期市的一員“老兵” 他的期齡有二十年零七個(gè)月。他經(jīng)受了國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)大漲大跌的洗禮,具有豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)和獨(dú)特的投資思路,秉持穩(wěn)健和可持續(xù)的投資風(fēng)格。他是中國(guó)期貨市場(chǎng)的一員“老兵”,金鵬期貨副總經(jīng)理劉文永。 從1993年涉足期貨行業(yè)至今,他的期齡有二十年零七個(gè)月。 他先后成功指導(dǎo)多家機(jī)構(gòu)投資賬戶,一直活躍在國(guó)內(nèi)期貨交易的最前沿。經(jīng)受了國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)大漲大跌的洗禮,具有豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)和獨(dú)特的投資思路,秉持穩(wěn)健和可持續(xù)的投資風(fēng)格。 他是中國(guó)期貨市場(chǎng)的一員“老兵”——金鵬期貨副總經(jīng)理劉文永。 二十年中,中國(guó)期貨市場(chǎng)起步、整頓、發(fā)展壯大。劉文永的身份也不斷變化,從場(chǎng)內(nèi)紅馬甲、投資部經(jīng)理、金鵬期貨鄭州營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理到金鵬期貨副總經(jīng)理。但是有一件事沒(méi)變過(guò),他從來(lái)沒(méi)停止關(guān)注期貨大盤(pán)。 進(jìn)入期貨公司之前,劉文永在一家房地產(chǎn)公司投資部門(mén)工作,眼看著公司在一個(gè)月內(nèi)賠進(jìn)60萬(wàn)元,當(dāng)時(shí)他并沒(méi)有被市場(chǎng)的嚴(yán)酷嚇退,而是開(kāi)始自己進(jìn)場(chǎng)操盤(pán),不料兩個(gè)月內(nèi)損失近10萬(wàn)元。在當(dāng)時(shí),10萬(wàn)元不是個(gè)小數(shù)目,劉文永也沒(méi)有富奢到一擲千金的地步。很多人,也許就在這兒止步了,但劉文永堅(jiān)持了下來(lái)。誰(shuí)也沒(méi)想到,這個(gè)初戰(zhàn)未捷的小伙子,在進(jìn)入期貨公司之后,他指導(dǎo)的一家投資團(tuán)隊(duì)將資產(chǎn)做到過(guò)億,到后來(lái)推動(dòng)交易所多項(xiàng)規(guī)則的制定,并成功預(yù)測(cè)到2008年國(guó)際金融危機(jī)的來(lái)臨。 在朋友圈內(nèi),劉文永有個(gè)綽號(hào)——“利率專家”,這和他通過(guò)把握利率等宏觀因素的變動(dòng),成功預(yù)測(cè)到2008年金融危機(jī)不無(wú)關(guān)系。 劉文永當(dāng)時(shí)預(yù)測(cè)的依據(jù)是,2006年12月,美聯(lián)儲(chǔ)17次加息利率已達(dá)到5.25%。與此同時(shí),世界主要經(jīng)濟(jì)體中國(guó)、歐盟、英國(guó)、澳大利亞、日本為了抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和國(guó)內(nèi)通貨膨脹,紛紛采取了加息動(dòng)作?!案鲊?guó)利率的提升必然抑制資產(chǎn)泡沫以及大宗商品的價(jià)格?!眲⑽挠澜忉屨f(shuō),美國(guó)房?jī)r(jià)2007年年初開(kāi)始下跌,道瓊斯指數(shù)也開(kāi)始轉(zhuǎn)頭向下?!斑@明確告訴我們歷時(shí)幾年的大牛市已經(jīng)轉(zhuǎn)頭向下了。” 當(dāng)時(shí)劉文永為一家投資公司提供投資咨詢服務(wù)?!