根據(jù)不同需求，通過分提，可以得到24度、33度、44度等不同熔點(diǎn)的棕櫚油，然后經(jīng)貿(mào)易商進(jìn)入中國(guó)的油脂消費(fèi)系統(tǒng)。

四年前貿(mào)易商每噸棕櫚油能賺到近200元，金融危機(jī)之后，他們膽子小了，有一二十元利潤(rùn)就出手，甚至賠四十多元的時(shí)候也愿意拋售?！胺N植園的利潤(rùn)無疑最豐厚?！痹诰埤埣瘓F(tuán)研究院副總經(jīng)理范昭宇印象中，源頭的利潤(rùn)能占到產(chǎn)業(yè)鏈的三分之二左右，越往下游，利潤(rùn)空間就越窄，“誰的成本控制能力強(qiáng)，誰的量大，就能活下來?！?/div>

棕櫚園本身就是一種保值工具，而對(duì)它的投資可能是無底洞。如果不能掌握源頭，就只能用期貨交易對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，那是一場(chǎng)更大的賭博。有人將棕櫚油稱為一種“準(zhǔn)金融產(chǎn)品”，2005年之后，其金融屬性更加明顯，理論上說，期貨應(yīng)該跟著現(xiàn)貨價(jià)格走?！翱涩F(xiàn)在已經(jīng)倒過來了?！狈墩延钆闹娔X說。

一則笑話是，在天津即使是炸油條的，每天早晨也要先看看期貨價(jià)格。套期保值在行業(yè)中至關(guān)重要，甚至是決定生死的砝碼。假設(shè)僅做現(xiàn)貨，貿(mào)易商主觀判斷后市價(jià)格要漲，因此暫時(shí)囤貨，可如果判斷失誤，價(jià)格暴跌，現(xiàn)貨根本沒有機(jī)會(huì)出手，貿(mào)易商手里抓著大量棕櫚油，資金壓在采購(gòu)方，等到價(jià)格出現(xiàn)倒掛，幾乎賣一噸油就要賠數(shù)百元。如果套期保值操作正確，就可以賺取額外利潤(rùn)來彌補(bǔ)倒掛的損失。

全球最具代表性的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)向標(biāo)為芝加哥期貨交易所(CBOT)，包括“ABCD”(ADM、邦基、嘉吉和路易達(dá)孚)在內(nèi)的大糧商都選擇在此交易，2007年作為中國(guó)期貨市場(chǎng)第一個(gè)純進(jìn)口品種，棕櫚油期貨也在大連商品交易所正式上市交割。聚龍?jiān)谥ゼ痈缙谪浗灰姿僮鞔蠖?，在大連和馬來西亞的交易所操作棕櫚油。

楊學(xué)犟走到一張豆油價(jià)格走勢(shì)圖前，上面有一個(gè)陡峭的波峰，顯示的是從2006年下半年到2008年的價(jià)格情況，行業(yè)周期與金融危機(jī)疊加在一起，變化之巨前所未有。價(jià)格從2006年下半年緩慢爬升，到2007年驟然加速，可當(dāng)價(jià)格達(dá)到1.6萬元/噸的歷史頂峰后，突然滑落，一直到5560元的谷底，暴跌達(dá)70%以上。

聚龍的棕櫚油與少量豆油銷售量加在一起每年在一百萬噸左右，若沒有靈活的套保策略，如此沉重的損失必然會(huì)壓垮資金鏈。這一年，聚龍?jiān)诂F(xiàn)貨上賠了6億多元，而在期貨賺的略高于這個(gè)數(shù)字。

“怎么應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)?不用別人教，從這樣的波動(dòng)中活著爬出來什么經(jīng)驗(yàn)都有了?！睏顚W(xué)犟看著圖說。

像聚龍這樣以實(shí)業(yè)為主的企業(yè)，套期保值通常配合現(xiàn)貨來操作，區(qū)別于投機(jī)行為。從海外訂購(gòu)毛棕櫚油后，市場(chǎng)行情無非有漲或跌兩種可能，聚龍的研究團(tuán)隊(duì)會(huì)根據(jù)預(yù)判鎖定利潤(rùn)與虧損。

套期保值最重要的數(shù)據(jù)是當(dāng)天的現(xiàn)貨庫(kù)存量、期貨庫(kù)存量及凈庫(kù)存量。聚龍有現(xiàn)貨，前兩個(gè)數(shù)字可以對(duì)沖，最關(guān)注的是凈庫(kù)存量。現(xiàn)貨與期貨沖抵之后，就可以算出企業(yè)的凈資金，楊學(xué)犟牢牢抓住這個(gè)數(shù)字，為套保加了一道保險(xiǎn)閥。

