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傳奇交易員邁克爾?斯坦哈特:王者歸來

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2014-02-17 13:10:07 來源:華爾街見聞
傳奇交易員邁克爾?斯坦哈特:王者歸來

您可能還沒聽說過邁克爾·斯坦哈特(Michael Steinhardt)這位傳奇投資家,讓我娓娓道來。

他頭銜眾多,世界級(jí)短線殺手,避險(xiǎn)基金教父,投資天才,華爾街歷史上經(jīng)營(yíng)最成功的基金經(jīng)理人之一。1995年他急流勇退,留下一段傳奇的金融人生。

據(jù)報(bào)道,在“歸隱江湖”近10年之后,斯坦哈特又“殺回了”華爾街。他能否恢復(fù)王者風(fēng)范呢?

在華爾街30年的成長(zhǎng)史中,交易員數(shù)不勝數(shù),但最牛的當(dāng)屬斯坦哈特。

當(dāng)人們還不知道對(duì)沖基金為何物時(shí),他的對(duì)沖基金規(guī)模已經(jīng)達(dá)到數(shù)十億美元。

他的基金從1967年到1995年28年中年均收益24.5%(扣除20%管理費(fèi)用和獎(jiǎng)金)。換言之,如果你于1967年向他的基金投入1萬(wàn)美元,到1995年,你就可以拿到480萬(wàn)美元(按標(biāo)普指數(shù)來算19萬(wàn)美元)。1993年,他榮登福布斯富豪排行榜前400,身價(jià)達(dá)3億多美元。

交易講求的是擇時(shí),如果按這個(gè)標(biāo)準(zhǔn),他可能是一個(gè)失敗者。1995年正值對(duì)沖基金(最賺錢的機(jī)器)發(fā)展鼎盛之時(shí),他選擇了全身而退。如果他不歸隱江湖,他現(xiàn)在可能是最富有的人之一,同時(shí)期的 索羅斯 和史蒂文·科恩現(xiàn)在的身價(jià)已分別是200億和94億美元。

對(duì)此,他坦然面之:

我認(rèn)為,人這一生,要做更加有意義的事情,而不單單是腰纏萬(wàn)貫。

求富固然無(wú)錯(cuò),但此舉絕不會(huì)讓你百年之后遁入天堂。

他的這番話似乎和他雷厲的短線交易風(fēng)格格格不入。遠(yuǎn)離華爾街之后,他的生活可以說是“采菊東籬下,悠然見南山”。

他買下了西切斯特北面的土地,在克洛屯水庫(kù)也有許多物業(yè)。那兒周圍有條林蔭道,透過林蔭道可以眺望水庫(kù)。房子在河岸右邊,房前有一個(gè)大游泳池。這房子曾經(jīng)是西奧多·德萊塞的住所,這位20世紀(jì)的小說家曾寫過《美國(guó)悲劇》。斯坦哈特買進(jìn)了許多動(dòng)物,干脆開了一家野生動(dòng)物園。他還和妻子培育了一個(gè)山茶花園,花園里還有蘋果和梨樹,并且還種植著各種漿果。



但此時(shí),這位坐在曼哈頓辦公室的老者向我們傳達(dá)了一個(gè)讓我們?cè)尞惖男畔ⅲ核貋砹?,不過他這次來要打破華爾街的“條條框框”:為“小人物”造勢(shì)(并大賺一筆)。

斯坦哈特現(xiàn)在入股WisdomTree Investments14.7%,成為該機(jī)構(gòu)最大股東,價(jià)值3.3億美元。同時(shí),他擔(dān)任此公司董事會(huì)主席。WisdomTree是一家ETF基金,創(chuàng)始人為喬納森·斯坦伯格(Jonathan Steinberg)。斯坦哈特已經(jīng)是對(duì)沖基金的元老了,他認(rèn)為:ETF也有顛覆金融業(yè)的力量,投資FTF的每一個(gè)人都可以從中獲益。

提到過往的交易經(jīng)歷,他說:

“我非常關(guān)注一件事情,那就是做美國(guó)業(yè)績(jī)最好的基金?!?/div>

“以我之見,斯坦伯格在過去八九年中是最好的基金經(jīng)理?!?/div>

華爾街人士提到斯坦伯格,人人都會(huì)豎起大拇指,因?yàn)樗⒘水?dāng)紅財(cái)經(jīng)節(jié)目主持人瑪利亞·巴蒂羅姆(Maria Bartiromo)。上世紀(jì)80年代,斯坦伯格曾在沃頓商學(xué)院求學(xué),盡管沃頓商學(xué)院有的大樓以他父親名字命名,但他還是沒有在那兒拿到本科學(xué)位。后來,斯坦伯格利用家族財(cái)產(chǎn)辦了一本雜志,2001年這家雜志社關(guān)門。更要命的是,這位被斯坦哈特大加贊揚(yáng)的管理人以前竟然沒有管理過其他人的資產(chǎn)。

與傳統(tǒng)共同基金相比,ETF通常收的管理費(fèi)較少,并且有稅收優(yōu)惠。此外,ETF完全透明:投資者每天都可以看到所持基金的市值。憑借稅收優(yōu)惠和透明度高的優(yōu)勢(shì),ETF吃掉了共同基金12.1萬(wàn)億美元的資產(chǎn)管理份額。

WisdomTree管理資產(chǎn)規(guī)模350億美元,只占ETF市場(chǎng)2.1%的市場(chǎng)份額。而WisdomTree在2010年的份額還不到1%。在整個(gè)ETF市場(chǎng)中,貝萊德和道富集團(tuán)處于支配地位,共占有61.9%份額。WisdomTree利用金融學(xué)理論創(chuàng)建ETF,目標(biāo)也就是超過標(biāo)普500指數(shù)1到2個(gè)點(diǎn),這與斯坦哈特以前的業(yè)績(jī)相比簡(jiǎn)直是小巫見大巫。