拔宜笇?dǎo)的投資團(tuán)隊(duì)在2007年4月就明確發(fā)出預(yù)警:要密切關(guān)注美國(guó)金融市場(chǎng)的動(dòng)向和大宗商品走勢(shì)?!眲⑽挠阑貞浀?,中國(guó)投資有限責(zé)任公司于次月斥資約30億美元,以29.6美元/股的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)黑石集團(tuán)近10%的股票,這在當(dāng)時(shí)令我們惋惜不已。截至2010年8月15日收盤(pán),黑石集團(tuán)股價(jià)為11.51美元。這意味著,在三年多的時(shí)間中,這筆30億美元的投資浮虧超過(guò)60%,約18億美元。 金融危機(jī)之所以能帶來(lái)巨大的震撼,在于許多人對(duì)意料之外的狀況缺乏心理準(zhǔn)備。劉文永和他服務(wù)的投資團(tuán)隊(duì)明確感知到了危機(jī)的不可避免,并化危機(jī)為機(jī)遇,在這次國(guó)際金融危機(jī)過(guò)后,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)期成功進(jìn)行了對(duì)沖套利。“金融危機(jī)后,中國(guó)政府采取了一系列刺激措施,使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)很快企穩(wěn)并快速上升。出口迅速增長(zhǎng),貿(mào)易順差不斷擴(kuò)大,外匯儲(chǔ)備持續(xù)增加,人民幣升值預(yù)期愈來(lái)愈強(qiáng)烈。我看到了其中的投資機(jī)會(huì),而由于國(guó)內(nèi)缺乏匯率期貨,我就指導(dǎo)投資團(tuán)隊(duì)采取內(nèi)外盤(pán)黃金套利,順利將這一機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)化為收益。”這一次對(duì)沖套利,使得劉文永所指導(dǎo)的投資團(tuán)隊(duì)共獲利98.9萬(wàn)元,占用資金706萬(wàn)元。此次操作歷時(shí)5個(gè)月,收益率14%,年化收益率約為33.6%。 投資不要走捷徑 在投資實(shí)踐中,絕沒(méi)有捷徑可走。只有踏實(shí)、認(rèn)真地研究市場(chǎng),研究影響投資標(biāo)的各方面因素,從宏觀到微觀,從微觀到宏觀,最后再結(jié)合技術(shù)分析,選擇合適的市場(chǎng)出入點(diǎn),這才是正確的投資理念和途徑。 “羅馬不是一日建成的,危機(jī)也不是一刻間轟然來(lái)臨的。作為專業(yè)投資者,必須認(rèn)真研究市場(chǎng),密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)向,對(duì)市場(chǎng)的細(xì)微變化必須明察秋毫。細(xì)心的投資者總是能提前發(fā)現(xiàn)端倪。”劉文永對(duì)他所指導(dǎo)的投資團(tuán)隊(duì)的基本要求是:絕不要走捷徑。 “在投資實(shí)踐中,絕沒(méi)有捷徑可走。只有踏踏實(shí)實(shí)、認(rèn)認(rèn)真真地研究市場(chǎng),深入研究影響投資標(biāo)的各方面因素,從宏觀到微觀,從微觀到宏觀,最后再結(jié)合技術(shù)分析,選擇合適的市場(chǎng)出入點(diǎn),這才是正確的投資理念和投資途徑?!?/div> 有朋友問(wèn)劉文永,怎樣快速入門(mén),怎樣才能將期貨交易做好,劉文永的回答是:實(shí)踐實(shí)踐再實(shí)踐。 有人說(shuō),一個(gè)人的意義不在于他的成就,而在于他所企求成就的東西。期貨市場(chǎng)從來(lái)不乏創(chuàng)富神話,然而成功者畢竟是少數(shù),更多的人因賭運(yùn)氣曳戈而逃。許多成功者將戰(zhàn)績(jī)歸納為熟練的盤(pán)感,順勢(shì)而為的手法。這類交易者通常不會(huì)做大波段,因?yàn)闆](méi)有洞察全局,一覽眾山小的底氣。