周四，雞蛋現(xiàn)貨在中秋備貨行情推動(dòng)下，繼續(xù)創(chuàng)新高。與之相反的是，雞蛋主力1501合約期價(jià)盤中跳水，1月合約盤中低點(diǎn)較前期高點(diǎn)5000元累計(jì)下跌3.62%。技術(shù)上看，雞蛋主力1501合約呈現(xiàn)出明顯的空頭趨勢，雞蛋期價(jià)的率先下行也為后市雞蛋現(xiàn)價(jià)提供方向指引。

現(xiàn)貨創(chuàng)新高，高價(jià)抑制需求。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，7月末8月初，全國蛋價(jià)快速上漲。截至8月6日，全國雞蛋各省均價(jià)4.96元/斤，該價(jià)格已經(jīng)突破5月底價(jià)格高點(diǎn)，再創(chuàng)歷史新高。目前，雞蛋現(xiàn)貨市場主產(chǎn)區(qū)均價(jià)4.99元/斤，主銷區(qū)均價(jià)5.25元/斤，雞蛋均價(jià)與6月末相比上漲11.36%。分地區(qū)來看，8月初超過九成省區(qū)市的雞蛋價(jià)格上漲，其中，吉林、黑龍江、陜西的價(jià)格漲幅居前，分別為21.3%、19.9%、15.8%。

在雞蛋產(chǎn)銷區(qū)價(jià)格聯(lián)動(dòng)上漲帶動(dòng)下，現(xiàn)貨最終端農(nóng)貿(mào)市場及超市蛋價(jià)再度沖高。近日，從浙江金華發(fā)來的消息顯示，8月浙江金華連日高溫，市區(qū)內(nèi)鮮雞蛋的價(jià)格一路飆升，從原來的4元一斤，到現(xiàn)如今的“破六”，這樣的漲價(jià)幅度讓市民大呼“吃不起”。對(duì)于蛋價(jià)的迅速上漲，農(nóng)貿(mào)市場攤主也很是無奈。他們表示，雞蛋價(jià)格上漲到6元一斤以后，生意也不好做了，市民看著6元/斤的高價(jià)蛋消費(fèi)縮減了很多。另外，超市負(fù)責(zé)人也表示，隨著蛋價(jià)的不斷上漲，居民的日常采購轉(zhuǎn)向超市特供的限時(shí)特價(jià)蛋，為了買到相對(duì)便宜的雞蛋，大家不惜排長隊(duì)等待，而對(duì)于日常銷售的高價(jià)蛋，超市走貨量在逐步下降。

1月期價(jià)領(lǐng)跌，9月跟跌。7月第四周雞蛋1501合約接過1409合約接力棒，成為雞蛋期貨市場主力合約。筆者發(fā)現(xiàn)，與之前9月合約迅速擴(kuò)倉相比，雞蛋1月合約多空參與都較為謹(jǐn)慎。進(jìn)入8月以后，雞蛋1409合約開始限倉，進(jìn)入交割月雞蛋9月合約還將大幅減倉，預(yù)計(jì)在9月雞蛋持倉大幅下降以前，雞蛋1月合約將出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

根據(jù)交易所的相關(guān)制度規(guī)定，雞蛋期貨交割月前一個(gè)月第一個(gè)交易日起，客戶限倉為100手，交割月前一個(gè)月第十個(gè)交易日起，客戶限倉為30手，進(jìn)入交割月以后，雞蛋投機(jī)客戶需離場，法人客戶持倉降為5手。根據(jù)以上規(guī)定，雞蛋1409合約自8月1日起，客戶持倉限倉為100手。8月14日開始，雞蛋1409合約的客戶持倉下降為30手。進(jìn)入到9月以后，雞蛋1409合約只能法人客戶參與交易，且在無特殊申請(qǐng)的情況下限倉為5手。

在了解了以上限倉制度以后，我們看到目前雞蛋1409合約多空持倉接近10萬手，這樣在8月14日以前，1409合約將減倉約7萬手。按照交易日期計(jì)算，在8月6日到8月14日的8個(gè)交易日內(nèi)，每日至少減倉約1萬手。另外，需要注意的是，通常持倉大幅波動(dòng)也會(huì)伴隨著價(jià)格大幅上漲或下跌。如果交割月前一個(gè)月或交割月當(dāng)月，多方或空方主動(dòng)減倉離場，那么雞蛋1409合約還將出現(xiàn)單方向大幅波動(dòng)，并對(duì)雞蛋1月合約形成連帶性影響。

綜上，近期雞蛋現(xiàn)貨大幅上漲并創(chuàng)新高，但雞蛋1501合約并未出現(xiàn)突破新高表現(xiàn)。相反，在雞蛋1409合約限倉制度約束下，雞蛋1501合約盤中跳水多空雙方參與積極性下降。目前，雞蛋9月合約交割期逐步臨近，9月合約持倉大幅下降及買賣雙方交割能否順暢，將對(duì)雞蛋1501合約帶來重大影響。建議1月合約投機(jī)空單繼續(xù)持有，短線空頭反彈入市。