現(xiàn)貨貿(mào)易商如果以投資思維從事期貨交易，一招棋錯(cuò)，可能再無翻盤機(jī)會(huì)，最慘痛的教訓(xùn)莫過于中盛糧油。

2004年時(shí)，中盛實(shí)力遠(yuǎn)超聚龍。在沿海形成了以天津、鎮(zhèn)江、東莞及廈門為主體的生產(chǎn)基地，在全國(guó)擁有數(shù)十個(gè)產(chǎn)品配送中心，從原料國(guó)際采購(gòu)、物流、生產(chǎn)加工到成品銷售配送，建立了完整的供應(yīng)鏈管理體系，產(chǎn)品覆蓋國(guó)內(nèi)三北、長(zhǎng)江流域和華南地區(qū)。當(dāng)時(shí)天津工行和交行甚至在中盛設(shè)有辦事點(diǎn)，每天都有押款車到公司提款。

為回避原料波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，中盛一直在CBOT套保。2005年，它在CBOT豆油市場(chǎng)持有高空頭頭寸，又判斷國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格將會(huì)上漲，沒想到CBOT豆油期貨一路走強(qiáng)，內(nèi)地大豆油現(xiàn)貨價(jià)格卻出現(xiàn)下跌。這一背離使得中盛糧油在期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)都出現(xiàn)虧損，自此一蹶不振，不得不把資產(chǎn)分別賣給了中儲(chǔ)糧和浙江人王偉。后王偉利用中盛棕櫚油進(jìn)口信用證融資，投資地產(chǎn)等項(xiàng)目，盜賣為客戶代為存儲(chǔ)的棕櫚油，涉嫌非法集資十億元，釀成“糧油第一案”。這一部分資產(chǎn)，后來由中紡油脂接盤。

“恐懼，至今依然感覺非?？謶帧！蹦慷昧似谪洑Φ臈顚W(xué)犟心有余悸，“中盛不是本事小，那個(gè)時(shí)候需要先烈?！碑?dāng)時(shí)中國(guó)豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)與CBOT豆油期貨市場(chǎng)相關(guān)性不高，中盛走得太快了。

二、夾縫求生

走進(jìn)天津臨港工業(yè)區(qū)，硝煙味撲面而來。

從聚龍下屬子公司龍威糧油的辦公樓頂舉目四望，可以看到周圍散布著嘉里糧油(天津)有限公司、九三集團(tuán)天津大豆科技有限公司、中紡油脂(天津)有限公司、黑龍江農(nóng)墾集團(tuán)，站得更高一點(diǎn)，能看到北京糧食集團(tuán)糧油加工基地、中糧集團(tuán)天津糧油基地、印尼金光集團(tuán)天津港糧油食品加工項(xiàng)目和印尼春金集團(tuán)棕櫚油加工項(xiàng)目。

九家公司中，五家國(guó)有企業(yè)，三家外資企業(yè)，唯有龍威一家民營(yíng)企業(yè)。

天津已崛起為國(guó)內(nèi)最大的油脂加工基地，從北到南，天津、上海、廣東周邊地區(qū)為三大糧油集散地，92%的棕櫚油從這里流向全國(guó)。那些穿梭的油罐車中，屬于民營(yíng)企業(yè)的越來越少。

包括棕櫚油在內(nèi)的食用油行業(yè)中，外資、國(guó)資與民資構(gòu)成了一個(gè)利益關(guān)系交錯(cuò)的局，而民營(yíng)企業(yè)顯然是最容易出局者。

跨國(guó)大糧商，如所謂的“ABCD”，都已在上游形成綿密布局。2006年，新加坡豐益集團(tuán)與ADM共同投資的益海集團(tuán)和新加坡郭兄弟集團(tuán)投資的嘉里糧油合并，雙方在東南亞的棕櫚園種植面積就超過50萬公頃，足以跳出行業(yè)周期的影響。

益海等國(guó)際糧油企業(yè)，在上游是國(guó)內(nèi)棕櫚油企業(yè)的原料供應(yīng)商，在下游終端市場(chǎng)就是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?！皟r(jià)格低的時(shí)候，你打算從它們那里采購(gòu)5萬噸毛油，人家對(duì)行情的預(yù)判比你準(zhǔn)得多，可能只賣給你1萬噸。價(jià)格高的時(shí)候倒是能滿足你的需求，但等你運(yùn)到了國(guó)內(nèi)，說不定又要虧錢?！绷硪患颐駹I(yíng)棕櫚油加工企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴本刊。

