本周宏觀及供需面的新消息發(fā)布頗多變化較快，周一市場反彈較強(qiáng)，但除非國內(nèi)放棄上半年對工業(yè)領(lǐng)域的區(qū)別化調(diào)控，否則銅市大趨勢仍偏弱，并不支持銅價(jià)持續(xù)逆勢走高。

宏觀方面，隔夜中美利好提振銅市，中國貨幣政策有一定松動跡象，多家股份制銀行受益于定向降準(zhǔn)，貨幣政策展現(xiàn)更多微調(diào)預(yù)調(diào)的傾向；此外，美國紐約制造業(yè)指數(shù)創(chuàng)4年新高，5月工業(yè)及制造業(yè)產(chǎn)出月率也好于預(yù)期，這對銅等工業(yè)金屬構(gòu)成一定提振。但是，美聯(lián)儲6月17-18日的會議或討論提前加息的可能（多家外媒推測），若加息提前將對銅市構(gòu)成利空影響，但今年以來美聯(lián)儲的經(jīng)濟(jì)前瞻非常模糊，本次會議是否如外媒預(yù)期還需謹(jǐn)慎。

從供需來看，日前中國海關(guān)將在6月底實(shí)施新艙單申報(bào)規(guī)則，可能導(dǎo)致當(dāng)前部分船期較長的進(jìn)口銅難以快速流入市場，加上冶煉商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨短期供應(yīng)偏緊的預(yù)期支撐現(xiàn)貨銅升水。然而，進(jìn)入6月下旬后預(yù)計(jì)國內(nèi)銅下游消費(fèi)將盛極而衰，而青島融資事件仍不斷發(fā)酵，融資監(jiān)管趨于嚴(yán)格將迫使國內(nèi)保稅庫存部分銅回流LME或進(jìn)入國內(nèi)，融資鎖定的減少將使得全球銅市的供需更為直接，精礦供應(yīng)的壓力將逐步體現(xiàn)到電解銅供需。

當(dāng)前滬倫比價(jià)大幅修復(fù)，6月中下旬后的供需持續(xù)偏緊的概率較小，加上美聯(lián)儲加息及中國房地產(chǎn)市場的潛在利空，偏悲觀情緒仍主導(dǎo)銅市，短期現(xiàn)貨堅(jiān)挺難改銅價(jià)震蕩下行趨勢，操作上建議短期空頭繼續(xù)持有，空倉客戶在48000以上可建立一定空頭頭寸，近期需適當(dāng)控制倉位，對銅市中長期趨勢維持偏悲觀判斷，對宏觀及現(xiàn)貨供需的發(fā)展將密切關(guān)注。