說(shuō)中國(guó)期貨市場(chǎng)缺乏投資大師,不如說(shuō)是缺少務(wù)實(shí)研究的風(fēng)氣。 劉文永的特別之處在于,他要把每一次的成功和失敗都說(shuō)出所以然,在判斷之前的研究上做足功課,并且將這件事一做二十年。 劉文永所指導(dǎo)的投資團(tuán)隊(duì)的運(yùn)作模式是分品種把握行情,這也再次印證了他注重基本面研究的理念。他給自己的分析方法命名為綜合分析法,宏觀分析、基本面分析、技術(shù)分析缺一不可。“只要堅(jiān)持綜合分析法,一般方向不會(huì)出錯(cuò)。如果出錯(cuò)了,肯定是某個(gè)因素沒(méi)有考慮進(jìn)去或某個(gè)方面沒(méi)有考慮周全。如果不研究宏觀周期,大的波段趨勢(shì)是不敢做的。技術(shù)分析僅僅是輔助手段,商品價(jià)格是由供求關(guān)系而非技術(shù)分析決定的。要從經(jīng)濟(jì)規(guī)律去研究,要從社會(huì)去研究?!?/div> 對(duì)沖套利的目的在于規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),獲取穩(wěn)健收益。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避離不開(kāi)深入的分析,這決定了他需要投資者對(duì)宏觀面、基本面以及技術(shù)面更深入的把握,機(jī)會(huì)更是稍縱即逝。深諳套利之道的劉文永樂(lè)觀地說(shuō),只要市場(chǎng)存在波動(dòng),只要政策出現(xiàn)調(diào)整,就有大量的套利機(jī)會(huì),越是結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)期,市場(chǎng)波動(dòng)越大,套利機(jī)會(huì)就越多?!暗珯C(jī)會(huì)只給有準(zhǔn)備的人,只給認(rèn)真研究市場(chǎng)的人?!?/div> 近年來(lái),程序化交易被稱為期貨公司節(jié)省人力和物力的利器,量化交易被不少業(yè)內(nèi)人士推崇。劉文永對(duì)此卻并不看好:“現(xiàn)在大家做的策略大部分是雷同的,所依據(jù)的數(shù)據(jù)也是一樣的,其直接結(jié)果就是策略的同質(zhì)化。這將導(dǎo)致策略掙錢(qián)難度越來(lái)越大。量化交易是被動(dòng)等待歷史重演,市場(chǎng)博弈的本質(zhì)將被掩蓋?!边€是那句話,專業(yè)投資絕沒(méi)有捷徑可走。 出書(shū)這件小事兒 已過(guò)不惑之年的劉文永寫(xiě)了一本書(shū)《通向財(cái)富之路——對(duì)沖套利》。寫(xiě)書(shū)的愿望和能力完全是兩碼事,在朋友的攛掇之下,構(gòu)思大半年耗時(shí)兩個(gè)月,將二十余年的“沙場(chǎng)感悟”理順掰清形成了幾十萬(wàn)鉛字。 劉文永最近做了一件事,引起了圈內(nèi)的轟動(dòng)。 已過(guò)不惑之年的他將二十年的期貨交易心得付諸筆端,寫(xiě)了一本書(shū)《通向財(cái)富之路——對(duì)沖套利》。寫(xiě)書(shū)的愿望和能力完全是兩碼事,四十多歲的劉文永,在朋友的攛掇之下,構(gòu)思大半年耗時(shí)兩個(gè)月,將二十年的“沙場(chǎng)感悟”理順掰清形成了幾十萬(wàn)鉛字。筆者用三天的時(shí)間將這本書(shū)讀了兩遍,期貨市場(chǎng)著書(shū)之人不少,理論和實(shí)踐也都講得圓通[微博]透徹,而真正有豐富交易經(jīng)驗(yàn)和深廣研究視野的人并不多,更不用說(shuō)二者結(jié)合將交易立體地闡釋個(gè)明白。如果說(shuō)交易是劉文永個(gè)人的心靈戰(zhàn)場(chǎng),看似波瀾不驚的案例分析背后,細(xì)讀之下驚心動(dòng)魄。 