書(shū)名：《時(shí)間的玫瑰》

作者：但斌

出版時(shí)間：2007年10月1日

出版社：山西人民出版社

《時(shí)間的玫瑰:但斌投資札記》主要內(nèi)容：不用看盤(pán)，不用技術(shù)分析，也不用打聽(tīng)消息，只需要常識(shí)，你就能夠成為中國(guó)股市的大贏家，成為這個(gè)財(cái)富膨脹和轉(zhuǎn)移時(shí)代最大的受益者。在大多數(shù)股民和投資者看來(lái)，這似乎是不可能實(shí)現(xiàn)的事情。但《時(shí)間的玫瑰 ——但斌投資札記》一書(shū)卻讓我們相信，能為投資者們帶來(lái)巨額收益的，正是這種簡(jiǎn)單、實(shí)用、人人都能能學(xué)會(huì)的股票贏錢(qián)操作策略。作者站在一個(gè)專業(yè)投資者的高度，用價(jià)值投資的理念鼓勵(lì)股民用常識(shí)投資，四兩撥千斤地把貌似繁雜深?yuàn)W的股票投資簡(jiǎn)化為一種易于理解、簡(jiǎn)單可行的觀念。

《時(shí)間的玫瑰:但斌投資札記》特點(diǎn)是：

“復(fù)制巴菲特最成功的人”但斌談中國(guó)股市黃金時(shí)代的投資哲學(xué)

不用看盤(pán)，不用技術(shù)分析，也不用打聽(tīng)消息，你也能成為股市大贏家

最簡(jiǎn)單、最實(shí)用、人人都能能學(xué)會(huì)的股票贏錢(qián)操作策略

《時(shí)間的玫瑰:但斌投資札記》稿酬將全部捐贈(zèng)給“宏天教育基金”。該基金目前主要用于資助和獎(jiǎng)勵(lì)云南省普洱市（前思茅市）讕滄縣第一中學(xué)和富邦鄉(xiāng)中小學(xué)的優(yōu)秀學(xué)生和教師。

但斌，著名投資人，私募基金東方港灣董事總經(jīng)理。1992年開(kāi)始從事證券期貨研究與投資。曾任君安證券與國(guó)泰君安證券《財(cái)經(jīng)快訊》主筆、大鵬證券資產(chǎn)管理管理公司首席投資經(jīng)理。2004年3月成立東方港灣投資管理有限責(zé)任公司。管理資金達(dá)20億，實(shí)現(xiàn)1800%的投資收益率。被媒體譽(yù)為“私募大鱷”、“中國(guó)復(fù)制巴菲特最成功的人”、“中國(guó)私募基金四大天王之首”。入選《Value》雜志華人杰出投資者?！蹲C券市場(chǎng)周刊》、《北京青年報(bào)》、深圳電視臺(tái)、《Value》、網(wǎng)易財(cái)經(jīng)頻道等眾多媒體都對(duì)他進(jìn)行過(guò)深入采訪和報(bào)道。

但斌股市投資經(jīng)典語(yǔ)錄

序一 光明的未來(lái)

序二 但斌的“神奇致富公式”

序三 一個(gè)理想主義者

中國(guó)私人財(cái)富管理——2007年3月4日在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)春季年會(huì)上的演講

時(shí)間的玫瑰——2006年4月8日在第一屆私募基金與價(jià)值投資論壇上的演講

投資像孤獨(dú)的烏龜與時(shí)間競(jìng)賽

投資札記之一：偶然的投資人生

偶然的投資人生

四次重要挫折

冬天播下的種子靜待春天發(fā)芽——投資經(jīng)歷的重要轉(zhuǎn)折期2000一2003年

走上真正的投資之路——選最好的企業(yè)

投資札記之二：選股沒(méi)有秘密

選股沒(méi)有獨(dú)門(mén)絕技

我這樣理解華僑城

寧波銀行招股意向書(shū)有感

寧波銀行預(yù)路演推薦會(huì)印象

招商銀行的未來(lái)

有感深圳發(fā)展銀行的新業(yè)務(wù)

參加平安保險(xiǎn)2007中期業(yè)績(jī)公布及分析師午餐會(huì)引起的聯(lián)想

對(duì)貴州茅臺(tái)“喬洪事件”的分析和評(píng)論

關(guān)于茅臺(tái)事件的理解

感受格力電器股東大會(huì)