他認(rèn)為自己的地位很尷尬，“一般在單位里，做銷售的是孫子，做采購(gòu)的是大爺，可我們銷售時(shí)是孫子，采購(gòu)時(shí)還是孫子。你看我們的客情費(fèi)，國(guó)內(nèi)客戶來了，我們買單，國(guó)外客戶來了，也是我們買單?！?/div>

他透露，國(guó)際大糧商會(huì)在現(xiàn)貨走高時(shí)屯油，價(jià)格過低時(shí)，為了托價(jià)還可能收購(gòu)自己的油。“像益海在國(guó)內(nèi)有30多個(gè)廠，它如果買自己的油市場(chǎng)價(jià)肯定會(huì)漲?！毙袠I(yè)內(nèi)公開的秘密是，只要能保證產(chǎn)業(yè)鏈暢通，外資糧商能夠承受在一個(gè)環(huán)節(jié)或者一個(gè)地域虧錢。

不過，國(guó)際大糧商與民營(yíng)企業(yè)各有所長(zhǎng)，合作多于競(jìng)爭(zhēng)。除了最早進(jìn)入中國(guó)，已經(jīng)形成完整布局的益海外，其它外資企業(yè)受政策限制，難以組建銷售網(wǎng)絡(luò)，必須要與國(guó)內(nèi)貿(mào)易企業(yè)合作。即使是益海，也要借助國(guó)內(nèi)企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)，還會(huì)從中國(guó)企業(yè)的工廠中收購(gòu)成品油。

例如在天津，聚龍就占據(jù)絕對(duì)的渠道優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品遍布各個(gè)超市，它的現(xiàn)貨價(jià)格就是天津港棕櫚油的基準(zhǔn)報(bào)價(jià)。棕櫚油在北方冬天易結(jié)晶凝固，聚龍的技術(shù)部分解決了這一缺陷，令它的國(guó)際對(duì)手也頗為驚訝。

近年來真正讓民營(yíng)企業(yè)倍感壓力的是國(guó)有企業(yè)。上文中匿名的企業(yè)負(fù)責(zé)人稱，中糧、中紡、中儲(chǔ)糧都在“撒著兒歡”地?cái)U(kuò)張。中糧高調(diào)推出“全產(chǎn)業(yè)鏈”。中紡則于2009年在東莞、沈陽(yáng)、福建、大連等地閃電并購(gòu)了9家大豆壓榨和精煉企業(yè)，大部分是在金融危機(jī)中“扛不住”的民營(yíng)企業(yè)。

同樣建一個(gè)油脂加工廠，大型國(guó)企能通過貼息貸款等方式獲得約1/3的資金支持，而民營(yíng)企業(yè)則無此便利。一些限制壓榨產(chǎn)能的政策，實(shí)質(zhì)也為國(guó)企并購(gòu)創(chuàng)造了條件。即將頒布的《油脂油料產(chǎn)業(yè)規(guī)劃(2009-2020)》核心內(nèi)容就是確保中國(guó)能夠在2020年實(shí)現(xiàn)60%食用油自給，同時(shí)還要淘汰2000萬噸落后產(chǎn)能，為培育超大型油脂集團(tuán)騰出市場(chǎng)空間，國(guó)企加快布局正是為了掌握先機(jī)。沖動(dòng)之下，圈而不建這個(gè)老故事再次上演。在鎮(zhèn)江、天津、東莞等地，一些大型油脂產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目剪彩之后就悄無聲息。

“國(guó)家出于構(gòu)建糧食安全考慮，支持大型國(guó)企，有時(shí)為了控制住糧油價(jià)格，虧點(diǎn)錢也不在乎，他們?cè)谄谪浬咸崆耙槐蹲隹找矝]問題?！鄙衔闹心涿钠髽I(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為“國(guó)家隊(duì)”在大連期貨的棕櫚油品種上以看空為主，“我們賠了錢那可都是血淋淋的?！?/div>

他進(jìn)入這一行五年，頭發(fā)掉了一多半。棕櫚油行情暴漲暴跌時(shí)壓力最大，晚上躺在床上，做夢(mèng)都是期貨的盤子在眼前晃，計(jì)算自己手中抓了多少單子，蹦一個(gè)點(diǎn)賠或賺多少錢。

