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價值投資先驅(qū)比爾·魯安Bill Ruane的投資哲學(xué)

比爾·魯安(Bill Ruane) 畢業(yè)于哈佛大學(xué)商學(xué)院，因?yàn)閷Ω窭锥蚰罚˙enjamin Graham）和戴維·多德（David L. Dodd）的教學(xué)很感興趣，于是選修了格雷厄姆的證券分析課程。1952年魯安首次遇見巴菲特。當(dāng)時倆人都在上格雷厄姆的課。從此兩人一直保持著聯(lián)系，巴菲特非常關(guān)注著魯安的投資業(yè)績，對魯安十分敬慕。像他50年的老朋友沃倫.巴非特一樣，盧恩看中的是公司的盈利成長，注重競爭優(yōu)勢、投資資本的高回報和先進(jìn)的管理水平。還有，股票必須便宜。一旦他發(fā)現(xiàn)了這樣的寶物，他就決不放手。他管理的紅杉基金（Sequoia）的平均控股期是8年。

伴隨魯安一生12條投資指南

1.“沒有人知道市場未來的走向?！?/div>

基于宏觀預(yù)測的投資都是愚蠢的。偉大的投資家罕有靠猜測來決定自己投資的。

2.“不用在意市場整體水平，專注個股研究?！?/div>

關(guān)注于一家公司具體的業(yè)務(wù)，專注個股，而不是設(shè)計(jì)一個投資組合再往里填塞股票。只有這樣才能跑贏大市。

3.“格雷厄姆說過把公司看做一個整體，之后再做嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呢攧?wù)分析?！?/div>

如果你不了解一家公司的具體業(yè)務(wù)，那等于你也不理解這支股票。并且只了解一家企業(yè)的產(chǎn)品/服務(wù)是不夠的，你還需要了解整個行業(yè)和具體的商業(yè)模式。

4.“把錢集中投資6到7支股票便夠了?！?/div>

股市初學(xué)者應(yīng)當(dāng)買指數(shù)基金。有經(jīng)驗(yàn)的投資者為了跑贏指數(shù)應(yīng)當(dāng)集中投資，并且這樣可以使投資者有精力去緊跟每一只股票的數(shù)據(jù)和消息。

5.“仔細(xì)的研究和對細(xì)節(jié)的關(guān)注可以使你避免重大損失。”

進(jìn)行認(rèn)真的研究得出的報告可以使你大膽的去投資一只股票，使你有信心別人都在害怕的時候貪婪。

6.“別管大機(jī)構(gòu)的報告多么權(quán)威，盡量只是用自己收集研究的數(shù)據(jù)。”

如果你想在茫茫多的投資者中脫穎而出，有時你必須有自己獨(dú)到的見解，這需要你掌握別人沒有的信息，別人手里真正的好東西是不會與你分享的，只有通過自己研究才能使你發(fā)現(xiàn)具有投資價值的好股票。

7.“你不需要內(nèi)幕消息，不需要股價走勢圖，不需要讓人眼花繚亂的技術(shù)分析，更不需要聽CNBC評論員的廢話。”

市場上有很多人會制造雜音兜售給投機(jī)/投資者，他們是職業(yè)干這個賺錢的，忽略這些雜音吧！那些所謂趨勢分析，圖形分析就像是小孩的涂鴉板，請記住你是在投資不是在投機(jī)。

8.“如果你每兩年能發(fā)現(xiàn)一只好股票，這已經(jīng)很棒了！”

每個人的能力是很有限的，想要找到很多你主觀上喜歡并且也確確實(shí)實(shí)具有投資價值的股票不是那么簡單的。所以，一定要有耐心，等待最佳時機(jī)的出現(xiàn)，如果你是一個有經(jīng)驗(yàn)和能力的投資者，為何不把你大部分賭注放在自己最好的點(diǎn)子上？

9.“不需要太大的資金規(guī)模。越大越不容易做好。”

大家都明白投資組合越大，其收益表現(xiàn)越難以做到理想，魯安早就已經(jīng)對新投資者關(guān)閉的自己旗下的基金，理由是要對原投資者“公平”，如果你在1970年紅杉基金剛剛發(fā)起時投入1萬美金，那么你30年后的資產(chǎn)已達(dá)到130萬。比僅僅跟蹤標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)普500的指數(shù)基金多了80萬美元的收入。

10.“當(dāng)你是借錢買股時，你就不可能理性行動。所以，別用杠桿，如果你夠聰明你就不需要，如果你夠笨，你也想不到?！?/div>

杠桿在放大你收益的同時也會放大你的虧損，并且會影響你做出不理性的判斷，很可惜，很多人沒能意識到這一點(diǎn)，對投資者來說，任何會影響你理性的東西都應(yīng)該杜絕。

11.“格雷厄姆先生說過即使對待很好對待機(jī)會也要謹(jǐn)慎，因?yàn)槭袌鍪亲聊ゲ煌傅?，有時會將它們的價格帶到遠(yuǎn)超你的想象的地步?！?/div>

經(jīng)濟(jì)按一定的規(guī)律和周期運(yùn)行，但是又沒有人能準(zhǔn)確的預(yù)測其中之規(guī)律。如果你能深刻領(lǐng)悟這個周期，并給與耐心，它一定會給你低吸高拋的機(jī)會。

12.“我一直將自己當(dāng)成市場中的一只溫順的小羊羔，整日擔(dān)心自己會遭宰割?！?/div>

風(fēng)險，信任，品格，時刻提心吊膽是好事。

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責(zé)任編輯：翁建平

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