“ETF(交易所交易基金)期權(quán)將先于個(gè)股期權(quán)提前推出。”有接近上交所的市場人士告訴證券時(shí)報(bào)報(bào)記者,ETF期權(quán)的推出已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí),目前上交所已完成了67家會(huì)員業(yè)務(wù)、技術(shù)準(zhǔn)備情況的現(xiàn)場檢查。 目前,監(jiān)管部門對(duì)ETF期權(quán)何時(shí)推出雖然沒有給出明確時(shí)間表,但不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)ETF期權(quán)將先行試點(diǎn),最快有望8月推出。業(yè)內(nèi)人士稱,ETF期權(quán)的推出不僅給投資者提供了一個(gè)全新的證券交易品種,還將大大提升市場交易活躍度。 積極備戰(zhàn) “對(duì)于ETF期權(quán),我們都是按照7月底業(yè)務(wù)準(zhǔn)備完畢,8月推出的計(jì)劃來安排的?!鄙钲谝患掖笮腿探?jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)老總表示,該公司目前已完成員工、投資者培訓(xùn)及交易系統(tǒng)測試等準(zhǔn)備工作。 多位券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人士稱,自己所在公司包括開發(fā)交易結(jié)算系統(tǒng)、研究交易策略和風(fēng)控措施、投資者教育等有關(guān)ETF期權(quán)的籌備工作已基本就緒。 另一家上市券商人士透露,他所在的公司已準(zhǔn)備就緒,并在上周接受了現(xiàn)場檢查和技術(shù)檢測。據(jù)了解,截至目前,海通證券、廣發(fā)證券、中信證券等67家券商均順利完成了上交所ETF期權(quán)業(yè)務(wù)和技術(shù)準(zhǔn)備情況的現(xiàn)場檢查。 此外,深交所ETF期權(quán)正在緊鑼密鼓推進(jìn)之中。7月底,深交所在杭州舉辦第三場期權(quán)業(yè)務(wù)座談會(huì),宣布深交所期權(quán)業(yè)務(wù)已經(jīng)啟動(dòng)。與此同時(shí),深交所還下發(fā)了模擬交易業(yè)務(wù)方案及結(jié)算方案的修訂版本。 據(jù)了解,首批ETF期權(quán)的試點(diǎn)標(biāo)的包括上證50ETF和上證180ETF。知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員宋清輝稱,ETF期權(quán)及個(gè)股期權(quán)推出的目的,表面上看,是給投資者提供一個(gè)全新的證券品種。實(shí)際上,意在給資本市場和中國經(jīng)濟(jì)長期良性發(fā)展加碼。 據(jù)券商人士介紹,ETF期權(quán)的資金門檻為50萬元。此外,投資者還應(yīng)有兩融或者金融期貨的交易經(jīng)歷,并通過投資者適當(dāng)性綜合評(píng)估和在線考試。還不得有不良誠信記錄。 ETF期權(quán)先行 “國際上有歐式和美式期權(quán)兩種大類,區(qū)別在于是否限定行權(quán)時(shí)間,我國期權(quán)均選擇了歐式期權(quán)的模式,限定到期行權(quán)日。”上述接近上交所人士稱,期權(quán)是投資者約定的未來買入或賣出某些資產(chǎn)的權(quán)利。在國際市場,期權(quán)是最基礎(chǔ)和普遍使用的金融衍生品。 據(jù)國際市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,2013年個(gè)股期權(quán)的交易量近40億張,約占衍生品交易量的20%,ETF期權(quán)占比約有7%。交易所交易的股指期權(quán)、股指期貨等股權(quán)類期貨和期權(quán)的交易量更達(dá)上百億張,且股指期權(quán)的交易量要大過股指期貨。 “借鑒國外成熟市場研究成果和經(jīng)驗(yàn),在國內(nèi)資本市場盡快推出股權(quán)期權(quán)有很強(qiáng)現(xiàn)實(shí)意義?!?北京工商大學(xué)教授胡俞越表示,從推出的合理順序看,ETF期權(quán)的推出時(shí)間應(yīng)當(dāng)排在個(gè)股期權(quán)之前,現(xiàn)在的實(shí)際情況與規(guī)劃之初應(yīng)當(dāng)已有所改變。 胡俞越稱,ETF期權(quán)價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、交易運(yùn)行管理相對(duì)簡單,更有利于投資者熟悉期權(quán)這類創(chuàng)新產(chǎn)品和產(chǎn)品推出初期的市場平穩(wěn)運(yùn)行。相比之下,個(gè)股期權(quán)更容易出現(xiàn)“坐莊”的情況,而ETF期權(quán)非常難以操縱。 宋清輝表示,長期來看,ETF期權(quán)的推出將會(huì)給市場帶來積極影響,有助資本市場風(fēng)險(xiǎn)管理效率提升。具體而言,主要有四個(gè)方面的影響:一是ETF產(chǎn)品需求將會(huì)大幅度提升;二是ETF期權(quán)推出后,可以較低的成本實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)貨的做空;三是期權(quán)作為一種靈活的工具,能夠給配置型投資者管理ETF帶來極大便利;四是,有助改善ETF市場流動(dòng)性、投資者結(jié)構(gòu)。 責(zé)任編輯:葉曉丹 |
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