作為業(yè)內(nèi)“碩果僅存”的民營(yíng)企業(yè)，楊學(xué)犟在夾縫中打通了產(chǎn)業(yè)鏈，“我們創(chuàng)業(yè)17年，可以說就做了這一件事?！?/div>

三、逼出來的“全產(chǎn)業(yè)鏈”

很少有人以“犟”字為名，楊學(xué)犟自述，因?yàn)楦篙叾疾粔颉瓣瘛保瑩?dān)心他長(zhǎng)大后做事沒有主心骨，才給他取了這個(gè)名字，希望能學(xué)著“犟”一點(diǎn)，“其實(shí)我一點(diǎn)都不‘犟’?！?/div>

不過，他的大哥，在印尼負(fù)責(zé)開拓種植園業(yè)務(wù)的楊學(xué)彪可不這么認(rèn)為。“他從小就有主意，認(rèn)準(zhǔn)的事誰也擋不住?！?/div>

如果沒有股犟勁兒，還真難在這個(gè)產(chǎn)業(yè)堅(jiān)持下去。

1992年鄧小平南巡講話后，楊學(xué)犟從天津市糧油系統(tǒng)辭職下海，承包了一個(gè)小糧店，當(dāng)時(shí)糧油依然是價(jià)格雙軌制，有平價(jià)議價(jià)之分，楊利用價(jià)差從事貿(mào)易。在1994年已成為全國(guó)最大的面粉商。

1996年6月糧食價(jià)格放開，楊學(xué)犟要尋找新的起點(diǎn)，做過大豆、蔬菜、小麥、玉米等生意，還曾把東北大米販賣到天津。他有重信守諾的口碑，賒貨之后，總是及時(shí)回款，從不耍弄小手段，錢沒賺多少，卻交了不少朋友，至今“一過山海關(guān)吃飯都不用花錢?！?/div>

1997年前后，他偶然從朋友處看到一本雜志，上面刊載的一篇文章寫到，中國(guó)很多行業(yè)都在虧損，棕櫚油效益卻很好。恰好楊學(xué)彪去南方考察飼料市場(chǎng)，也發(fā)現(xiàn)棕櫚油交易非常活躍。當(dāng)時(shí)棕櫚油主要是供應(yīng)剛剛興起的方便面行業(yè)，用它炸過的面不會(huì)出現(xiàn)焦糊、有異味。楊學(xué)犟決心進(jìn)入這一新品種，成立了聚龍貿(mào)易公司。

最初，聚龍還是在港口從其他大貿(mào)易商手中買油，后來?xiàng)顚W(xué)犟通過馬來西亞的朋友直接從國(guó)外進(jìn)口。這段時(shí)間恰好價(jià)格處于上行周期，平平穩(wěn)穩(wěn)賺了幾年錢。

中國(guó)棕櫚油進(jìn)口以2001年為分水嶺，2002年中國(guó)實(shí)行植物油進(jìn)口關(guān)稅配額管理制度，棕櫚油配額內(nèi)關(guān)稅由原來的10%降為9%，同時(shí)配額數(shù)量逐年增加。楊學(xué)彪記得，這一消息像“一記悶棍迎面打來”，因?yàn)檫@標(biāo)志著外資糧油商直接進(jìn)入中國(guó)的渠道會(huì)越來越寬。他建議轉(zhuǎn)投房地產(chǎn)，楊學(xué)犟卻不同意改行，而是往深處做。

他的邏輯并不復(fù)雜，小時(shí)候記得姥姥炒菜，用指甲蓋大的小勺裝油，后來看到母親做飯，用調(diào)羹倒油，如今媳婦做飯時(shí)，就直接拿起瓶子來倒。“不用什么統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從廚房的變化就能夠看出這永遠(yuǎn)都不會(huì)成為夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)?！?/div>

2002年楊學(xué)犟準(zhǔn)備興建工廠，也就是龍威糧油一廠區(qū)。就在此時(shí)，棕櫚油價(jià)格經(jīng)歷了一輪大起大落，1998年曾高達(dá)615美元/噸，而2001年則下降到261美元/噸，降幅接近58%，2002年又探底反彈，突破450美元/噸。這番洗牌倒下了一批民營(yíng)企業(yè)。聚龍因?yàn)橥顿Y工廠，沒有余力擴(kuò)大貿(mào)易，反而躲過一劫。

2004年工廠正式開工，就在這一年發(fā)生了“大豆危機(jī)”，中國(guó)油脂壓榨企業(yè)潰不成軍，楊學(xué)犟判斷豆油的競(jìng)爭(zhēng)更為慘烈，對(duì)手太強(qiáng)大了，又都是世界級(jí)的。自己在這一領(lǐng)域不會(huì)進(jìn)入國(guó)內(nèi)前三甲，做棕櫚油卻可能成為冠軍，更容易獲得金融支持，由此將注意力聚焦到棕櫚油。

