設(shè)為首頁(yè) | 加入收藏 | 今天是2024年12月25日 星期三

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫(kù)服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁(yè) >> 商品期貨商品期權(quán) >> 金屬期貨

銅礦成本將成銅價(jià)重要支撐

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2014-04-14 09:02:43 來源:金瑞期貨
未來幾年銅礦供應(yīng)將面臨再次收縮的風(fēng)險(xiǎn)

近年來,隨著前期銅礦開發(fā)項(xiàng)目的“開花結(jié)果”以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來的需求增速下移,銅價(jià)自2011年開啟了下跌之旅。

礦產(chǎn)商對(duì)資本支出計(jì)劃更加謹(jǐn)慎

2013年下半年,巴克萊資本的一份報(bào)告指出,銅價(jià)下跌以及資本支出成本增加,將令礦產(chǎn)商削減資本支出,這意味著未來幾年后的銅礦產(chǎn)出將會(huì)縮減。不久,必和必拓首席執(zhí)行官麥安哲宣布其2014財(cái)年資本支出及勘探費(fèi)用支出將壓縮25%,降至160億,且2015年資本支出仍會(huì)繼續(xù)減少。當(dāng)年銅價(jià)最低下探至6600美元/噸,顯然,這一價(jià)格水平已經(jīng)開始對(duì)銅礦生產(chǎn)商未來的資本支出計(jì)劃產(chǎn)生了明顯的影響,這也意味著,未來幾年銅礦供應(yīng)將會(huì)面臨再次收縮的風(fēng)險(xiǎn)。

過去幾年,在高銅價(jià)的刺激下,銅礦生產(chǎn)商不斷加大資本支出力度,而礦產(chǎn)商對(duì)資源的競(jìng)爭(zhēng)及高成本項(xiàng)目的上馬導(dǎo)致銅礦資本支出成本節(jié)節(jié)攀升。2013年的一份研究顯示,最近幾年,大型銅礦項(xiàng)目的單位生產(chǎn)能力投資成本進(jìn)一步上行,最新數(shù)據(jù)為19132美元/噸左右,且這些新建項(xiàng)目在可行性研究階段預(yù)估的平均單位投資成本僅為13561美元/噸。由此可見,銅礦投資成本巨大且增長(zhǎng)快速。

現(xiàn)金成本支撐作用隱現(xiàn)

今年年初以來,倫銅最低下探至6321美元,這一價(jià)格水平開始挑戰(zhàn)銅礦生產(chǎn)商的現(xiàn)金成本曲線。

根據(jù)Wood Mackenzie對(duì)全球近260個(gè)銅礦山的統(tǒng)計(jì),目前全球銅礦山的現(xiàn)金成本C1(含副產(chǎn)品抵扣)90%分位線約為5800美元/噸,95%分位線約為6150美元/噸。如果不考慮副產(chǎn)品抵扣,90%分位線和95%分位線分別為6365美元/噸和6880美元/噸。另外,如果進(jìn)一步考慮TCRC成本,并扣減掉副產(chǎn)品收益,上述銅礦煉成精銅的成本將分別是6320美元/噸和6670美元/噸。這意味著如果銅價(jià)低于6670美元/噸,將有5%的銅礦產(chǎn)能處于現(xiàn)金虧損狀態(tài),而如果銅價(jià)低于6320美元/噸,將有10%產(chǎn)能陷入現(xiàn)金虧損。假定這部分產(chǎn)能的利用水平從目前行業(yè)平均水平的80%下降至50%,以2014年1489萬噸的產(chǎn)量計(jì),將分別影響銅礦產(chǎn)量為22.34萬噸和44.67萬噸,而Wood Mackenzie對(duì)2014年全球銅礦供應(yīng)增量的預(yù)估為87.1萬噸,這意味著目前銅市供需平衡很容易因?yàn)閮r(jià)格的波動(dòng)而改變。

市場(chǎng)還需要從動(dòng)態(tài)的角度去考慮現(xiàn)金成本問題,從過去幾年的變化趨勢(shì)來看,銅礦的現(xiàn)金成本總體呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢(shì)。勞動(dòng)力成本、電力能源成本、水資源成本以及銅山品位下降等因素仍在繼續(xù)推高銅礦山的成本曲線。

綜合來看,大量中老年型銅礦山的存在、銅礦品位的下降以及人力、能源等方面成本的上升,使得全球銅礦資本支出成本逐年快速增長(zhǎng)、現(xiàn)金成本快速提升,銅價(jià)的天平需要保持均衡狀態(tài)方能確保預(yù)期銅礦項(xiàng)目的順利投產(chǎn)以及高成本項(xiàng)目的繼續(xù)運(yùn)營(yíng)。
責(zé)任編輯:劉健偉

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位