連鎖還是連鎖

押斗勝的雞王

中國(guó)核心城市的房?jī)r(jià)有可能世界第一

新的投資想法來(lái)自哪里？

讀《氣凝膠，改變世界的神奇材料》有感

股指期貨的推出對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的影響

企業(yè)的生命周期

投資札記之三：投資最難的是什么

堅(jiān)守的回報(bào)

投資最難的是什么？

穿越周期穿越企業(yè)穿越歷史

投資其實(shí)是追求小概率中的大概率事件

1000股萬(wàn)科的故事

司機(jī)給基金經(jīng)理上投資課

投機(jī)?投資?收藏

高估、堅(jiān)持與商業(yè)模式的選擇隨想

難以復(fù)制的沃倫?巴菲特

投資札記之四：給新股民的建議

請(qǐng)善待自己的財(cái)富

投資改變命運(yùn)——致那些愿意嘗試改變的朋友

投資成功必備的七種性格

相信常識(shí)

買(mǎi)最好的企業(yè)，莫要投機(jī)

《悲情小說(shuō)》

投資札記之五：股市知與行

致十億年后的投資家

三百年一幅畫(huà)

讓股票市場(chǎng)自由運(yùn)動(dòng)

莊家背后是什么

燈下“黑”

你居然不知道證監(jiān)會(huì)副主席

杰出投資者的品質(zhì)——《華人杰出投資者》讀后感

投資需要開(kāi)放的心胸

“小人”也能幫助我們成長(zhǎng)

我們的腦袋是偏見(jiàn)的避難所

股票投資的“義”與“不義”

“關(guān)系投資”是害人至深的游戲

投資札記之六：資本的重?fù)?dān)

資本的重?fù)?dān)

巴菲特的小屋

以世界的眼光看行業(yè)，以嬰兒的眼光看世界

衡量成就的尺度

投資札記之七：我們更應(yīng)該對(duì)自己的國(guó)家有信心

中國(guó)股市黃金時(shí)代來(lái)臨

舷窗下的中國(guó)

1964年?yáng)|京與2008年北京奧運(yùn)會(huì)

我們更應(yīng)該對(duì)自己的國(guó)家有信心

物權(quán)法感懷

物權(quán)法之于農(nóng)民

如果王石先生是省長(zhǎng)市長(zhǎng)

向羅杰斯先生學(xué)什么？

投資札記之八：綻放我們的生命

新的人生篇章

所有的星星都將離我們遠(yuǎn)去

從香格里拉到北京

我為是河南人而驕傲

蔚藍(lán)美麗的星球?yàn)槭裁磿?huì)有戰(zhàn)爭(zhēng)？

綻放我們的生命

持續(xù)努力奮斗，希望就會(huì)永存

就這么孤獨(dú)地想下去

您希望這張禮券上寫(xiě)的是什么？

新春六天日本之旅之印象

在太行山上歌唱

一、投資可以看得久遠(yuǎn)

從技術(shù)分析堅(jiān)定地轉(zhuǎn)向價(jià)值投資

堅(jiān)持價(jià)值投資不需要任何借口

實(shí)地調(diào)研與投資細(xì)節(jié)

天真和質(zhì)樸體現(xiàn)出企業(yè)的透明度

人文精神和人文關(guān)懷

二、堅(jiān)持是價(jià)值投資的核心

堅(jiān)持是價(jià)值投資的核心

選擇7只股票投資

巴菲特、芒格和林奇

關(guān)于萬(wàn)科、招商銀行和茅臺(tái)的討論

買(mǎi)了不動(dòng)就是經(jīng)典

三、價(jià)值投資是與永恒的時(shí)間抗衡

把自己當(dāng)成企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者

未來(lái)20年看好地產(chǎn)、銀行、保險(xiǎn)、消費(fèi)品行業(yè)

財(cái)富增值的最大奧秘是長(zhǎng)期持有

股市不可能持續(xù)瘋漲

價(jià)值投資不是任何人都可以做的

投資是在與永恒的時(shí)間抗衡

做投資也要看到這個(gè)國(guó)家的未來(lái)

調(diào)研細(xì)節(jié)：看企業(yè)就是去感受領(lǐng)導(dǎo)層的氛圍

股市有三大利好支撐

四、價(jià)值投資的內(nèi)在邏輯

價(jià)值投資的優(yōu)勢(shì)在于共蠃

好股票賣(mài)了難回頭

誰(shuí)也不能阻擋13億人追求幸福

第四篇 東方港灣與私募基金的未來(lái)

