嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理?xiàng)钣睿?/div> 目前我國(guó)股市僅有融券和股指期貨兩種對(duì)沖工具,由于融券成本較高,股指期貨便成為股市最重要的低成本對(duì)沖工具。在股指期貨推出以后,公募基金創(chuàng)新的市場(chǎng)中性策略產(chǎn)品,能夠?qū)崿F(xiàn)較低的風(fēng)險(xiǎn)和較高的收益。 “股指期貨上市以來(lái),嘉實(shí)基金推出了近20款運(yùn)用股指期貨的專戶產(chǎn)品,產(chǎn)品資金量從最初的3000多萬(wàn)元增長(zhǎng)到目前的近40億元。在股市振蕩的大背景下,市場(chǎng)中性策略取得了較好收益,也越來(lái)越受到投資者的追捧?!奔螌?shí)基金董事總經(jīng)理、指數(shù)投資部總監(jiān)楊宇日前在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示。 投資者在股票市場(chǎng)交易中面臨著系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(即貝塔風(fēng)險(xiǎn))和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(即阿爾法風(fēng)險(xiǎn))。市場(chǎng)中性策略就是同時(shí)操作多頭和空頭,買(mǎi)入一籃子股票構(gòu)建多頭組合,利用對(duì)沖工具對(duì)沖掉一籃子股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),從而獲取絕對(duì)收益的一種交易策略。 楊宇表示,對(duì)于市場(chǎng)中性策略而言,對(duì)沖工具是關(guān)鍵。目前我國(guó)股市僅有融券和股指期貨兩種對(duì)沖工具,由于融券成本較高,股指期貨便成為股市最重要的低成本對(duì)沖工具。 據(jù)楊宇介紹,基金進(jìn)行股指期貨交易并非一味做空?;鹪谫I(mǎi)入一籃子股票前,可以提前買(mǎi)入股指期貨,鎖定一籃子股票成本,對(duì)沖價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。在股指期貨對(duì)現(xiàn)貨有一定貼水時(shí),指數(shù)基金也可以做多股指期貨,賣(mài)出部分一籃子股票,用期貨進(jìn)行“現(xiàn)貨替代”,在貼水收斂后再反向操作。這樣既維持了頭寸,又能獲取一定收益。 “中金所今年改革了股指期貨套保制度,為機(jī)構(gòu)投資者靈活運(yùn)用股指期貨創(chuàng)造了良好環(huán)境?!睏钣罱榻B說(shuō),現(xiàn)行股指期貨套保制度要求傳統(tǒng)對(duì)沖型策略期現(xiàn)匹配,對(duì)上述資產(chǎn)配置型策略并不要求期現(xiàn)嚴(yán)格匹配,而是改為對(duì)套保方案和進(jìn)程的監(jiān)管,直接提高了機(jī)構(gòu)投資者做多套保的熱情。 “股指期貨的推出,為基金產(chǎn)品創(chuàng)新提供了空間?!睏钣畋硎荆诠芍钙谪浲瞥鲋?,公募基金產(chǎn)品主要由低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的債券型基金和高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的股票型基金組成。在股指期貨推出以后,公募基金創(chuàng)新的市場(chǎng)中性策略產(chǎn)品,能夠?qū)崿F(xiàn)較低的風(fēng)險(xiǎn)和較高的收益。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,這類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)近似于債券型基金,而收益能夠與股票型基金相當(dāng)。 楊宇認(rèn)為,這類產(chǎn)品滿足了客戶厭惡風(fēng)險(xiǎn)但又希望獲得一定收益的需求,填補(bǔ)了債券型基金和股票型基金之間的空白。近幾年客戶對(duì)市場(chǎng)中性策略產(chǎn)品認(rèn)可度和參與規(guī)模不斷上升。此次嘉實(shí)基金推出的首只對(duì)沖策略混合型公募基金,短短一月時(shí)間便成功募集21.6億元,在近期基金募集中成績(jī)斐然。 “滬深300股指期貨為投資者提供了低成本的對(duì)沖工具,建議不斷豐富股指期貨產(chǎn)品體系,適時(shí)推出如中證500指數(shù)等股指期貨品種,充分發(fā)揮股指期貨"股市穩(wěn)定器"的作用。”楊宇說(shuō)。
責(zé)任編輯:劉健偉 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價(jià)值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋(píng)果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位