調(diào)整風(fēng)險管理辦法等多項業(yè)務(wù)規(guī)則，本月16日結(jié)算時起執(zhí)行

昨日，大商所對風(fēng)險管理辦法等業(yè)務(wù)規(guī)則進行修改，取消了期貨公司會員持倉限制及相關(guān)持倉報告制度，對持倉梯度保證金標準不作明確，由交易所根據(jù)市場持倉變化適當調(diào)整，一般月份的套期保值有效期和套利增加額度有效期延長至交割月前一個月最后一個交易日，臨近交割月份持倉管理改為交割月份持倉管理。修改后的規(guī)則自2014年9月16日結(jié)算時起執(zhí)行。

除此之外，大商所還就超倉強平規(guī)則、時間梯度保證金交割月前一個月的梯度執(zhí)行時間作了適當調(diào)整。

據(jù)期貨日報記者了解，這是大商所為更好地適應(yīng)市場業(yè)務(wù)發(fā)展需要，對現(xiàn)行業(yè)務(wù)規(guī)則的優(yōu)化和整合。會員限倉方面，現(xiàn)行的期貨公司會員限倉模式是在市場規(guī)模大幅上升時按比例進行限倉，近年來隨著市場規(guī)模持續(xù)穩(wěn)步擴大，該限倉模式在一定程度上限制了期貨公司會員業(yè)務(wù)的增長，新形勢下期貨公司對放寬甚至取消持倉限制的呼聲較高。梯度保證金方面，現(xiàn)行標準要求較為嚴格，在防范風(fēng)險的同時提高了市場運行成本，一定程度上制約了市場功能發(fā)揮。盡管大商所2013年放寬了各品種的持倉梯度保證金標準，并將時間梯度保證金由5個梯度簡化為2個梯度，但市場仍然希望能繼續(xù)放寬相關(guān)標準。

“近年來，隨著期貨公司自身的不斷發(fā)展，一些有實力的期貨公司因其持倉額度不足而不得不勸說客戶將持倉轉(zhuǎn)移至其他期貨公司?！贝笊趟嚓P(guān)負責人表示，取消期貨公司會員持倉限制及相關(guān)持倉報告制度，有助于期貨公司做大做強，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)和機構(gòu)投資者提供更好的服務(wù)，“對持倉梯度保證金標準不作明確，而由交易所根據(jù)市場持倉變化靈活調(diào)整，這主要是考慮到，隨著會員風(fēng)險管理能力的不斷提升和市場理性交易程度的加強，持倉梯度保證金制度的風(fēng)險控制作用逐漸降低”。

針對此次將一般月份的套期保值有效期和套利增加額度有效期延長至交割月前一個月的最后一個交易日，臨近交割月份持倉管理改為交割月份持倉管理，這位負責人表示，臨近交割月時間雖然只有10個交易日左右，但該階段價格敏感度高，對產(chǎn)業(yè)企業(yè)和機構(gòu)的套保、套利策略的實施效果影響較大。產(chǎn)業(yè)企業(yè)和機構(gòu)迫切希望延長一般月份的套期保值有效期和套利增加額度有效期。

市場人士認為，新規(guī)則為期貨公司會員提供了更大的發(fā)展空間，將推動其發(fā)展壯大，進一步提升市場服務(wù)水平。相關(guān)標準放寬，套期保值有效期和和套利額度增加有效期延長，有助于降低市場交易成本，提升市場參與主體套保、套利的積極性，同時還將進一步提升近月合約的活躍度。