東方港灣的投資收益率

東方港灣的投資準(zhǔn)則

東方港灣2006年投資管理工作分析與總結(jié)

致東方港灣的伙伴

中國(guó)民間投資領(lǐng)域真正的“華山論劍”

私募基金的未來(lái)

28日在中國(guó)

28日在美國(guó)

紐約上空自由飛翔的鴿子

偉大國(guó)家的象征——華盛頓

英靈的長(zhǎng)眠地——阿靈頓國(guó)家公墓

尋找巴菲特的家

巴菲特常去的牛排店

奧瑪哈今夜星光燦爛

丹佛國(guó)際機(jī)場(chǎng)與星巴克

奢華之城——拉斯維加斯

璀璨的洛杉磯

回到祖國(guó)

附錄一 巴菲特與價(jià)值投資

投資的秘訣——沃倫?巴菲特訪談錄

對(duì)股價(jià)幾種最愚蠢（最危險(xiǎn)）的認(rèn)識(shí)

千萬(wàn)不要嘗試波段操作

附錄二 鮮花和掌聲——但斌博客中的讀者留言選摘

人的一生太短暫，有時(shí)候我們只能聽(tīng)從內(nèi)心的呼喚，做現(xiàn)在力所能及的事情。我感受的人生，像璀璨的花朵，風(fēng)吹雨淋，盛開(kāi)隨即凋零。

更多的時(shí)候，我喜歡寂靜的田野、秋天里撒滿落葉的蕭颯的樹(shù)林，和夜幕低垂、一輪明月高掛的港灣。

一個(gè)做投資的人，應(yīng)該非常專注。但有時(shí)候也許不該只是自己孤獨(dú)地前行。一種思想、一種精神、一種信仰，也需要我們通過(guò)公開(kāi)的奮斗來(lái)宣講。

我努力在寂靜的黑夜中行走，但我也想用心靈歌唱。

寧?kù)o存在于我的內(nèi)心，它是永恒不變的精神狀態(tài)，永遠(yuǎn)不會(huì)被外界的紛擾所摧毀，但我也怕只在寧?kù)o中追尋生命意義和心靈源泉，卻沒(méi)有留下記錄，可能會(huì)有深深的遺憾……

所以我努力在涌動(dòng)著靈感的思想溪流中甄別，在自由馳騁的思想里尋覓，嘗試著將自己的痛苦、歡樂(lè)、憂傷與向往，將精神世界里那些稍縱即逝的火花用札記、演講、訪談等形式凝固下來(lái)。但愿我們的眼光足夠深遠(yuǎn)，不會(huì)辜負(fù)上帝賜予我們的靈性、美德和堅(jiān)毅，來(lái)實(shí)現(xiàn)我們對(duì)美好的追求。

時(shí)間的玫瑰

——2006年4月8日在第一屆私募基金與價(jià)值投資論壇上的演講

“時(shí)間的玫瑰”是北島一部文集的名字，這個(gè)名字很有詩(shī)意，用它來(lái)演繹投資我覺(jué)得也十分吻合一：一我們的人生短暫，就像玫瑰，花開(kāi)一季，匆匆凋謝；因此，我們應(yīng)該如何進(jìn)行投資就顯得尤為重要。它讓我們認(rèn)真去思考：我們一生積累的財(cái)富將會(huì)隨著時(shí)間的飛快流逝而不斷貶值，還是更加富足？我們要如何用這短暫的一生，去贏取投資事業(yè)的綻放？

發(fā)現(xiàn)偉大的企業(yè)，堅(jiān)持價(jià)值投資

從某種意義上說(shuō)，投資就是用時(shí)間和生命來(lái)?yè)Q取財(cái)富。巴菲特之所以偉大，不在于他在75歲的時(shí)候擁有了450億的財(cái)富，而在于他年輕的時(shí)候想明白了許多事情。然后用一生的歲月來(lái)堅(jiān)守。最偉大的投資家會(huì)隨著歲月消失，但某些投資的原則卻亙古不變。我們?nèi)绻侥贻p的時(shí)候想得越明白?？赡芤院蟮呢?cái)富就會(huì)越多。

