馬明超（筆名：青馬），曾被搜狐網(wǎng)評為“中國期市十大風(fēng)云人物”，國內(nèi)期貨市場著名評論員，青馬期貨投資咨詢工作室負(fù)責(zé)人，機(jī)構(gòu)操盤手。1996年進(jìn)入期貨市場，先后從事投資經(jīng)紀(jì)人、基金管理經(jīng)理、期貨公司研究中心總經(jīng)理、國家糧油信息中心高級分析師，機(jī)構(gòu)操盤手等工作，現(xiàn)為青馬投資公司負(fù)責(zé)人，2000年以來，先后在國內(nèi)主要證券、期貨報(bào)刊上發(fā)表評論、論文1000多篇，著有《把握內(nèi)因：商品期貨成功投資學(xué)》，受到很多投資者的關(guān)注。

馬明超在期貨套利上有著10多年的經(jīng)驗(yàn)，“把事情簡單化、把欲望減少化，做到無為而治”這是他對投資的總結(jié)。他有著較為深厚的實(shí)戰(zhàn)功底，注重市場調(diào)研，熟悉期、現(xiàn)結(jié)合運(yùn)作過程。多年致力于市場研究，獨(dú)創(chuàng)“基本因素量化分析方法”、“內(nèi)因套利方法”以及“期貨價(jià)格評估方法”，形成了較為完善的農(nóng)產(chǎn)品基本分析理論體系。但是馬明超認(rèn)為自己的投資性格有三大缺陷：過于理想主義、懼怕風(fēng)險(xiǎn)、缺乏約束。他曾在他的日記里寫道“我知道自己不是一個(gè)優(yōu)秀的交易員，許多性格缺陷的存在使我很難賺到大錢?！倍桌奶匦裕媚軐ⅠR明超自省的三大性格缺陷克服掉。

“投資，就是要根據(jù)自己的性格、環(huán)境找到一種方法，簡單、單調(diào)、而且讓人感到愚蠢地堅(jiān)持下去，用這個(gè)方法實(shí)現(xiàn)積累?！薄皬倪@里出發(fā)，一直往前，你總能回到這里——地球是圓的，這就是規(guī)律”，這是他對套利的總結(jié)。套利作為一個(gè)特殊的工具無論期貨市場上還是在其它資本市場上都是得到了廣泛的應(yīng)用。它也是得到了許多大基金以及中等資金的極力追捧，套利的特點(diǎn)就是低風(fēng)險(xiǎn)、長期盈利比較穩(wěn)定，但是馬明超認(rèn)為套利風(fēng)險(xiǎn)也很大，怎么才能控制它的風(fēng)險(xiǎn)，他認(rèn)為關(guān)鍵在資金管理上。他在設(shè)計(jì)套利方案的時(shí)候一般先要預(yù)估項(xiàng)目的最大風(fēng)險(xiǎn)度，風(fēng)險(xiǎn)承受范圍內(nèi)，做好資金規(guī)劃，一般會先建基本倉，然后隨著市場波動(dòng)進(jìn)行一些微調(diào)。譬如，2個(gè)合約的比價(jià)是3.5-3.8，如果比價(jià)突破到4了，那他認(rèn)為這就是很好的套利交易機(jī)會了，如果比價(jià)繼續(xù)突破，到4.5了，資金管理好了也正是加倉的好機(jī)會。而有些時(shí)候，基本面變化，令比價(jià)區(qū)間改變，在交易上也要做出相應(yīng)的倉位調(diào)整。除此之外，馬明超認(rèn)為還需要注意的就是分散投資組合，投資組合可以有效地降低風(fēng)險(xiǎn)。一般他會采取跨品種、跨市場、跨期等多種組合方式。

