第二輪全網(wǎng)測(cè)試之后,“滬港通”的正式推出也進(jìn)入了最后的倒計(jì)時(shí)。在不久前由中歐國(guó)際工商管理學(xué)院與香港金融管理學(xué)院聯(lián)合主辦、南華期貨特別支持的首屆滬港金融高峰論壇上,不少業(yè)內(nèi)人士表示,未來(lái)“滬港通”業(yè)務(wù)的推出和進(jìn)一步發(fā)展,將有助于改善內(nèi)地股市目前在投資者結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)交易風(fēng)格等方面的問(wèn)題,提升國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放程度。同時(shí),由于滬港兩地目前在二級(jí)市場(chǎng)交易制度、市場(chǎng)投資風(fēng)格等方面存在差異,在“滬港通”推出之初,兩市之間也有著一定的套利投資機(jī)會(huì)。 對(duì)于內(nèi)地與香港的證券中介結(jié)構(gòu)而言,“滬港通”業(yè)務(wù)無(wú)疑帶來(lái)了新的市場(chǎng)商機(jī)。面對(duì)這樣的機(jī)會(huì),內(nèi)地的期貨公司也在通過(guò)各種方式參與其中。 “眼下越來(lái)越多的內(nèi)地投資者開(kāi)始著眼于資產(chǎn)全球配置,我們也常被客戶(hù)問(wèn)到怎樣才能更便利地投資海外市場(chǎng)。”南華期貨總經(jīng)理羅旭峰告訴期貨日?qǐng)?bào)記者,同時(shí),來(lái)自海外的投資者也非常迫切希望進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)。 羅旭峰表示,為滿(mǎn)足市場(chǎng)客戶(hù)的這些需求,南華期貨子公司南華期貨(香港)有限公司相繼獲得香港市場(chǎng)的證券交易、外匯交易及資產(chǎn)管理等牌照,以便為客戶(hù)提供更全面的金融服務(wù)。此外,在去年人民幣RQFII業(yè)務(wù)推出后,南華資產(chǎn)管理(香港)公司便申請(qǐng)下來(lái)5億元的額度?!皽弁ㄊ悄壳皟?nèi)地資本項(xiàng)目開(kāi)放進(jìn)程中的一個(gè)大膽嘗試,對(duì)于香港和上海市場(chǎng)是一小步,對(duì)于中國(guó)和世界市場(chǎng)則是一大步?!?/div> 值得注意的是,由于目前上海證券市場(chǎng)與香港證券市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制不盡相同,特別是兩地交易所交易時(shí)間、漲跌幅限制以及資金成本等方面存在較大差異,而這其中蘊(yùn)含的潛在投資機(jī)會(huì)也引起了市場(chǎng)投資者的關(guān)注。 “內(nèi)地股市是一個(gè)相對(duì)封閉的市場(chǎng),而香港股市則是一個(gè)開(kāi)放的市場(chǎng),兩者之間的差異帶來(lái)了巨大的套利機(jī)會(huì)?!鄙虾P石投資管理有限公司總經(jīng)理陳繼武表示,兩市投資者結(jié)構(gòu)差異懸殊,港股市場(chǎng)中機(jī)構(gòu)投資者占大頭,而內(nèi)地股市中小散戶(hù)的比例很高,這就造成內(nèi)地藍(lán)籌股被低估,而香港的藍(lán)籌股相對(duì)小盤(pán)股則是溢價(jià)的,因此,滬港通推出后兩市互動(dòng)過(guò)程中可能會(huì)有不少的套利機(jī)會(huì)。 此外,他還表示,盡管市場(chǎng)對(duì)滬港通推出在A+H股間的套利寄予厚望,但目前A+H股套利的可操作性還不大,這么一個(gè)簡(jiǎn)單的套利策略也很快會(huì)被市場(chǎng)淘汰。他建議,可以關(guān)注滬港兩地同類(lèi)風(fēng)格資產(chǎn)之間的套利機(jī)會(huì)。由于兩地同類(lèi)風(fēng)格資產(chǎn)的定價(jià)是完全不一樣的,比如藍(lán)籌股和成長(zhǎng)性的股票定價(jià),這樣同樣的風(fēng)格資產(chǎn)就可以在兩市進(jìn)行套利。此外,目前內(nèi)地與香港的利率水平相差很大,投資者也可以考慮在兩市間針對(duì)一些股票的分紅和息率差異進(jìn)行套利。
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