2014年國內(nèi)棉市最大的改變之一是新疆試點棉花直補，而且日前相關(guān)細(xì)節(jié)已公布。據(jù)新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團透露，基本確定為棉花直補380元/畝。今年中央1號文件確定打破部分農(nóng)產(chǎn)品舊的定價體系，建立新的定價體系，棉花直補政策正是從行政定價向市場定價邁出的一步。

對于380元/畝的補貼，部分棉農(nóng)或許有些失望。因為和2000元/畝的植棉成本相比，看起來比較有限。但筆者以為，這一補貼數(shù)目是比較合理的。380元/畝的補貼將使棉農(nóng)成本下降20%左右；而即使當(dāng)前4000元/噸上下的內(nèi)外棉價差完全消失，國內(nèi)棉價下跌也不過20%左右(當(dāng)然，價差回歸也不簡單是國內(nèi)價格單邊下行)。更何況，國內(nèi)外棉花4000元/噸的價差回歸并不會一蹴而就，可能需要一個長期的過程。

雖然2014年國內(nèi)棉市面臨著多種改變，但短期而言，之前影響國內(nèi)棉市的各項政策短期仍將主導(dǎo)市場。首先是收儲、拋儲繼續(xù)進行：節(jié)后儲備棉投放于2月7日繼續(xù)進行，將不限量投放一直持續(xù)到2014年8月；國家棉花收儲也于2月17日再次啟動，將一直持續(xù)到3月底。其次是和外棉市場關(guān)系緊密的新年度棉花進口政策--配額和滑準(zhǔn)稅基本確定，即使后期可能改變，但短期應(yīng)不會有變。因此，這些政策至少在未來數(shù)月仍將主導(dǎo)國內(nèi)市場。

據(jù)中國棉花協(xié)會統(tǒng)計，2013年全國棉花總產(chǎn)677萬噸，同比降12.5%；另據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2013年我國棉花進口同比降19.2%。盡管國內(nèi)棉花產(chǎn)量和進口均同比大幅減少，但棉花供給仍不是問題，因為我國棉花庫存高達1300萬噸，約占全球棉花庫存的60%。巨大的庫存將保障我國棉花市場充足的供給，但同時也會給棉花價格帶來持續(xù)的壓力。

與此同時，下游紡織業(yè)不景氣，需求疲弱且難有顯著改善。受國外訂單減少、勞動力成本上升、人民幣升值、內(nèi)外棉價差大等因素影響，我國紡織業(yè)經(jīng)營遇到諸多嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，而且還將持續(xù)。此外需要關(guān)注的是，在當(dāng)前化纖產(chǎn)量嚴(yán)重過剩、價格持續(xù)低迷的情況下，化纖對棉花的替代或進一步增強，也將進一步影響棉花的總體需求量。

綜上所述，棉花直補對我國棉市意義深遠，將逐步改變當(dāng)前棉市體系和格局，之前困擾國內(nèi)棉市的很多問題會逐步得到答案。不過問題的解決不會一蹴而就，就期貨市場來說，鄭棉當(dāng)前主力1405合約仍將主要受政策因素影響，甚至9月份合約也是如此，政策因素主導(dǎo)下運行空間基本被限定難有趨勢性行情。而對于9月份以后的合約和新掛牌合約由于價格相對較低，目前看來可操作空間也比較有限。