從投資的角度看，對(duì)任何一個(gè)人而言，時(shí)間都是最有價(jià)值的資產(chǎn)。在香港買(mǎi)過(guò)匯豐銀行的人很多。但是能夠一直持有、歷經(jīng)歲月滄桑、繁榮蕭條并享受到巨大盈利的人非常少見(jiàn)。投資要想勝出，我們就必須思考。到底是什么因素讓匯豐在這幾百年的滄桑歲月演變當(dāng)中走得這么遠(yuǎn)，發(fā)展這么大？我們希望投資像皇冠上的珍珠一樣的企業(yè)。而這樣的企業(yè)必定能經(jīng)受歲月的洗禮。

在思想上，格雷厄姆與費(fèi)雪爾已經(jīng)為我們指明了價(jià)值投資的方向；而巴菲特則已經(jīng)將這些理論實(shí)踐了幾十年，并取得了輝煌的業(yè)績(jī)。在中國(guó)，我們也完全可以實(shí)踐這種理論，在其指引下分享價(jià)值投資所帶來(lái)的豐厚收益。

投資要有長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光

每一個(gè)人都能夠理解價(jià)值投資的方法，但能夠完全做到像巴菲特一樣卻是非常不容易的事。曾經(jīng)有個(gè)從加拿大回來(lái)的朋友說(shuō)：我在美國(guó)敢長(zhǎng)期投資，在中國(guó)不敢。我說(shuō)，如果你不敢在中國(guó)長(zhǎng)期投資，到了美國(guó)你更不敢。為什么？假設(shè)1956年巴菲特募集10.5萬(wàn)美金，成立合伙人公司的時(shí)候，你有幸在這10萬(wàn)美金當(dāng)中占了1萬(wàn)美金，到1962年越戰(zhàn)開(kāi)始，如果你覺(jué)得馬上就要打仗了，趕快把錢(qián)拿回來(lái)，假設(shè)這6年間巴菲特幫你賺了6倍。到了1964年巴菲特收購(gòu)伯克希爾公司，你發(fā)現(xiàn)即便打仗巴菲特還是做得很好。當(dāng)然。你可能總結(jié)的原因主要是因?yàn)檎淌窃谠侥洗虻?，即便死的美?guó)人越來(lái)越多，反戰(zhàn)的力量越來(lái)越強(qiáng)，但戰(zhàn)爭(zhēng)不會(huì)打到美國(guó)本土。巴菲特的投資不會(huì)受到影響，所以，這次你可以給他下個(gè)重注，比如買(mǎi)入100萬(wàn)美金的伯克希爾股票。但到1972年越戰(zhàn)結(jié)束的時(shí)候。又將趕上1973年至1974年僅次于1929年至1932年的大衰退期，道瓊斯指數(shù)由1051點(diǎn)下跌45%至577點(diǎn)，“頂尖50”下跌率達(dá)70%～90%。伯克希爾公司的股票價(jià)格從每股90美元跌至每股40美元。這時(shí)候你是否能堅(jiān)守自己的投資？！即便能堅(jiān)持，你也還要再經(jīng)受以色列與阿拉伯的“贖罪日戰(zhàn)爭(zhēng)”，以及由此導(dǎo)致的石油禁運(yùn)，石油價(jià)格由6美元上漲到23美元。如果還能堅(jiān)持，你還要面對(duì)打核大戰(zhàn)的可能。如果打核大戰(zhàn)（通常認(rèn)為冷戰(zhàn)結(jié)束時(shí)間在前蘇聯(lián)解體之時(shí)。之前核戰(zhàn)爭(zhēng)理論上隨時(shí)可能發(fā)生），美國(guó)就不會(huì)像越戰(zhàn)時(shí)期本土不受到攻擊，巴菲特的投資一定會(huì)面臨極大的風(fēng)險(xiǎn)。按我們一般的理解，上述的任何一個(gè)原因都可能導(dǎo)致你決定賣(mài)出伯克希爾股票。假如你的跟隨巴菲特的投資之路到此結(jié)束，那么比持有到今天其收益恐怕相差十萬(wàn)八千里。其實(shí)，當(dāng)伯克希爾公司的股東們也不是一帆風(fēng)順的。除去在1973年～1974年的經(jīng)濟(jì)衰退期間受到的嚴(yán)重打擊。1987年的股災(zāi)中，伯克希爾的股票價(jià)格從每股大紂4000美元跌至3000美元。1990年～1991年的海灣戰(zhàn)爭(zhēng)期間，股票價(jià)格從每股8900美元急劇跌至5500美元。1998年～2000年期間。伯克希爾公司宣布收購(gòu)?fù)ㄓ迷俦ｋU(xiǎn)公司（General Re）之后。它的股價(jià)從1998年每股大約80000美元跌至2000年初的40800美元。

