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專訪趨勢交易大師邁克爾·卡沃爾

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2013-11-05 16:41:29 來源:新浪博客
在中國,有部分交易員從來不關(guān)心宏觀數(shù)據(jù)的發(fā)布,也不關(guān)心短期市場的異動,只是根據(jù)價格的變動,乘勢而上,順勢而下,以這樣的方式在各種市場形態(tài)中獲得豐厚的利潤。這,就是趨勢跟蹤。趨勢跟蹤交易員不關(guān)注基本面,不關(guān)注短期的市場變動。對市場長期趨勢的解讀是他們成功的關(guān)鍵。

邁克爾·卡沃爾,作為趨勢交易的傳道士,通過自己過去十幾年對趨勢交易的研究,把趨勢交易的精華傳授給其他交易者。4月25日,在上海大智慧股份有限公司舉辦的2013國際量化投資高峰論壇上,他接受了大智慧通訊社的專訪。

【趨勢跟蹤的核心是交易者的心理狀態(tài)】

大智慧通訊社:您認為趨勢跟蹤是否對所有類型的投資者都適用?能否簡要闡述對趨勢跟蹤的理解?
卡沃爾:鑒于我們都無法預(yù)知明天會發(fā)生什么,趨勢跟蹤的基本概念便是通過觀察市場運動本身發(fā)出的趨勢信號來選擇交易方向和離場時間,從而獲取盈利。而在這個過程中,預(yù)測和基本面都是無關(guān)緊要的。它適用于每個投資者,但前提是投資者需要學(xué)習(xí)市場、了解市場,而不是盲目地投入。

大智慧通訊社:請問趨勢跟蹤的核心是什么?
卡沃爾:我認為趨勢跟蹤的核心是交易者的一種心理狀態(tài)。人們總是在和貪婪及恐懼作斗爭,但又無法回到過去或者預(yù)測未來。在貪婪和恐懼的影響下,投資者習(xí)慣性地在錯誤的時間做出錯誤的決定,比如他們在錯誤的時候買入黃金,又在錯誤的時候賣出黃金。然而趨勢跟蹤卻可以提供一個計劃,迫使投資者跟隨市場的趨勢,做出正確的決定。

大智慧通訊社:剛才您提到趨勢跟蹤能夠迫使人們做出正確的決定。具體是怎樣操作的呢?
卡沃爾:投資者需要形成一套自己的交易系統(tǒng),包括投資組合的建立、交易信號的設(shè)計、風(fēng)險控制管理等。通過交易系統(tǒng)市場將明確的給出買入和賣出的信號。而在這之中最關(guān)鍵的必須嚴(yán)格遵循交易系統(tǒng)發(fā)出的信號,否則系統(tǒng)將失去作用。

大智慧通訊社:從您的網(wǎng)站上我們了解到交易信號是趨勢跟蹤交易法當(dāng)中很重要的一部分。那么哪個信號是您比較常用的呢?均線,通道突破還是其他的?
卡沃爾:首先我不認為交易信號對于趨勢跟蹤而言是最重要的。與此相反,在交易系統(tǒng)的建立中許多環(huán)節(jié)都比交易信號的設(shè)計要重要,比如投資組合的建立、風(fēng)險管理以及交易心態(tài)的調(diào)整。至于你問到哪種交易信號比較常用,通道突破、均線交易都可以使用。在交易理論中交易信號的設(shè)計并不是最復(fù)雜的,然而在實戰(zhàn)趨勢跟蹤時,能否堅持依據(jù)系統(tǒng)給出的信號做交易才是最困難的部分。

大智慧通訊社:和其他投資方法相比,趨勢投資的優(yōu)勢主要是那些?
卡沃爾:如果你使用諸如基本面分析之類的交易方法,它會要求你去仔細研讀公司的資產(chǎn)負債表或者要求你相信政府會考慮市場上投資者的情緒。然而交易法則中一條不成文的規(guī)矩是,永遠不要相信政府會在意你的想法,他們只會保護你所居住的城市,所以你需要牢牢抓牢自己手中的財富。而使用趨勢跟蹤交易方法,你不需要任何的基本面,不用在意公司是盈是虧,只要給出了交易信號,你就入場交易,市場本身是不會錯的。