這一時(shí)期，受中盛糧油(天津)公司垮臺(tái)的震蕩，聚龍內(nèi)部再次討論是否要轉(zhuǎn)行。

楊學(xué)犟的“犟勁”上來了，他決定進(jìn)一步延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，將之視為“以風(fēng)險(xiǎn)緩解壓力”。“哪一行不是險(xiǎn)中求勝?冒險(xiǎn)之前，要判斷決策是緩解了壓力還是增加了壓力。如果冒險(xiǎn)令壓力越來越大，就要小心了。我們的情況是，產(chǎn)業(yè)鏈越長(zhǎng)，壓力越小。”

2007年年中，聚龍推出國(guó)內(nèi)第一款小包裝食用棕櫚油“假日”，由此進(jìn)入食用油最終端。它在天津港沒有自己的碼頭，卸貨時(shí)遇到與其它公司的船只沖突，容易延期。為彌補(bǔ)這一缺陷，它與江蘇省靖江市簽署產(chǎn)業(yè)合作協(xié)議，獲得了1700畝土地，建成吞吐量達(dá)13.5萬噸的糧食物流碼頭，還準(zhǔn)備建設(shè)年產(chǎn)精煉油脂60萬噸、分提棕櫚油100萬噸、儲(chǔ)存油脂21萬噸的特大型油脂加工基地，輻射華東市場(chǎng)。

它的觸角不可避免會(huì)探到了金融領(lǐng)域。接受中盛的教訓(xùn)，聚龍不惜重金組建了民營(yíng)企業(yè)中最龐大的期貨團(tuán)隊(duì)，整個(gè)辦公大廈的17層都屬于期貨研究院，24小時(shí)監(jiān)控行業(yè)形勢(shì)，甚至在馬來西亞也設(shè)立了一個(gè)期貨經(jīng)紀(jì)公司。

聚龍下游有大批中小貿(mào)易商，融資能力弱，而每年市場(chǎng)價(jià)格向上的機(jī)會(huì)可能只有兩三次，這時(shí)對(duì)方資金需求尤其旺盛。為了給下游提供信貸支持，聚龍還成立了小額貸款公司，這也是集團(tuán)為謀求設(shè)立商業(yè)銀行安排的一粒棋子。該公司注冊(cè)資本不過5000萬人民幣，但其中有國(guó)家外管局的股份，是天津市140多家小額貸款公司中唯一的“混血兒”。

最艱難的抉擇是在海外開墾種植園，如果不掌握源頭，再完整的布局也留有阿喀琉斯之踵。連中興通訊也看中這一市場(chǎng)，曾高調(diào)宣布與金光集團(tuán)準(zhǔn)備在印尼、馬來西亞以及剛果(金)投資種植棕櫚樹，至今尚未建成一片種植園。2005年起楊學(xué)犟帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)四處考察，終于在印度尼西亞的加里曼丹島建立了兩萬公頃的種植園(詳見附文)。

在楊學(xué)犟眼中，益海、嘉里是“相當(dāng)紳士的伙伴”，當(dāng)然，“如果你斗不過市場(chǎng)，人家也不會(huì)伸手救你。”有一次他在新加坡見到益海集團(tuán)老板郭孔豐，郭問他為什么在天津卻不做大豆，楊學(xué)犟稱“不熟悉”，郭孔豐的眼神中流露出不屑，他告訴楊，我要在你這個(gè)年齡一定要去海外弄50萬公頃地種大豆?！八粫?huì)和你瞎忽悠，是和你講內(nèi)心的真東西?！睏顚W(xué)犟認(rèn)為郭孔豐是格局很大的人。

對(duì)于國(guó)有企業(yè)，楊懷有矛盾的心態(tài)，既“特別希望”能像蒙牛一樣與國(guó)企進(jìn)行股權(quán)合作，又不愿放棄控股權(quán)，同時(shí)也擔(dān)心國(guó)企文化不能適應(yīng)這個(gè)往往需要瞬息間決策的行業(yè)。

“在這個(gè)行業(yè)做得越久，你就越會(huì)覺得人的力量很渺小，我們不能左右的東西太多了。”楊學(xué)犟在一張期貨圖上隨手做了個(gè)標(biāo)記。

責(zé)任編輯：翁建平

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