當前現(xiàn)貨市場逐漸企穩(wěn)，國內(nèi)電網(wǎng)用銅需求大幅上升，終端需求好轉(zhuǎn)使得當前銅價已經(jīng)脫離下跌風險，短期來看，銅價將展開一輪反彈。但是，鑒于中美制造業(yè)數(shù)據(jù)疲弱，反彈高度恐將有限。

首先，電網(wǎng)投資增速加快。前兩個月電網(wǎng)完成投資同比增長22%，態(tài)勢良好。隨著兩網(wǎng)開始招標采購，預(yù)計二季度銅價獲得消費支撐。據(jù)了解，今年中國電力投資將大幅增長，國家電網(wǎng)[微博]、南方電網(wǎng)兩大公司2014年計劃固定資產(chǎn)投資合計4881億元，同比增長約12.07%，比2013年兩網(wǎng)固定資產(chǎn)投資合計4.56%的增速，高出近2倍。國家電網(wǎng)方面，公司計劃完成固定資產(chǎn)投資4035億元，同比增11.92%；其中，電網(wǎng)投資為3815億元，同比增長12.9%。去年規(guī)劃電網(wǎng)投資為3182億元，實際完成3379億元。今年國家電網(wǎng)擬開工的特高壓項目將達到10個，高于去年“4條交流和3條直流”的計劃。配網(wǎng)方面，建設(shè)改造投資達到1580億元，將以提高供電可靠性、解決農(nóng)村供電低電壓為重點，完成30個重點城市核心區(qū)配電網(wǎng)建設(shè)改造。

其次，空調(diào)、汽車等主要下游產(chǎn)業(yè)仍然保持較好的增長。國家推動的電動汽車充電樁和分布式發(fā)電等新能源舉措，可能帶來銅消費新的增長亮點。國家電網(wǎng)2014年第一批招標已在相應(yīng)的各省份陸續(xù)展開，電力線纜的需求支撐旺季銅價。現(xiàn)貨需求攀升一度導(dǎo)致好銅貨源緊張，升水持續(xù)抬高。

最后，維穩(wěn)政策穩(wěn)定終端需求。近期召開的國務(wù)院常務(wù)會議實際上宣布了第二階段政策放松的啟動，此前的第一階段為小幅的貨幣放松。雖截至目前政府公布的細節(jié)有限，但這些政策應(yīng)會為內(nèi)需增長、穩(wěn)定就業(yè)提供有力的支持，再加上外需預(yù)期復(fù)蘇、反腐措施的影響正常化，預(yù)計二季度GDP環(huán)比增長將加速。具體來看，國務(wù)院常務(wù)會議指出，要保持經(jīng)濟增速在合理水平；抓緊出臺已確定的擴內(nèi)需、穩(wěn)增長措施；落實和完善促就業(yè)政策措施。各地已打響投資“攻堅戰(zhàn)”，加大保障性安居工程等領(lǐng)域投資力度，有關(guān)部門正加快制定推出促消費措施。