大智慧通訊社:毫無疑問趨勢跟蹤能夠在單邊趨勢中獲得利潤,但是根據(jù)過往經(jīng)驗,在震蕩市場通過移動平均線法做趨勢跟蹤很容易造成頻繁的開倉平倉從而導(dǎo)致虧損頭寸,您認為如何可以解決這個問題呢?
卡沃爾:不用過度在意損失,它只是交易生活中的一部分。交易中損失不可避免,我們需要考慮的是如何將損失最小化。一個優(yōu)秀的策略的核心不應(yīng)以消除風(fēng)險為目的,收益必定伴隨著風(fēng)險。而事實上,想要完全規(guī)避風(fēng)險這也是不可能做到的,堅持以交易信號做為開倉平倉的依據(jù),坦然接受一定程度的資金回撤,這是一名趨勢跟蹤者應(yīng)有的修養(yǎng)。

大智慧通訊社:趨勢跟蹤的主要缺點(或不足)是什么?
卡沃爾:當(dāng)央行調(diào)整利率或者永續(xù)不斷的“發(fā)明”像QE這樣的新政策的時候,趨勢跟蹤確實表現(xiàn)得不夠理想。趨勢跟蹤也會有表現(xiàn)不佳的時候,但是我認為評判一個交易理念先進與否,過去幾十年的交易記錄比相對短暫的交易成績更有說服力。我們會發(fā)現(xiàn),在過去幾十年里,不論在任何經(jīng)濟情況下,相較于其他交易方法,趨勢跟蹤的表現(xiàn)都無可匹敵。

大智慧通訊社:您認為趨勢跟蹤適用于中國市場嗎?
卡沃爾:當(dāng)然適用,而且許多中國基金經(jīng)理的交易歷史記錄已經(jīng)有力的證實了這一問題。在過去兩周,我有幸和中國一些大型基金的基金經(jīng)理進行交流。我發(fā)現(xiàn),他們運用趨勢跟蹤理念使用較小的籌碼便獲取了幾十億美元的盈利,已經(jīng)是非常了不起的趨勢跟蹤交易者了。事實上,許多中國投資者已經(jīng)明白趨勢跟蹤的精髓,那就是:乘勢而上,順勢而下。不要相信公司的賬本,不要相信公司的資產(chǎn)負債表,關(guān)注價格,相信趨勢,這是唯一可信的。這在中國證券市場上已被證明有效,而許多中國投資者也已經(jīng)非常明白這個道理了。

大智慧通訊社:您有提到說趨勢跟蹤注重的是長線投資。如果不關(guān)注基本面,那么該如何做長線投資呢?
卡沃爾:我已經(jīng)寫了5本有關(guān)于趨勢跟蹤的書籍。在這些書里,我加入了很多趨勢跟蹤交易員的歷史業(yè)績報表。這些表格囊括了過去三十年的交易,根據(jù)這些表格展示了過去三十年來趨勢跟蹤作為非常固定的交易理念一直在盈利。這些交易數(shù)據(jù)都在我的書里,這些交易員并沒有使用基本面數(shù)據(jù),或者像GDP或者PMI之類的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。我也不認為未來我們需要改變?nèi)魏谓灰姿悸贰?/div>

大智慧通訊社:趨勢跟蹤交易者是否可以完全拋棄基本面?
卡沃爾:趨勢跟蹤無需使用基本面。即使你已了解所有的基本面信息,市場也很有可能按照與你預(yù)期截然相反的方向運行。如果基本面并不能幫助你做出正確的投資決定,那么了解基本面的意義就不存在了。趨勢跟蹤僅需追蹤價格變動,無需關(guān)注經(jīng)濟數(shù)據(jù)。投資者應(yīng)根據(jù)股票、商品、貨幣和期貨的價格變動作出相應(yīng)投資決策。這是一個全球化的策略,投資者的眼光無需局限于自己的國家。舉例來說,過去六個月交易量最大的品種是日元,日元過去一直處在跌勢。作為趨勢跟蹤交易者,你應(yīng)該抓住這波趨勢,而不應(yīng)該說我是中國人我不想交易日元或者我是美國人我不想交易日元。我們是全球化的投資者,我們應(yīng)該抓住每一次大的趨勢。

