近期美國(guó)、歐洲、中國(guó)和新興市場(chǎng)國(guó)家似乎都各有各的悲傷，當(dāng)又在一個(gè)問(wèn)題上達(dá)成了共識(shí)，那就是大家伙兒一起緊縮貨幣。金融博客Barnejek認(rèn)為，這樣做不會(huì)有什么好下場(chǎng)。

時(shí)間倒回幾個(gè)月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎受到了上帝的眷顧，強(qiáng)勁增長(zhǎng)；歐元區(qū)的PIM也顯現(xiàn)出不斷改善的態(tài)勢(shì)；而中國(guó)則忙于為即將召開的中央全會(huì)來(lái)營(yíng)造一片大好的局勢(shì)，未來(lái)似乎應(yīng)該很美妙！但這帶來(lái)了兩個(gè)問(wèn)題：一是，市場(chǎng)對(duì)于2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期提高了；二是，人們與對(duì)于股票上漲的趨勢(shì)又達(dá)成了驚人的共識(shí)。

故事并沒(méi)有到此結(jié)束，經(jīng)濟(jì)政策的制定者察覺(jué)到了市場(chǎng)情緒的變化，按照他們一貫?zāi)骘L(fēng)向操作的習(xí)慣，他們作出了回應(yīng)：

美國(guó)開始近乎固執(zhí)的縮減QE，也許有一大堆理由可以證實(shí)美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE是對(duì)的，但不管怎么說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策不是那么寬松了。

歐洲央行似乎突然忘記了歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇如寒風(fēng)中的嫩芽，通過(guò)償還長(zhǎng)期再融資操作（LTRO）來(lái)收縮資產(chǎn)負(fù)債表，2013年年末的時(shí)候，歐洲的貨幣市場(chǎng)確實(shí)有點(diǎn)兒亂。

中國(guó)央行也湊熱鬧，“央媽”開始扭扭捏捏起來(lái)，各位小主（國(guó)有商業(yè)銀行）的手頭很緊，銀行間拆借利率大幅上升，曾有人驚呼“去年六月的錢荒又來(lái)了”。

英國(guó)央行果斷拋棄了之前發(fā)布的前瞻指引，也提高了利率水平。

一些新興市場(chǎng)國(guó)家（如巴西和印度）開始不斷提高其利率，盡管他們表示這些行動(dòng)并不是完全出于對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)的預(yù)期，沒(méi)有了對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心，很難作出提高利率水平的決定。一月份以來(lái)，更多新興市場(chǎng)國(guó)家開始提高其利率，這此的故事不太一樣，為了維護(hù)本國(guó)貨幣體系的穩(wěn)定，這些國(guó)家被迫提高其利率。

最后，新西蘭央行和澳洲聯(lián)儲(chǔ)的措辭儼然一副鷹派的腔調(diào)。

從單個(gè)國(guó)家的角度出發(fā)，這些決定無(wú)可厚非，但如果站在全球的角度來(lái)看，這些決定還是欠考慮的。也難怪印度央行行長(zhǎng)Rajan一再表示，國(guó)際貨幣政策需要相互協(xié)調(diào)。

好景不長(zhǎng)，年初的樂(lè)觀情緒很快被澆滅了，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的跡象變得很明顯。通脹和工資開始出人意料的下滑，似乎是時(shí)候重新考慮之前的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)了。

而且，去年年末全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖然令人鼓舞，然而這些數(shù)據(jù)多是一些軟數(shù)據(jù)，如PMI數(shù)據(jù)等，而不是實(shí)際產(chǎn)出的增長(zhǎng)，這在歐元區(qū)表現(xiàn)的特別突出?，F(xiàn)在看來(lái)，這些數(shù)據(jù)只能說(shuō)明人們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)最低落的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去了，但這并不能表明他們真的開始增加“采購(gòu)”。

美聯(lián)儲(chǔ)真的不在乎新興市場(chǎng)國(guó)家的死活嗎？新興市場(chǎng)國(guó)家中，除了中國(guó)目前擁有累計(jì)2500億美元的經(jīng)常賬戶盈余之外，美國(guó)QE的收縮會(huì)對(duì)許多新興市場(chǎng)國(guó)家的消費(fèi)水平造成嚴(yán)重影響。本周，標(biāo)準(zhǔn)普爾表示，土耳其2014經(jīng)常賬戶赤字將從600億美元收窄至200億美元，這意味著全球總需求減少了400億美元，還有更多的新興市場(chǎng)國(guó)家的需求將會(huì)在2014年下降。很難想象這種情況下，美國(guó)能像以前一樣大批賣Ipad給中國(guó)，俄羅斯和巴西，德國(guó)的寶馬呢？美聯(lián)儲(chǔ)可以不在乎新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的死活，但它不能不在乎這些國(guó)家總需求的下降給美國(guó)商品的沖擊。