在市場結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的時(shí)刻，青馬在套利投資上仍保持了不錯(cuò)的業(yè)績。因?yàn)轳R明超堅(jiān)持自己的策略，如果基本內(nèi)在聯(lián)系沒有發(fā)生動(dòng)搖，應(yīng)該加倉。青馬套利組合的頭寸曾持有九個(gè)月以上，“這個(gè)過程很煎熬很痛苦，其實(shí)資金管理上是有方法的?！鼻囫R一般做一個(gè)項(xiàng)目也一到三個(gè)月時(shí)間進(jìn)行多層次研究，確定做時(shí)用最多三分之一資金進(jìn)去，之后分批進(jìn)場，通過各種各樣技術(shù)手段確保每把交易盡量成功。這樣的忍耐力在套利投資上并不多?！疤桌忻鞔_的條條框框，交易的理念比較容易實(shí)施下去，非常適合團(tuán)隊(duì)運(yùn)作?！瘪R明超說。

每個(gè)期貨人對期貨都有自己的感悟，都有自己的成長階段，馬明超也不例外，他花了15年才真正了解期貨，進(jìn)入期貨市場的前5年他不知道期貨是什么，自己在亂做，然后他再花了5年才知道期貨是什么，最后又花了5年才悟出期貨就是兩個(gè)字“膽識”，膽量和知識。這可能是很多期貨人的感觸，他曾形容自己是一個(gè) “期貨瘋子”，而自己的人生則是“期貨人生”，這就是他對期貨的執(zhí)著，他說“期貨很大，你只要取到你所獲得利潤的那一點(diǎn)，就可以了。”

1、期貨市場上，能夠成功的投資者，只有兩類：一類是專業(yè)投資者，比如基金機(jī)構(gòu)；一類是擁有市場資源的人，比如大型現(xiàn)貨商。如果我們不能成為后者，我們就必須成為前者。

2、良好的盤口感覺、客觀的市場分析、過硬的心理素質(zhì)，這三者對于交易的成功來說是不可或缺的。經(jīng)過一段時(shí)間的實(shí)踐積累，大多數(shù)期貨交易者都能擁有自己的盤口交易感覺。

3、期貨市場是沒有硝煙的戰(zhàn)場，通過每一筆交易的數(shù)量、方向的變化，我們能夠明顯感覺到多空力量的涌動(dòng)和角逐。當(dāng)一方占據(jù)絕對優(yōu)勢時(shí)便形成趨勢行情，而當(dāng)這一方力量消耗過大時(shí)，另一方便會逐漸強(qiáng)大起來，市場又會逐漸轉(zhuǎn)向……良好的盤口感覺能讓我們提前察覺市場的變化，從而抓住稍縱即逝的買賣時(shí)機(jī)。

4、良好盤感的形成常常建立在對市場的理性分析的基礎(chǔ)上，比如說，當(dāng)市場價(jià)格觸及前期底部時(shí)，如果盤口承接力量非常強(qiáng)，那么就可以基本確定市場將會出現(xiàn)二次見底。同樣，在雙底（或頂）三底（或頂）處、市場波動(dòng)的百分比（或黃金分割率）處、新低或新高處，都常常是多空力量經(jīng)常發(fā)生變化的關(guān)口。更重要的是，交易者要對市場所處的發(fā)展階段有一個(gè)清醒的認(rèn)識：是處于漲勢中的回調(diào)階段，抑或是跌勢中的加速階段等等。

5、久經(jīng)沙場的交易者在市場多空爭奪非常激烈的時(shí)候，常常會有一種“看大戲”的感覺，輕易不進(jìn)場參與，直等到“大勢方定”的時(shí)候，才迅速跟進(jìn)勝利的一方。而初入市者常常會被上躥下跳的行情牽著鼻子走，這是因?yàn)椴煌灰渍叩男睦硭刭|(zhì)不同。

6、良好的心理素質(zhì)是在血與火的經(jīng)歷中磨煉出來的，但是，某些客觀條件也會決定交易者的心理承受能力。比如，如果交易者的資金是借來的，或者是自己的全部家當(dāng)，那么交易起來自然會提心吊膽。再比如，重倉交易自然比輕倉交易的心理壓力大得多，等等。因此，初學(xué)者應(yīng)該盡量創(chuàng)造條件，減輕自己的交易心理壓力。