巴菲特所經(jīng)歷的滄桑歲月里面有什么？當(dāng)然有人類(lèi)的巨大進(jìn)步，但也有戰(zhàn)爭(zhēng)、世界的動(dòng)蕩。至少4次以上的經(jīng)濟(jì)危機(jī)、2次石油危機(jī)等等，數(shù)不勝數(shù)的社會(huì)動(dòng)蕩。那么在今天看我們中國(guó)除了一些波折以外，20年來(lái)其經(jīng)濟(jì)一直是一路向上，平均GDP增長(zhǎng)率都有9%，其境況可以媲美漢唐盛世。如果在這樣的中國(guó)你都不敢做長(zhǎng)期投資，你到當(dāng)年巴菲特時(shí)代的美國(guó)怎么可能敢？所以在我看來(lái)。投資是比什么呢？是比誰(shuí)看得遠(yuǎn)。你只有具備真正的眼光你才會(huì)堅(jiān)定。如果你沒(méi)有真正長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光的話，你很難堅(jiān)定。

正確的思考方式

我們一直認(rèn)為，投資有點(diǎn)像孤獨(dú)的烏龜跟時(shí)間競(jìng)賽。說(shuō)到投資，大家都想到兔子跑得快，可以賺到很多錢(qián)，但在我們的理念中，我們不希望成為兔子（盡管它跑得快），我們希望成為烏龜。北方有句土話“千年的王八，萬(wàn)年的龜”。兔子跑得快，但是它只能活三年，烏龜爬得慢，但是它可以活千年、萬(wàn)年，它會(huì)一直爬下去，遇到風(fēng)險(xiǎn)頭縮回來(lái)，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)我再向前爬。我們希望可以做到這樣。

當(dāng)然，長(zhǎng)期投資最難的實(shí)際上是會(huì)遇到一些意想不到的事情，甚至是一些即便你想到但也必須經(jīng)歷的磨難。我打一個(gè)簡(jiǎn)單的比喻。比如說(shuō)明年臺(tái)海出現(xiàn)危機(jī)，或者說(shuō)禽流感又爆發(fā)了，你的投資能不能堅(jiān)持？這是非常難的。我們?cè)陧樉车臅r(shí)候很容易堅(jiān)持。真正難的是碰到大的自然災(zāi)難或者大動(dòng)蕩的時(shí)候。我從內(nèi)心非常敬佩巴菲特，為什么呢？因?yàn)榘头铺睾苣贻p的時(shí)候就能夠把這樣深邃、影響人類(lèi)生活的各種事件想清楚，并貫穿到自己的投資事業(yè)中堅(jiān)守如一，這是多么困難的事！

投資中會(huì)有許多非常態(tài)的事件伴隨我們，這就是風(fēng)險(xiǎn)。但對(duì)風(fēng)險(xiǎn)思考的角度不同，會(huì)帶來(lái)投資相反的結(jié)果。風(fēng)險(xiǎn)會(huì)時(shí)常出現(xiàn)在你的投資生涯當(dāng)中，所以我們也只能祈求上天賜予我們做出正確決策的智慧。然后做我們應(yīng)該做的事情。比如說(shuō)我們選擇茅臺(tái)，我們不知道是否一定會(huì)漲，但是我們選擇的是一種正確的思考和行為方式，什么時(shí)候漲不知道，甚至也不重要。

所以，要想讓投資更成功，我們必須學(xué)著控制自己的思考方式。當(dāng)兔子的人都是希望活得精彩的，有幾個(gè)人想當(dāng)縮頭烏龜？沒(méi)有人想當(dāng)烏龜，但投資就是要跟永恒的時(shí)間相抗衡。假設(shè)我們現(xiàn)在開(kāi)始進(jìn)行一個(gè)投資比賽，比賽終點(diǎn)是地球爆炸的那一刻，那么，你認(rèn)為哪一種的選擇會(huì)勝出？