目前，烏克蘭危機暫時緩和，白銀走勢重回基本面，而美國經(jīng)濟復蘇，美聯(lián)儲退出寬松政策將利空白銀，預計后市白銀將承壓下行。

美國經(jīng)濟逐步好轉(zhuǎn)

雖然今年2月天氣依然寒冷，但美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)意外增加17.5萬人，遠超市場預期的14.9萬人，但2月美國失業(yè)率從6.6%增至6.7%。從整體看，除了失業(yè)率微升外，其他就業(yè)指標都有所改善。近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也顯示美國經(jīng)濟已經(jīng)擺脫嚴寒天氣的困擾，美國3月8日當周首次申請失業(yè)金人數(shù)不僅好于預期，而且創(chuàng)出去年11月以來最低水平；2月零售銷售出現(xiàn)近三個月來的首次環(huán)比增長；2月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增幅創(chuàng)出近五個月最大值；2月營建許可大幅好于預期。美國經(jīng)濟保持復蘇勢頭，就業(yè)市場進一步好轉(zhuǎn)，保證了美聯(lián)儲可以按計劃削減購債規(guī)模。

美聯(lián)儲議息會議備受關注

美聯(lián)儲將于北京時間3月20日凌晨公布利率決議，這也是耶倫首次以美聯(lián)儲主席身份主持會議，因此備受市場關注。市場預期美聯(lián)儲將把每月購債規(guī)模從650億美元削減到550億美元，同時維持0—0.25%的超低利率不變。

除了購債規(guī)模之外，投資者普遍關心美聯(lián)儲是否會改變加息計劃。由于失業(yè)率已經(jīng)接近加息門檻，預計本次會議可能修改利率前瞻指引，美聯(lián)儲大多數(shù)委員都贊成繼續(xù)保持零利率政策，但他們也主張降低失業(yè)率在前瞻指引中的重要性。耶倫和部分委員曾建議采用新的描述方式，參考更多的經(jīng)濟指標來決定美聯(lián)儲的利率政策方向，而不單單參考失業(yè)率。如果美聯(lián)儲最終沒有調(diào)整前瞻指引，或者贊成提前加息的委員人數(shù)上升，投資者會認為美聯(lián)儲傾向提前結(jié)束寬松政策，這將壓制白銀后期走勢。

烏克蘭局勢暫緩

克里米亞公投結(jié)果顯示，九成以上選民決定加入俄羅斯聯(lián)邦，俄羅斯總統(tǒng)普京18日簽署文件，允許將克里米亞正式并入俄羅斯。雖然歐盟和美國宣布制裁俄羅斯和克里米亞，但歐盟和美國的制裁僅限于個人，對俄羅斯經(jīng)濟的影響甚小?？紤]到歐洲嚴重依賴俄羅斯能源，而美國在克里米亞并沒有核心利益，烏克蘭危機可能暫時緩和，而避險資金的流出將推動白銀價格下降。

美國經(jīng)濟保持復蘇勢頭，就業(yè)市場進一步好轉(zhuǎn)，使得美聯(lián)儲加快退出寬松政策，加之烏克蘭局勢暫時緩和，預計后市白銀將承壓下行。