行情回顧

上周白銀市場多空因素交織，銀價受到低位區(qū)域下沿的支撐，呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象；美元再度刷新近一年高位，同時美股也繼續(xù)走強，目前市場的風險偏好較高也是白銀難以上行的重要原因之一。地緣政治沖突方面，北約7國組建萬人聯(lián)軍可能就是對俄烏爭端的一種回應，市場擔憂俄烏的情勢會進一步惡化。盤面上，日K線連續(xù)幾日留有上影線，表明白銀上行動能不足；9月份是金銀上漲概率最大的一月，建議大家耐心等待低吸良機。

基本面分析

德國聯(lián)邦統(tǒng)計局周一(9月1日)公布數(shù)據(jù)顯示，德國2014年第二季度經濟確認為萎縮，符合市場預期。從分項數(shù)據(jù)不難看出，資本投資總值和建筑業(yè)是拖累第二季度GDP的主要原因。具體數(shù)據(jù)顯示，德國第二季度季調后GDP終值季率下跌0.2%，符合預期和初值表現(xiàn)，為兩年(2012年以來)首見萎縮；統(tǒng)計局稱，2014年第一季度季調后GDP季率確認為增長0.7%。

上周五發(fā)布的歐元區(qū)8月份消費物價指數(shù)(CPI)升幅初值為0.3%，與預期持平，但仍相比7月份的0.4%進一步走低，這使得歐洲央行在本周的會議上會采取何種政策行動這一前景再度成疑。

匯豐周一(9月1日)聯(lián)合公布，中國8月制造業(yè)采購經理人指數(shù)(PMI)終值自上月的18個月高位回落，并創(chuàng)三個月低點，受產出和新訂單指數(shù)雙雙下滑以及就業(yè)指數(shù)延續(xù)跌勢拖累。具體數(shù)據(jù)顯示，中國8月制造業(yè)PMI終值下修至50.2，不及預期及初值。7月份以來，中國經濟面臨著明顯的下行壓力，第二季度經濟增長的復蘇可以歸因于鐵路建設投資以及保障房建設等刺激措施，因此并不穩(wěn)固。

烏克蘭局勢出現(xiàn)變動，俄羅斯方面軍隊似乎已經開始侵入烏克蘭境內，從美國官方公布的衛(wèi)星圖片來看，俄軍裝甲車已進入烏克蘭，此外最新的消息稱，俄羅斯軍隊已進入烏克蘭境內的親俄武裝分子的占領區(qū)，炮兵已經開始布置。加上之前烏克蘭官方公布抓獲俄軍傘兵的消息，俄羅斯與烏克蘭兩國之間的關系突然緊張，大規(guī)模的軍事沖突存在爆發(fā)的可能，

本周市場關鍵數(shù)據(jù)眾多，其中最重要的就是歐洲央行會議和非農。若歐洲央行推出更多寬松或者實施QE，短線或利空白銀，但中長期是對白銀利好。而非農則可能繼續(xù)表現(xiàn)強勁，投資者對美元走強的韌性需要再度被考驗。

技術分析

上周五白銀收月線，中長周期觀察，空方繼續(xù)顯示出一定優(yōu)勢，KDJ低位鈍化，料還將有一段時間的沉寂；日線方面，白銀受制于20日均線，布林帶逐漸縮口走平，銀價運行在中軌與下軌之間；MACD指標出現(xiàn)少量紅色動能，快慢線交合一起，分時運行維持盤整結構；RSI指標50線下方運行。4小時圖上，MACD指標雙線死叉，綠色動能柱增加，KDJ有勾頭向上的趨勢。在不出現(xiàn)超預期信息的狀況下，預計本周白銀價格或呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，若關鍵點位被突破，將出現(xiàn)一輪較大行情。

多空博弈

根據(jù)對證金貴金屬研究團隊所有分析師的多空觀點調查顯示，50%分析師對今日盤面看多，40%分析師對今日盤面看空，10%分析師對今日盤面持中性觀點。

看多理由：俄烏的情勢進一步惡化；

歐元區(qū)或許將迎來新一輪的QE；

趨勢是我們的朋友。

看空理由：美元和美股表現(xiàn)強勁限制白銀上行空間；

美聯(lián)儲提前升息的預期；

美國經濟數(shù)據(jù)繼續(xù)向好。

綜合各分析師觀點，今日歐美盤時間操作策略如下，僅供參考。

其它品種策略

現(xiàn)貨銅：中國8月制造業(yè)PMI不及預期，中國經濟面臨著明顯的下行壓力，短期銅價看空。短線支撐區(qū)42650附近，短線壓力區(qū)43500附近。

現(xiàn)貨鋁：鋁價整體仍然處于偏強格局之中，持貨商惜售情緒發(fā)酵，市場貨源偏緊，報價仍然堅挺，只是成交市況稍有減淡。短線支撐區(qū)12830附近，短線壓力區(qū)13100附近。

現(xiàn)貨鎳：上周五倫鎳大幅放量減倉小幅上漲，空頭平倉推漲價格。中國鎳生鐵(紅土鎳是原材料)產量下半年將年減38%之多，將推升鎳價。短線支撐區(qū)115.00附近，短線壓力區(qū)118.10附近