接觸之下,劉文永是個(gè)帶有三分狷狂的人,一分與生俱來(lái),一分曲高和寡,最重的一分,來(lái)自一場(chǎng)場(chǎng)來(lái)之不易的成功。 “從期貨草根到期貨土豪,再?gòu)钠谪浲梁赖疗谪洶最I(lǐng),又從期貨白領(lǐng)到現(xiàn)在的期貨貴族?!眲⑽挠赖暮糜汛蘖暧暹@樣描述他的蛻變?!袄蟿F(xiàn)在是個(gè)期貨貴族,這和土豪完全是兩個(gè)概念。稱他期貨貴族,不是說(shuō)他在這個(gè)市場(chǎng)里賺了多少錢(qián),而是他人生的高潮低谷、喜怒哀樂(lè)都緊緊地和這個(gè)市場(chǎng)聯(lián)系著。在他資產(chǎn)大幅縮水的時(shí)候,家庭又出現(xiàn)了一些比較重大的變故,當(dāng)時(shí)他頭發(fā)都白了?!贝蘖暧寤貞浾f(shuō)。 市場(chǎng)行情和一個(gè)人的人生體驗(yàn)結(jié)合起來(lái),總是顯得格外厚重。那是2010年國(guó)慶節(jié)前后的一波棉花行情,劉文永所指導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)持有八九千手(單邊)棉花合約,由于品種過(guò)于集中,倉(cāng)位很重,加之方向又與他的判斷相反,一下子,資產(chǎn)大幅縮水,家庭的變故再次將他的人生考驗(yàn)加碼。熬過(guò)“生死劫”的人,心境總有常人難及的開(kāi)闊,經(jīng)歷過(guò)那個(gè)摸打滾爬、泥濘滿身、吃力折騰的階段,如今的劉文永,臉上常常掛著“竹杖芒鞋輕勝馬”的從容。 劉文永的書(shū)出來(lái)以后,河南一家投資公司交易團(tuán)隊(duì)人手一本?!捌鋵?shí),這本書(shū)我不希望別人看太懂?!甭收娴睦蟿⒔器锏匦α诵Α6瓴粋髦?,任誰(shuí)也不會(huì)輕易舍得。 有人說(shuō),中國(guó)人的意識(shí)里,非儒即道,但凡交易做得優(yōu)秀的人,通常有些崇尚“無(wú)為”的道家主張。儒商、儒官、儒將、儒醫(yī)并不稀奇,而儒家意識(shí)濃厚的交易者確不常見(jiàn),劉文永算是一個(gè)。國(guó)內(nèi)期貨交易所交易細(xì)則不斷修訂完善,劉文永一直是其中的“推動(dòng)者”。由于在對(duì)沖套利方面有長(zhǎng)期的研究和實(shí)踐,劉文永多次受邀參與鄭商所交易細(xì)則制定,還參與易盛組合交易軟件的研發(fā)和首批使用,并為大商所推出組合交易的順利運(yùn)行提出建議。另外,在上期所的邀請(qǐng)下,2013年年初,劉文永就套利對(duì)沖交易的技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)控制等進(jìn)行講解。他也是唯一將交易細(xì)則對(duì)交易細(xì)節(jié)的影響?yīng)毩⒊烧?,在?shū)中加以闡釋的著書(shū)者。對(duì)交易所的建議,對(duì)中國(guó)轉(zhuǎn)型的思考,對(duì)次貸危機(jī)的憂慮,憂患意識(shí)無(wú)所不在。 同樣做期貨,有人圖一夜暴富,有人謀衣食無(wú)憂,有人朝九晚五工作無(wú)咎,有人想的是行業(yè)繁榮金融發(fā)展。從富國(guó)角度考慮個(gè)人事業(yè)的人,常常被嗤之一笑,而從蘋(píng)果落地的機(jī)遇到成為力學(xué)大師的,偏偏是天真的牛頓。行業(yè)在沉淀中發(fā)展,在某些階段,我們需要普羅米修斯,需要堂吉訶德。 劉文永,二十年期貨江湖,腳踏實(shí)地,偶爾仰望星空。 想要更便捷、更高效、更實(shí)時(shí)地了解高手訪談、交易心得、高手活動(dòng)、交易培訓(xùn)、招聘信息、基金產(chǎn)品等,就關(guān)注我們的微信平臺(tái)吧,平臺(tái)號(hào)“www7hcncom”、中文名“七禾網(wǎng)”,或者直接登錄微信掃一掃以下二維碼: 責(zé)任編輯:翁建平 |
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