“期貨實戰(zhàn)排排網(wǎng)”2013年優(yōu)秀賬戶巡禮

交易者是否有一套相對完善的風控體系，決定一個人、一個團隊的水平高低

　　提要

期貨與現(xiàn)貨有何不同？

對于期貨和現(xiàn)貨，即便是剛?cè)胄械男氯耍蛟S也能洋洋灑灑地講出個一二三四。但對于武復雷來說，所謂期貨，所謂現(xiàn)貨，其實本質(zhì)都是一樣的。“現(xiàn)貨貿(mào)易和期貨交易只有手段方式的不同，沒有思想方法的不同。”

在“期貨實戰(zhàn)排排網(wǎng)”2013年的年終盤點中，武復雷的賬戶，就像隱匿于暗夜之中的“刺客”，長期蟄伏，伺機待動。在230個交易日中，這個賬戶只交易了121手螺紋鋼、14手焦炭和1手銅，賬戶凈利潤卻達到30萬元。

深入研究期貨和現(xiàn)貨市場

十年前，武復雷跳出銀行系統(tǒng)轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨時，就意識到期貨市場是一個無限放大人性弱點的市場。

“這十年基本上都是在思考一個問題：如何克服人性弱點從期貨市場賺錢?！睆募夹g(shù)分析到程序化交易、期現(xiàn)套利，從短線操作到波段、趨勢操作，十年間，武復雷把可能走的路基本上都走了一遍?！白詈蟀l(fā)現(xiàn)只有建立在強大的研究基礎(chǔ)上的基本面交易才最貼合人性，可以讓我獲得穩(wěn)定的低風險交易收益，同時還能容納足夠大的資金量?！?/P>

泰山鋼鐵研究院是武復雷領(lǐng)銜的一個研究性組織，專注于鋼鐵產(chǎn)業(yè)?！皩嶋H上我們在期貨交易的同時，也在指導很多現(xiàn)貨商的現(xiàn)貨交易和套期保值操作。”

源自于對基本面和兩個市場的深入研究，武復雷團隊的交易帶有明顯特征——操作頻率低，單次收益高，準確率、行情觸發(fā)和止損的靈敏度也很高。他在“期貨實戰(zhàn)排排網(wǎng)”上的展示賬戶，在他看來，除了倉位偏高外，基本上代表了他們2013年的實際交易情況，也體現(xiàn)了他們的交易理念和風格。

“業(yè)內(nèi)很難有比我們對交易機會更苛刻的團隊了。”武復雷說。2013年6月底，螺紋鋼期貨啟動了一波上漲行情，持續(xù)了一個多月。但專注螺紋鋼的“武復雷泰鋼研究”賬戶，此時卻一直處在“靜默狀態(tài)”。“其實我們的系統(tǒng)早就發(fā)出了買入信號，同時給出了交易時間和交易價位，但遺憾的是，市場價位比我們的入場點高了十幾個點，導致交易機會沒有達到三星評級?！蔽鋸屠渍f，因為對交易機會把握上的苛刻，錯過了這一次買入良機。

2013年8月13日，螺紋鋼期貨行情見頂。“這一次也吻合我們的預測交易系統(tǒng)的信號，所以開始入場做空”。但很快這次交易又遭遇了光大證券的“烏龍指”事件，為了規(guī)避風險，武復雷選擇提前出場?！皩ξ覀兌?，這也是一種止損，盡管沒有任何賬面損失?！蔽鋸屠讓χ箵p的定義包含兩層意思，一是市場通用的最大虧損設(shè)置，二是當支撐交易的權(quán)重因子發(fā)生變化，無法支持交易理由時，無論盈虧，都要離場。

交易流程嚴守“五步方案”

2012年年底，隨著“十八大”的召開，城鎮(zhèn)化概念成為市場熱點，過熱的預期引發(fā)股市、商品價格同步上漲，螺紋鋼期貨價格迅速漲至4200元上方?！案鶕?jù)我們的模型，年底螺紋鋼價格在3900點應該是均衡的，按照對國外宏觀背景和國內(nèi)現(xiàn)貨市場量化分析的結(jié)果，我們判斷市場已進入過熱狀態(tài)，春節(jié)后價格將暴跌，經(jīng)過交易預測系統(tǒng)檢驗，本次交易達到了五星級標準?！蓖ㄟ^系統(tǒng)分析和市場研判，武復雷開始完善交易計劃，同時啟動市場調(diào)研。“當時現(xiàn)貨市場明顯處于過熱狀態(tài)，鋼廠、鋼貿(mào)商、礦貿(mào)商囤貨嚴重，大量產(chǎn)業(yè)外托盤資金進入市場，一旦節(jié)后預期落空，崩塌式暴跌不可避免，交易計劃的可行性非常高?！?/P>

2013年春節(jié)前三個交易日，武復雷分別在RB1305合約、RB1310合約建立空頭頭寸?！拔覀兺瑫r切入風控跟蹤模型，分別在3900點附近和3650點附近調(diào)整了倉位，對風險進行了適當規(guī)避?！?013年2月25日，武復雷的賬戶2013年度首戰(zhàn)收官，歷時19日，盈利60%，最大回撤6%。

在交易的過程中，武復雷對交易機會的把握始終堅持“五星評級”，對交易計劃的執(zhí)行，也嚴格地遵守著五步方案：第一步基于宏觀和行業(yè)研究，通過量化模型檢測，提前半年模擬價格走勢曲線，擬定交易策略；第二步跟蹤測試重要影響因素，隨時做出調(diào)整；第三步測試交易的最大盈利、最大回撤、出入場時間、操作周期、加減倉步驟和止損條件設(shè)置等，按照風險收益和勝率操作周期等情況綜合評定交易等級，達到三星級以上才入場交易；第四步對交易機會進行風險測試，檢驗交易策略的有效性；第五步入場交易，交易過程和結(jié)果跟預測模型、交易模型和風控模型進行不斷地驗證。

雖顯繁瑣卻嚴謹?shù)慕灰子媱潱瑸槲鋸屠讏F隊實現(xiàn)全年整體回報率超過100%的預期目標提供了可靠保障。

“其實，決定一個人、一個團隊水平高低的最根本差異不是某年的收益率，甚至不是連續(xù)多少年盈利，盈利多少倍，而是交易者是否有一套相對完善的風控體系?！?/P>

“交易永遠伴隨著風險，任何交易都離不開對風險的控制，但風險的隱蔽性和難以量化的特點，導致很多風險往往會被忽視。”這就是年過不惑的武復雷對風險的認識，“說實在話，要評估 一套風控體系很困難，雷曼兄弟公司說倒就倒，之前要說他們的風控體系不好，會有幾個人相信”。