當(dāng)前，在美豆庫存水平偏低的推動下，芝加哥大豆期貨整體維持上行節(jié)奏，對大連豆粕市場亦有一定的提振作用。國內(nèi)油廠挺價意愿較強，但豆粕基本面偏弱，上揚空間或受限。

首先，全球大豆供應(yīng)依然寬松。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部2014年作物種植面積預(yù)估報告，2014年美國大豆種植面積預(yù)計為8150萬英畝，遠高于去年的7653萬英畝，同時也高于此前市場平均預(yù)測的8137萬英畝。新季度種植面積創(chuàng)歷史新高，按此面積計算，新季美豆產(chǎn)量將大幅增加，這對美豆遠月合約的影響是偏空的。

其次，國內(nèi)進口大豆壓力猶存。根據(jù)中國海關(guān)總署的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年1月大豆進口量為591萬噸，2月大豆進口量為481萬噸，累計數(shù)量同比增加40.1%，金額同比增加28.3%。另據(jù)天下糧倉網(wǎng)的調(diào)查統(tǒng)計數(shù)據(jù)，3月份進口大豆到港量為511.91萬噸，4月份國內(nèi)各港口進口大豆預(yù)報到港量為648.4萬噸。此外，截至8日，我國港口大豆庫存為6365495噸，處于相對高位水平。由上述數(shù)據(jù)清晰可知，供給面的壓力猶存，這不利于豆粕市場的持續(xù)反彈。此外，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕庫存量仍較大，據(jù)天下糧倉網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日，沿海主要地區(qū)油廠豆粕庫存量為77.58萬噸，較上周的78.85萬噸下降了1.27萬噸，降幅為1.61%，但較去年同期的50.27萬噸仍增長54.32%。此外，豆粕現(xiàn)貨價格已經(jīng)過了一番大幅提價，截至8日，張家港豆粕現(xiàn)貨價格為3700元/噸。有鑒于此，飼料廠等買家采購步伐或?qū)⒎啪?，故而豆粕庫存或呈小幅增加態(tài)勢，這將制約豆粕價格上漲空間。

第三，養(yǎng)殖業(yè)仍處于虧損之中，豆粕需求不旺。當(dāng)前，生豬存欄量等養(yǎng)殖市場指標性數(shù)據(jù)均有所下滑。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國當(dāng)前的生豬存欄量為43416萬頭，較此前的43810萬頭減少了394萬頭，仍處于下跌通道之中。生豬存欄量的減少不利于飼料消費，進而減少對豆粕的需求。此外，當(dāng)前豬糧比價為4.79，已處于盈虧平衡點6之下，處于紅色預(yù)警區(qū)域，表明生豬養(yǎng)殖已處于深度虧損狀態(tài)，這對養(yǎng)殖戶的補欄積極性有一定的影響。與此同時，截至3月26日，全國仔豬平均價格為22.47元/公斤，延續(xù)了前期的跌勢，仔豬價格的相對弱勢或從一定程度上反映出養(yǎng)殖戶的補欄積極性不高，從而不利于生豬存欄量維持在較高規(guī)模的水平，進而不利于對豆粕的需求。