一、行情回顧：

7月初，因歐美國家公布的就業(yè)數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意，引發(fā)投資者對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的憂慮，美元反彈令倫銅承壓回落整理。7月中旬，中國、美國、歐盟等世界主要經(jīng)濟(jì)體陸續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，全球股市大幅上揚(yáng)，市場對下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀預(yù)期，提振了金屬市場。滬銅突破前期整理平臺，一度強(qiáng)勁上沖至45000關(guān)口，創(chuàng)出去年10月以來的高點(diǎn)。

二、基本面因素簡述：

1、歐美經(jīng)濟(jì)因素

(1)、美國房市呈現(xiàn)回升趨勢

美國商務(wù)部最新公布數(shù)據(jù)顯示，美國6月新屋開工意外上升，營建許可激增，因獨(dú)戶新屋開工出現(xiàn)4年來最大最大上升，增強(qiáng)了房產(chǎn)部門開始好轉(zhuǎn)的跡象。

6月新屋開工較前月上升3.6%，至季調(diào)后折合成年率的58.2萬套，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期中值為53萬套。5月新屋開工修正后月升17.3%至56.2萬套。6月營建許可增加8.7%，折合成年率為56.3萬套年率，預(yù)期中值為52.3萬套。5月營建許可月升4%至51.8萬套。6月獨(dú)戶新屋開工月升14.4%至47萬套，這是連續(xù)第四個月上升，為04年12月以來最大的增幅。兩戶及以上的新屋開工月降25.8%至11.2萬套。這為住房市場已開始好轉(zhuǎn)提供了更多證據(jù)。

同時數(shù)據(jù)顯示, 經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，美國6月份新屋銷售年化月率上升11.0%，為8年來的最大上升幅度，且超過此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期，即年化月率僅增長2.3%。數(shù)據(jù)進(jìn)一步證實(shí)美國自大蕭條以來的最嚴(yán)重的房市滑坡開始企穩(wěn)。美國6月新屋銷售38.4萬戶(預(yù)估為35萬戶)，創(chuàng)下去年11月來的最高水平。5月修訂后為34.6萬戶(前值為34.2萬戶)。

最近公布的數(shù)據(jù)顯示，2009 年下半年經(jīng)濟(jì)將啟動環(huán)比好轉(zhuǎn)的周期。對美國金融和經(jīng)濟(jì)作用巨大的房市繼續(xù)出現(xiàn)趨穩(wěn)跡象, 6 月份成屋銷售環(huán)比明顯上升，F(xiàn)HFA 房價購買指數(shù)徘徊止跌。6 月份成屋銷售環(huán)比上升3.6％至489 萬套，連續(xù)第三個月錄得增長。而新屋銷售亦在一月份觸底后逐步回升，待售新屋庫存已連續(xù)25 個月下降，正在改善住房供求失衡情況。而領(lǐng)先指標(biāo)待售房屋指數(shù)和新屋開工數(shù)亦于過去數(shù)月錄得增長，表示住房銷售趨勢將可望進(jìn)一步趨穩(wěn)。金融市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)有所改善是近期房市趨穩(wěn)的主要原因。

(2)、OECD領(lǐng)先指標(biāo)回升 全球制造業(yè)復(fù)蘇

經(jīng)合組織(OECD)10日發(fā)布的領(lǐng)先指標(biāo)顯示，世界一些領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)體5月顯示出切實(shí)改善的跡象，增強(qiáng)了復(fù)蘇的可能性。

數(shù)據(jù)顯示，有更多跡象表明主要經(jīng)濟(jì)體在09年晚些時候觸底，這包括美國、歐元區(qū)和中國，同時日本的領(lǐng)先指標(biāo)表明下降的速度放緩。

