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期貨專戶資管滬深300“全對沖”

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2014-06-04 10:35:52 來源:一財(cái)網(wǎng)
根據(jù)個人的投資需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好“量身定制”財(cái)富管理,已不再是私人銀行的專利。

蘇民(化名)是一家珠三角地區(qū)加工貿(mào)易公司的企業(yè)主,最近收到一筆2000萬的貨款,如果繼續(xù)投到原來的生意上只有1%-2%的回報(bào),而最近股票、基金、房地產(chǎn)、信托等投資回報(bào)都不是很理想。他正在苦于尋找投資機(jī)會,有身邊朋友告訴他,有期貨公司投資專戶資管產(chǎn)品的年化收益率能達(dá)到30%,這讓他心動。

仔細(xì)打聽才知道,該產(chǎn)品的投資采取與國外對沖基金相似的策略,以量化投資策略遴選股票組合,再通過股指期貨做風(fēng)險(xiǎn)對沖?!伴T檻在1000萬元左右,這主要和我們的選股策略有關(guān)?!边@家期貨公司投資總監(jiān)謝貞聯(lián)告訴蘇民。

目前,這家期貨公司共管理了20多個這樣的投資專戶,除了蘇民這樣的企業(yè)主,還包括之前主要投資房地產(chǎn)的高凈值人群,以及一些偏愛投資信托產(chǎn)品的人士。

只選EPS增長率超30%的個股

這家期貨公司的客戶經(jīng)理在接待蘇民時(shí),首先向他展示了一位去年2月開設(shè)的武漢資產(chǎn)專戶的收益曲線,穩(wěn)居1元以上,并呈直線穩(wěn)步攀升的趨勢。截至2014年4月1日,該專戶實(shí)現(xiàn)收益33.95%左右,年化收益率約31.43%,其間最大波動率4.10%。

“我們的收益率不是市場上最高的,但能保持穩(wěn)定的收益增長,最關(guān)鍵的是運(yùn)用了量化選股策略來挑選股票,一切用數(shù)據(jù)說話,確保將表現(xiàn)好的股票篩選出來,并根據(jù)一定指標(biāo)剔除如ST、PT股票及流動性較差的股票?!敝x貞聯(lián)向蘇民解釋。

投資專戶只需要提前設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資收益目標(biāo)、止損目標(biāo),投資經(jīng)理會根據(jù)每個客戶的實(shí)際需要來定制對應(yīng)的投資計(jì)劃、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算方案、股票和現(xiàn)金持倉組合及組合調(diào)整規(guī)則。比如,根據(jù)不同的策略,建立一個約包含100-200只個股的組合,數(shù)量上遠(yuǎn)超一般公募基金的幾十只個股的組合,這樣就能確保在盡可能大的概率范圍內(nèi),抓住強(qiáng)勢板塊與強(qiáng)勢股票的組合。

投資經(jīng)理告訴他,這個組合只選取那些最近一個季度每股收益(EPS)增長率在30%以上的個股,且這些公司連續(xù)幾個季度的每股收益都要比去年同期有明顯增長。此外,投資經(jīng)理還通過個股的流通盤大小、市值和交易量,及市場上機(jī)構(gòu)投資者對個股的買入、賣出等數(shù)據(jù),來選取他們認(rèn)為最具潛力的股票。為了實(shí)現(xiàn)“行業(yè)中性”,這個投資組合的各行業(yè)板塊占比與滬深300股指期貨合約的行業(yè)構(gòu)成相近。

滬深300股指期貨完全對沖

這款產(chǎn)品最大的特點(diǎn)是通過利用股指期貨合約進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖的套期保值操作,從而規(guī)避市場下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),確保達(dá)到類固定收益類產(chǎn)品的穩(wěn)定收益。

“我們主要通過滬深300股指期貨合約對股票組合進(jìn)行100%對沖,因?yàn)楣善苯M合剔除了大盤中很多的差股票,所以即使完全對沖,也能保證可觀的正收益率,不用擔(dān)心出現(xiàn)零和?!痹撈谪浌臼袌隹偙O(jiān)蘇禮忠說。

雖然理論上股指期貨能夠?qū)_大部分的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),但在某些突發(fā)狀況下仍可能會出現(xiàn)小幅虧損。例如,上述武漢專戶去年底由于市場傳言IPO重啟,股票組合內(nèi)的一些小盤股在市場恐慌拋售壓力下直線向下,導(dǎo)致投資組合遭受小幅虧損。至今,武漢專戶的最大虧損一直保持在5%內(nèi)。

資金贖回方面,與普通基金產(chǎn)品相比,投資專戶不設(shè)封閉期,客戶可根據(jù)需要提取資金。在合同12個月有效期間,如果蘇民需要提取資金,只需要提前兩個交易日提出書面申請,雙方就此達(dá)成協(xié)議即可。假設(shè)他開設(shè)的專戶資金為1000萬,通常是先匯入100萬的初始資金,再轉(zhuǎn)入900萬,只要提取后不低于100萬元的初始資金即可。

收取固定管理費(fèi)的基礎(chǔ)上,當(dāng)專戶回報(bào)率超過約定的業(yè)績比較基準(zhǔn)時(shí),期貨公司與客戶進(jìn)行超額業(yè)績分成。目前,投資專戶的管理費(fèi)用為資產(chǎn)凈值的1.5%左右,另外對于年化收益率超過基準(zhǔn)收益率的部分約8%,期貨公司會收取20%的業(yè)績提成。

簽完合同后,蘇民就可以把資金劃入專戶賬戶,交由投資團(tuán)隊(duì)做資產(chǎn)配置。每個交易日,他都可通過中國期貨保證金監(jiān)控中心投資者查詢系統(tǒng)獲得委托資產(chǎn)的盈虧、凈值信息。

合同期間,蘇民還可隨時(shí)聯(lián)系投資經(jīng)理要求調(diào)倉?!翱蛻敉ǔ?吹绞找娉^20%以上,就要求加倉。倉位越高,收益越高,相對風(fēng)險(xiǎn)也會越高。”蘇禮忠說。
責(zé)任編輯:劉健偉

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