起了個(gè)大早，趕了個(gè)晚集。

5月下旬，市場(chǎng)上傳出消息，個(gè)股期權(quán)要重新進(jìn)行研究，推出日期再度推遲，且無(wú)明確上市時(shí)間表。坊間猜測(cè)，商品期貨期權(quán)可能也會(huì)受到連累，暫緩?fù)瞥?。有關(guān)方面對(duì)此尚未作出回應(yīng)。

據(jù)筆者了解，單就商品期貨期權(quán)而言，準(zhǔn)備工作已基本就緒。而且，相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)和市場(chǎng)投資者對(duì)其需求日益迫切，希望能早日推出。

有人說(shuō)，個(gè)股期權(quán)暫緩，更多源于監(jiān)管層對(duì)之前權(quán)證爆炒風(fēng)險(xiǎn)的心有余悸。此外，可能還有對(duì)證交所首推做空機(jī)制個(gè)股衍生品而存在的制度、風(fēng)控、管理層面的風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)外溢的顧慮。

這些顧慮對(duì)于商品期貨期權(quán)來(lái)說(shuō)，顯得有些多余。

商品期貨期權(quán)是商品期貨的衍生產(chǎn)品，期交所和期貨中介機(jī)構(gòu)對(duì)衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理的理解了然于胸，風(fēng)控手段和措施也已十分成熟。

目前各家期交所的期權(quán)準(zhǔn)備工作已基本完成，會(huì)員端系統(tǒng)改造也基本就緒，聯(lián)機(jī)正常運(yùn)行已有時(shí)日。面向市場(chǎng)的期權(quán)投資者教育活動(dòng)已持續(xù)開(kāi)展一年多時(shí)間。這些都為商品期貨期權(quán)的推出打下了較為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

如此積極地推進(jìn)期權(quán)上市，更多的是應(yīng)產(chǎn)業(yè)所需、市場(chǎng)所需。期貨期權(quán)不僅能為現(xiàn)貨上“保險(xiǎn)（放心保）”，也能為期貨上“保險(xiǎn)”。如果期權(quán)、期貨組合工具運(yùn)用得好，還能“零成本”管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)于大多數(shù)流動(dòng)資金并不寬裕的企業(yè)來(lái)說(shuō)是件好事。

企業(yè)更看重的是，期權(quán)交易能將風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)分離，尤其是在振蕩市況下使用效果比期貨工具更好。由于國(guó)內(nèi)期權(quán)工具的長(zhǎng)期缺位，不少企業(yè)開(kāi)始嘗試?yán)镁惩馐袌?chǎng)的期權(quán)工具管理風(fēng)險(xiǎn)。

不僅是企業(yè)，職業(yè)投資人、財(cái)富管理機(jī)構(gòu)等也急盼期權(quán)的推出。有了期權(quán)工具，基于期權(quán)和期貨的套利、對(duì)沖、組合投資等策略將大為豐富，能更好地滿足各類(lèi)投資者的需求。

在期貨業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化、經(jīng)營(yíng)愈加艱難的背景下，期貨公司仍投入大量財(cái)力，升級(jí)改造系統(tǒng)，外引期權(quán)人才，廣開(kāi)期權(quán)培訓(xùn)及投資者教育活動(dòng)。其看重的是，期權(quán)給期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司、資產(chǎn)管理等創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)的推動(dòng)力。如若期權(quán)遲遲不能上市，期貨公司之前的努力恐怕會(huì)慢慢付之東流。

我們有理由相信，商品期貨期權(quán)推出后，期貨市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)將會(huì)更加得心應(yīng)手。