美國經濟數據超出預期，市場預計美聯儲未來加息時間將提前，美元指數不斷走高，導致國際銀價振蕩下跌。國內經濟企穩(wěn)，但是仍面臨較多不確定因素，未來白銀消費前景難言樂觀。預計后市中短線白銀期貨將振蕩下行，AG1412合約將下探4150元/千克支撐。

美國經濟復蘇超預期

美國7月新增非農就業(yè)人數超過20萬，屬于較好的水平。美國二季度GDP增長4.0%，出乎市場預料。美國7月ISM非制造業(yè)PMI升至2005年12月以來最高位58.7。美國經濟超預期復蘇，無疑增強了美聯儲提前加息的預期。如果美聯儲加息時間提前，則將進一步抑制國際白銀期貨價格。

銀價漠視國際地緣政治利多因素

近期，國際白銀價格對地緣政治問題并不敏感。國際文傳電訊社4日報道，俄羅斯空軍當天開始在俄中部和西部地區(qū)展開為期4天的軍事演習，共有100多架軍機參加。路透社報道，此次軍演靠近烏克蘭邊界，俄羅斯意在借此展示軍力。烏克蘭和俄羅斯緊張局勢再度惡化，國際金價因為避險需求增加而小幅反彈，但國際銀價反彈力度較弱。

關注工業(yè)需求和中國需求

白銀需求大多來自工業(yè)，因此，白銀的商品屬性明顯大于黃金。近日公布的中國、美國和歐元區(qū)7月制造業(yè)PMI均較好，顯示白銀工業(yè)需求仍相對樂觀，這將在一定程度上減緩白銀價格下跌速度。中國是全球最大的白銀消費國，中國經濟增長狀況在很大程度上影響白銀的消費。中國7月服務業(yè)PMI降至50.0，較上月所創(chuàng)15個月高點53.1大幅回落，且為近9年最低水平，這暗示今年后期中國白銀首飾和投資需求可能不太樂觀。滬銀后市將繼續(xù)受到壓制。

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的數據，截至7月29日，COMEX白銀非商業(yè)多頭持倉周環(huán)比減少5247手，非商業(yè)空頭持倉周環(huán)比減少1834手，這已經是COMEX白銀非商業(yè)凈多持倉連續(xù)第二周下降，顯示基金繼續(xù)看空未來國際白銀期貨價格。

從技術上看，8月6日COMEX白銀期貨跌至19.785美元/盎司，并且，5日、10日和20日均線呈現明顯的空頭排列，技術上破位下跌態(tài)勢明顯，中短線跌勢明顯。相對而言，國內白銀期貨比較抗跌，AG1412合約在4255元/千克上方盤整一個多月，但8月6日跌破4255元/千克，估計后市將跌破4200元/千克大關。