【趨勢跟蹤是程序化交易的重要組成部分】
大智慧通訊社:趨勢跟蹤能夠被程序化嗎?
卡沃爾:可以,中國投資者可以遵循趨勢跟蹤規(guī)則,然后將它設(shè)計成交易程序,讓它自動跟蹤市場運行狀況。

大智慧通訊社:您認為趨勢跟蹤的未來如何?程序化交易的未來會如何?
卡沃爾:趨勢跟蹤已經(jīng)成為了程序化交易的一部分,所以兩個問題我可以一起回答。不論使用何種交易方法,都會有虧損的時候,不可能每個月都盈利,這是很正常的。至于趨勢跟蹤在未來是否仍然有效,我不得不反問一句,你認為政府可以讓市場精確地按照他們預(yù)想的走勢來運行嗎?你認為市場將不再發(fā)生黑天鵝事件嗎?你認為市場永遠都是向上的嗎?如果答案是NO,趨勢跟蹤可以讓你在所有這些瘋狂行情到來的時候獲取暴利,這是永遠不會變的。

大智慧通訊社:您有聽說近期發(fā)生的因為虛假新聞而引發(fā)的道指暴跌的消息嗎?這個新聞引發(fā)了大家對程序化交易、算法交易的聲討,您怎么看待這個問題?
卡沃爾:這個事件對于趨勢跟蹤交易者不會產(chǎn)生過多影響,趨勢跟蹤策略的使用者也不會在這次事件中虧損,因為趨勢跟蹤需要投資者長期持有某個品種,某一天甚至一個星期發(fā)生的事件都不會對趨勢跟蹤產(chǎn)生負面影響。在這次事件中產(chǎn)生虧損的投資者都是因為相信這些額外的信息會幫助他們做出更好的決定。

【趨勢交易遠不止理論】
大智慧通訊社:您之前說過投資者無需盲從所謂已經(jīng)成功的人士,但是您已經(jīng)是普通投資者的榜樣了,他們可能會根據(jù)您的觀點來思考和交易,您是怎么看這個問題?
卡沃爾:我教授人們趨勢跟蹤的理念,向他們展示應(yīng)該怎樣去做。然而是否使用這個方法的決定權(quán)在投資者自己。老實說并不是每個人都會堅持使用趨勢跟蹤方法,我的學(xué)生中就有中途放棄的,也有轉(zhuǎn)向做日內(nèi)交易的。我覺得我和那些名人非常不同,因為我只是以一個個體的形式向投資者們展示趨勢跟蹤究竟是怎樣運作的。

大智慧通訊社:看了亞馬遜(中國)等網(wǎng)站的讀者留言,中國有讀者質(zhì)疑,您只是趨勢跟蹤的理論大師,并沒有利用趨勢跟蹤獲得公開的令人信服的績效數(shù)據(jù),他們懷疑您只是理論大師,缺乏必要的實際經(jīng)驗,您對此有什么辯駁嗎?
卡沃爾:我很長一段時間都在教授人們具體的趨勢跟蹤的交易方法,我的第二本書《海龜交易員的海龜交易》對于趨勢跟蹤的交易規(guī)則有非常詳細的說明,我想任何一個認為我只是理論家的人需要更多的讀我的書。強調(diào)一遍,我很長一段時間都在教授人們具體的趨勢跟蹤的交易方法,現(xiàn)在我坐下來面對那些對于趨勢跟蹤一知半解的人,只能先從心理和哲學(xué)的角度來談這個問題,但是趨勢跟蹤遠不止理論,我的工作遠不止理論。

大智慧通訊社:對于一名有基本投資技巧的散戶,想成為一名成功的趨勢交易員,您有什么建議嗎?
卡沃爾:我并不想銷售我的書籍,但是如果想成為優(yōu)秀的趨勢跟蹤交易員,第一步應(yīng)當(dāng)是閱讀我的書籍,在書里習(xí)得我過去15年以來的研究成果,這將會給你一個非常成功的開始。你可以通過我的書來了解之前那些成功的趨勢跟蹤交易員的經(jīng)歷,這將會讓你更詳細的了解趨勢跟蹤法在市場中是如何盈利的。對任何投資者來說,這都是可以做到的一步。