WisdomTree是專業(yè)開放式ETF管理機(jī)構(gòu),去年的業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了最初設(shè)定的目標(biāo),股票資產(chǎn)收益171.9%,而同期納斯達(dá)克指數(shù)只上漲了35.6%,資產(chǎn)管理人指數(shù)上漲47.7%。



憑借這么好的業(yè)績(jī),斯坦伯格可能成為去年最好的資產(chǎn)管理人之一。這也讓斯坦哈特大賺特賺,擺脫了“過氣傳奇人物”的頭銜。

斯坦哈特,曾經(jīng)的對(duì)沖基金的教父級(jí)人物,現(xiàn)在也成為了ETF投資的前衛(wèi)人士。

當(dāng)初,斯坦哈特創(chuàng)建其對(duì)沖基金(Steinhardt, Fine, Berkowitz & Co.)時(shí),人們還不知道對(duì)沖基金為何物。現(xiàn)在,大家對(duì)對(duì)沖基金再熟悉不過:既可做多,又可做空。

斯坦哈特對(duì)《福布斯》透露,他當(dāng)時(shí)確實(shí)經(jīng)常做空,他也喜歡做空;做空可以帶給他更多滿足感,做空很難,也是很危險(xiǎn)的。

當(dāng)時(shí),他剛剛成立的對(duì)沖基金操作凌厲,在市場(chǎng)不好的時(shí)候也沒使投資人受損,甚至在1973-74年熊市中還掙了錢。但是,真正令人驚嘆的還是這家對(duì)沖基金的收益率。

老虎基金創(chuàng)始人、億萬(wàn)富翁朱利安·羅伯遜(Julian Robertson Jr.)創(chuàng)辦老虎基金時(shí)在斯坦哈特13年之后。他對(duì)斯坦哈特這樣評(píng)價(jià),他是一位傳奇人物,非常好的資產(chǎn)管理人。

斯坦哈特在接受《福布斯》采訪時(shí)稱:“對(duì)我而言,對(duì)沖基金投資是一門藝術(shù),在這個(gè)領(lǐng)域,我認(rèn)為自己做的相當(dāng)棒,但是其他大部分投資經(jīng)理就沒有這樣幸運(yùn)了。我在交易賠錢的時(shí)候,也是相當(dāng)沮喪、郁悶?!?/div>

斯坦哈特是一位激進(jìn)、相信直覺的投資家,在華爾街被許多人認(rèn)為是最差的老板。據(jù)他的自傳《沒有牛市:市場(chǎng)內(nèi)外的人生》,他的員工曾稱他像“受虐的兒童”、“精神的折磨”等。

斯坦哈特向《福布斯》透露:“做得好的時(shí)候,我會(huì)喜上心頭;做得差的時(shí)候,脾氣暴躁,令人無(wú)法忍受。

華爾街總有人會(huì)說,斯坦哈特投機(jī)取巧,因?yàn)樗坪鯊睦硇缘慕嵌仍趺匆矡o(wú)法解釋他出眾的業(yè)績(jī)。但是,那時(shí),對(duì)沖基金經(jīng)理似乎只是華爾街“出色資產(chǎn)管理人”的一小撮人。

然而,到20世紀(jì)90年代,這一切都發(fā)生了變化。機(jī)構(gòu)資金大幅涌入原來的對(duì)沖基金,對(duì)沖基金的規(guī)模龐大無(wú)比,能夠在華爾街“橫沖直撞”。

斯坦哈特的對(duì)沖基金也從1967年的770萬(wàn)美元管理規(guī)模變成了50億美元的“巨無(wú)霸”,在債券市場(chǎng)投資的籌碼越來越大。

1991年,美國(guó)證監(jiān)會(huì)開始調(diào)查赫赫有名的四大對(duì)沖基金經(jīng)理:斯坦哈特、索羅斯、羅伯遜和布魯斯· 科夫勒 ( Bruce Kovner )。此監(jiān)管機(jī)構(gòu)懷疑他們串通所羅門兄弟操縱2年期國(guó)債市場(chǎng)。羅伯遜和索羅斯最終從調(diào)查的名單中消失,但是1994年,斯坦哈特、科夫勒和所羅門兄弟拿出2.9億美元(華爾街歷史上第二高的罰款),其中的7000萬(wàn)美元出自斯坦哈特及其對(duì)沖基金的腰包。

1994年自此成了斯坦哈特最為恐懼的一年,原因不僅僅是美國(guó)證監(jiān)會(huì)的調(diào)查,還有其對(duì)沖基金業(yè)績(jī)-30%。這是他有史以來最差的業(yè)績(jī)。但是,他沒有灰心,發(fā)誓將為投資者賺回來,第二年他的收益達(dá)26%。

之后,他突然“解甲歸田”。

對(duì)此,他接受《福布斯》采訪時(shí)稱:“我從小在紐約一個(gè)中下層猶太社區(qū)里長(zhǎng)大,賺那么多錢,也不知道怎么花;錢對(duì)我來說不是很重要,我真正感興趣的還是做最好的基金經(jīng)理,拿最好的業(yè)績(jī)給我的投資人?!比绻荒艹蔀樽詈玫馁Y產(chǎn)管理人,他干脆不做。

2005年,他回歸華爾街,加入Wisdomtree董事會(huì)。據(jù)Morningstar資料,Wisdomtree85%的資產(chǎn)都跑贏了同行。

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