總體來看，經(jīng)合組織5月領(lǐng)先指標(biāo)上升0.8點(diǎn)至94.00，為09年最大升幅，但仍低于同比7.3點(diǎn)。

經(jīng)合組織表示，潛在的復(fù)蘇跡象出現(xiàn)在意大利和法國，觸底跡象出現(xiàn)在加拿大、英國、美國、中國和印度。領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)體中，美國的領(lǐng)先指標(biāo)上升1.0點(diǎn)至92.2，不過仍低于同比9.4點(diǎn)；歐元區(qū)上升1.0點(diǎn)至96.5點(diǎn)，低于同比4.7點(diǎn)。日本的領(lǐng)先指標(biāo)下降0.3點(diǎn)至88.4點(diǎn)，低于同比14.1點(diǎn)；英國上升0.8點(diǎn)至98.3點(diǎn)，低于同比2.7點(diǎn)。

在較大的發(fā)展中國家中，中國的領(lǐng)先指標(biāo)上升1.1點(diǎn)，印度上升1.4點(diǎn)，俄羅斯上升0.7點(diǎn)。

JP摩根6月份全球制造業(yè)采購經(jīng)理人PMI指數(shù)從5月的45.3升至46.9，為09年以來連續(xù)六個月回升，并且4月份環(huán)比升幅創(chuàng)紀(jì)錄，雖仍低于50臨界值，但新訂單/庫存指標(biāo)持續(xù)上升，制造業(yè)復(fù)蘇趨勢確立并于09年三季度擺脫衰退的可能性較大。產(chǎn)出指標(biāo)持續(xù)回升是整體指數(shù)反彈的主要原因，6月產(chǎn)出指數(shù)升至50.4，5月為46.9，因中國、印度等產(chǎn)出上升。新訂單指標(biāo)的顯著回升和庫存的相對低位預(yù)示著未來數(shù)月PMI指數(shù)仍具回升動力；負(fù)面影響主要來自就業(yè)市場。從各國指標(biāo)來看，發(fā)展中國家制造業(yè)回升明顯好于發(fā)達(dá)國家，其中中國、印度和土耳其PMI指標(biāo)均高于50；美國、歐元區(qū)和日本制造業(yè)繼續(xù)反彈。

最新數(shù)據(jù)顯示，6月全球制造業(yè)在復(fù)蘇之路上又向前邁進(jìn)了一步，產(chǎn)出水平穩(wěn)定，且有更多跡象顯示需求可能即將復(fù)蘇，全球制造業(yè)09年三年季度擺脫衰退可期。

2、中國經(jīng)濟(jì)因素

(1)、中國二季度GDP同比增長7.9%

中國國家統(tǒng)計局7月16日公布數(shù)據(jù)顯示，第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長7.9%，高于此前媒體調(diào)查所得的預(yù)期中值7.5%。同時公布上半年GDP同比增長7.1%。中國第一季增幅為6.1%，為近10年來最低。

從其他公布數(shù)據(jù)來看，推動中國增長的主要是投資和消費(fèi)。中國上半年城鎮(zhèn)固定投資增長33.6%，上半年全社會固定資產(chǎn)投資同比增長33.5%。中國上半年社會消費(fèi)品零售總額同比增長15.0%，扣除物價因素實(shí)際增長16.6。上半年居民消費(fèi)品價格指數(shù)(CPI)同比下降1.1%；工業(yè)品出廠價格(PPI)同比下降5.9%。

此外，今年上半年中國規(guī)模以上工業(yè)增加值較上年同期增長7.0%，其中6月份工業(yè)增加值較上年同期增長10.7%，增速高于5月份的8.9%，顯示工業(yè)生產(chǎn)復(fù)蘇格局正在形成。

而出口數(shù)據(jù)則是中國經(jīng)濟(jì)的最大拖累因素。此前中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國上半年出口同比下滑21.8%。

統(tǒng)計局并表示，中國上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極因素增多，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升；但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的困難和挑戰(zhàn)仍然很多，經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固；下一階段將堅(jiān)持積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，提高政策的針對性有效性和可持續(xù)性。

在公布上半年GDP數(shù)據(jù)后，匯豐上調(diào)中國09年GDP增長預(yù)期至8.1%，把明年GDP增幅預(yù)期上調(diào)至9.5%。此前已經(jīng)有多家國際機(jī)構(gòu)，包括世界銀行、巴黎銀行和國際貨幣基金組織(IMF)也均上調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測。