【采訪手記】
快樂的趨勢跟隨者
“誰能告訴我怎么在中國上Facebook?”這是卡沃爾見到記者的第一個問題。
作為趨勢跟蹤交易大師,卡沃爾沒有拒人于千里之外的感覺,更多的是平易近人的風(fēng)趣大叔。最讓人記憶猶新的是,他好奇地問記者:"上海的夜生活很棒吧?我好期待,希望快點完成工作,然后去領(lǐng)略一下本地生活。"

除了風(fēng)趣,卡沃爾對每件事情的仔細謹慎也是讓記者佩服之處。在錄制采訪視頻前,他特意囑咐攝像師要注意拍攝角度,以及測試話筒聲音。在記者調(diào)試話筒的時候,卡沃爾不厭其煩地幫忙試音。對于記者的要求也都盡量配合,完全沒有一個大師的架子。

現(xiàn)實生活中,很多風(fēng)趣的人往往做事都有點兒吊兒郎當(dāng)。然而,卡沃爾的風(fēng)趣卻完全不影響他的專業(yè)性。在采訪過程中,卡沃爾對于每個問題都問答地非常仔細。當(dāng)問到怎么看別人對他的質(zhì)疑的時候,記者非常擔(dān)心卡沃爾會生氣,因為像他這樣大師級的人物最不能忍受的應(yīng)該就是對其專業(yè)性的質(zhì)疑。

但是,卡沃爾不僅沒有生氣,還詳細地解釋道:“對于那些對趨勢跟蹤一知半解的人,我只能先從心理和哲學(xué)去探討這個問題。這可能是大家產(chǎn)生誤解。但是,趨勢跟蹤絕不僅僅是理論,他做的工作也不只是理論那么簡單。”他還強調(diào)說,這是一個重要的問題,應(yīng)該當(dāng)著大家的面仔細講講。隨后,在論壇上,他詳細地講述了這個問題,正式地回應(yīng)了人們的疑問。

工作中的卡沃爾認真風(fēng)趣,生活中的他像普通人一樣對事物充滿好奇。在陪同卡沃爾參觀環(huán)球金融中心的時候,他好奇地用手機記錄下每一個他認為好玩兒的東西。在搭乘電梯前往環(huán)球金融中心最頂層的時候,卡沃爾用手機錄下不斷上升的電梯數(shù)字,并毫不掩飾地表示自己的驚訝之情。在參觀的時候,他也時不時地發(fā)出贊嘆之聲。最出乎意料的是,他居然席地而坐接受記者采訪,完全不理會其他人的眼光。

讀書是卡沃爾在閑暇時候最喜歡做的事情之一??ㄎ譅柋硎荆矚g把書下載到手機上,這樣的話,不管到那兒,他都可以讀書。他還強調(diào)說,交易員的生活不一定要每天都盯著屏幕的,各種知識的積累也是非常重要的。一旦有了自己的交易系統(tǒng),只要設(shè)置好各個重要指標(biāo),就可以把其余的時間用來看書了。

對于卡沃爾來說,運動也是他生活的重要組成部分??ㄎ譅栐陂e暇時候經(jīng)常會跑跑步,他認為這是一個很好的放松方式。更加令人意想不到的是,卡沃爾對瑜伽也是深有研究。他學(xué)習(xí)了將近一年的瑜伽,可以輕易地做部分高難度的動作。雖然這段時間疏于練習(xí),但還是對瑜伽很有感情。他遺憾地說:“最近我都在天上到處飛,都沒有時間怎么運動,回去之后要把這些撿回來了?!?/div>

采訪結(jié)束后,記者買了一本卡沃爾的《趨勢跟蹤》,卡沃爾很爽快地在扉頁上寫下了:“Best wishes!”

字如其名,真實、自然、快樂、灑脫,一個享受著趨勢跟蹤樂趣的作家、交易者--Michael Covel。
責(zé)任編輯:翁建平

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